Kassaflöde per aktie

Vad är kassaflöde per aktie (CFPS)?

Kassaflöde per aktie i företaget visar den kassaflödesdel i företaget som fördelas mot var och en av de vanliga aktierna som presenteras i företaget och det beräknas genom att dividera det kassaflöde som företaget tjänar under en redovisningsperiod med totalt utestående stamaktier.

Hur man beräknar kassaflöde per aktie?

Kassaflöde per aktie kan beräknas som en kvot som dividerar kassaflödet som genereras under normal affärsverksamhet efter justering för föredragna utdelningar under en rapporteringsperiod (årligen, halvårsvis eller kvartalsvis) med det totala antalet utestående aktier eller det vägda genomsnittet antal delningar. Ett viktat genomsnittligt antal används vanligtvis eftersom antalet vanliga utestående aktier kan fluktuera under den givna perioden.

Kassaflöde per aktie = (operativt kassaflöde - Föredragna utdelningar) / Vägt genomsnittligt antal aktier

Det kan också beräknas med hjälp av nettoresultat eller EBIT (resultat före räntor och skatter) genom att lägga tillbaka kostnaden för avskrivningar till EBIT, som är icke-kontanta transaktioner och inte involverar i faktiska kassaflöden från verksamheten genom något utflöde.

Kassaflöde per aktie = (EBIT * (1 - skattesats) + Avskrivningar) / Utestående stamaktier

Exempel

Exempel nr 1

Mr. Unknown of Ethical analytics måste beräkna kassaflödet per aktie (CFPS) av Hypothetical Pvt. Ltd med hjälp av följande data extraherade från företagets finansiella rapporter: -

Beräkning av viktat genomsnittligt antal aktier

För 8-lakh-aktier 2018 för ett helt år och 2-lakh-aktier för ett halvår

= 8 + 2 * 6/12 = 9 Lakh

För 10-lakh-aktier för 2019 för hela året

= 10 * 12/12 = 10 Lakh

Beräkningen av CFPS för 2019 är därför

På samma sätt har vi gjort beräkningen av CFPS för 2018

Exempel 2

Etisk analys fick i uppdrag till Mr. Unknown att beräkna kassaflödet per aktie (CFPS) från ett annat företag XYZ Pvt. Ltd. Men den här gången finns uppgifter från kassaflödesanalyser inte tillgängliga men finns tillgängliga från resultaträkningen enligt nedan: -

Lösning: 

Beräkna CFPS för 2019 med formeln nedan

  • Formel för kassaflöde per aktie = (EBIT * (1 - skattesats) + Avskrivningar) / Utestående stamaktier
  • = (120 * (1-36%) + 40) / 10
  • = 11,68

På samma sätt har vi gjort beräkningen av CFPS för 2018

  • = (100 * (1-30%) + 20) / 9
  • = 10

Varför är kassaflöde per aktie bättre än EPS?

EPS eller vinst per aktie är den mest populära lönsamhetsmätningen som används av investerare och analytiker för att mäta antalet vinster som tilldelats dess aktieägare (gemensamma). Den beräknas genom att dividera företagets nettoresultat eller EAES (resultat tillgängligt för aktieägare) med det viktade genomsnittliga antalet utestående aktier.

EBIT eller nettoresultat beräknas efter att företaget genererar intäkter (försäljning). Många gånger säljs på kredit, dvs. noll kontantinflöde, men det ökar företagets intäkter. EBIT beräknas också efter avdrag för avskrivningar och avskrivningar (icke-kontanta kostnader), och ytterligare nettoresultat kommer att beräknas efter subtrahering av olika engångskostnader och oregelbundna kostnader.

Alla dessa faktorer kan deflatera värdet på nettoresultatet på ett konstgjort sätt. EPS kan också enkelt manipuleras genom liberala redovisningsmetoder.

Detta exempel kommer att försöka motivera det populära citatet om kassaflöden: "Cash is the King."

Kingsman Pvt. Ltd har en innovativ produkt med låga produktionskostnader och förväntade höga krav. Med stor entusiasm investerar de mycket i att sätta upp en produktionslinje, bygga lager och marknadsföra sin produkt. Företaget emitterade 100 000 aktier till en kurs av 10 per aktie för att möta alla sina kostnader.

Efterfrågan var hög som förväntat, men de nya spelarna genererade större delen av sin försäljning på kredit. Och på grund av de låga avskrivningskostnaderna verkar vinsten (nettoresultatet) enorm i början. Men senare börjar företaget sakna tillgången på kontanter i händerna. Företaget måste nu sänka sin produktionskapacitet, sänka sina kostnader eller ansöka om ett lån, vilket ytterligare har kostnader.

Företagets resultaträkning för första kvartalet är följande: -

EPS = Nettovinst / Antal utestående aktier = 490/100 = 4,9

Nettovinstvärdena är enorma och EPS-förhållandet är ganska bra men då kommer också en kris för kontanter till företaget.

Företagsledningen måste ha kontrollerat kassaflödesanalyserna och beräknat en mer tillförlitlig lönsamhetsgrad på CFPS.

Operativt kassaflöde = Operativt kassaflöde - Operativt kassaflöde

= 500 - (280 + 210) = 10

Så beräkningen av CFPS är som följer,

Kassaflöde per aktieformel = operativt kassaflöde / antal utestående aktier

= 10/100

= 0.

Kingsman, om han spårade sina kassaflöden tidigare, skulle ha känt till dess dåliga insamlingsprestanda och skulle ha undvikit krissituationen. Hög EPS visar bara det förväntade resultatet aktieägarna kan få i form av utdelning för varje aktie de hade. CFPS visar det faktiska kassaflödet som Kingsman hade under kvartalet.

Slutsats

  • EPS är ett viktigt lönsamhetsvärde, men CFPS bör aldrig förbises.
  • Inkomsterna kan manipuleras, men kassaflödena ger den verkliga bilden. Därför sägs det i ekonomi och redovisning att "Cash is the King."
  • Varje företag manipulerar till viss del vissa nummer för att öka eller minska sina vinstvärden. Till exempel, tjänster som ska tillhandahållas under de närmaste tre åren, registrerade företaget ett engångsbelopp på alla tre åren som intäkter under det aktuella året och uppblåste det totala värdet. ett företag borde ha fördelat intäkterna under alla tre åren eller registrera när det mottogs
  • Företagen visar tillgångar värda miljarder i sina böcker men existerade aldrig och debiterar kraftiga avskrivningar för att sänka sina vinstsiffror för att betala färre skatter. Klassiska exempel är företag som Enron, Worldcom, Adelphia. Deras balansräkning ser väldigt imponerande ut och motiverar låga vinstsiffror på grund av höga avskrivningskostnader. Sådan extrem manipulation går in i kategorin bedrägerier.
  • Investerare måste också studera kassaflödesanalyser och beräkna finansiella nyckeltal som CFPS andra än EPS eller P / E.