Vad är aktieriskpremie i CAPM?
För att en investerare ska kunna investera i en aktie måste investeraren förvänta sig en extra avkastning än den riskfria avkastningstakten, denna extraavkastning, är känd som aktieriskpremien eftersom det är den extra avkastning som förväntas för investeraren att investera i eget kapital.
Med enkla ord är Equity Risk Premium den avkastning som erbjuds av enskilda aktier eller övergripande marknader utöver den riskfria avkastningen. Premiestorleken beror på vilken risknivå som tas på den aktuella portföljen, och ju högre risken i investeringen blir premien. Denna riskpremie förändras också över tid med hänsyn till fluktuationerna på marknaden.
Formel för aktieriskpremier i CAPM
För beräkning av detta används investerarnas uppskattningar och bedömningar. Beräkningen av aktieriskpremien är som följer:
Först måste vi uppskatta den förväntade avkastningen på aktien på marknaden, sedan krävs en uppskattning av riskfri ränta, och sedan måste vi dra av den riskfria räntan från den förväntade avkastningen.
Formel för aktieriskpremier:
Riskpremie Formel = marknaden förväntade avkastningen (R m ) - riskfria räntan (R f )
Aktieindex som Dow Jones industriella genomsnitt eller S&P 500 kan tas som barometer för att motivera processen att nå den förväntade avkastningen på aktien på det mest möjliga värdet eftersom det ger en rättvis uppskattning av den historiska avkastningen på aktien.
Som vi kan se från ovanstående formel är marknadsriskpremien den avkastning som investeraren betalar för att ta risken över den riskfria räntan. Risknivån och aktieriskpremien korreleras direkt.
Låt oss ta exemplet på en statsobligation som ger investeraren en avkastning på 4%. Nu på marknaden kommer investeraren definitivt att välja en obligation som ger en avkastning på mer än 4%. Antag att en investerare valde ett aktie i företaget som gav en marknadsavkastning på 10%. Här kommer aktieriskpremien att vara 10% - 4% = 6%.
Tolkning av aktieriskpremie i CAPM
- Vi vet att risknivån i samband med skuldinvesteringar, liksom investeringen i obligationer, vanligtvis är lägre än för aktieinvesteringar. Liksom för föredragna aktier finns det ingen säkerhet att få den fasta utdelningen från investeringen i aktier eftersom utdelningen erhålls om företaget tjänar vinsten och utdelningshastigheten fortsätter att förändras.
- Människor investerar i aktier i hopp om att aktiens värde kommer att öka inom en snar framtid och de kommer att få högre avkastning på lång sikt. Ändå finns det alltid en möjlighet att värdet på en aktie kan minska. Detta är vad vi kallar den risk som en investerare tar.
- Dessutom, om sannolikheten för att få en högre avkastning är hög, är risken alltid hög, och om sannolikheten för att få en mindre avkastning är hög, är risken alltid lägre, och detta faktum är allmänt känt som risk-retur-handel -av.
- Den avkastning som en investerare kan få på en hypotetisk investering utan någon risk för att ha ekonomiska förluster under en viss tidsperiod kallas den riskfria räntan. Denna ränta kompenserar investerarna mot de emissioner som uppstår under en viss tidsperiod som inflation. Hastigheten för den riskfria obligationen eller statsobligationer som har lång löptid väljs som den riskfria räntan, eftersom chansen till fallissemang av staten anses vara försumbar.
- Ju mer riskfylld investeringen är, desto mer är avkastningen som investeraren kräver. Det beror på investerarens krav: riskfri ränta och aktieriskpremie hjälper till att bestämma den slutliga avkastningen på aktien.
Aktieriskpremie för den amerikanska marknaden
Varje land har en annan aktieriskpremie. Detta betecknar främst den premie som förväntas av aktieinvesteraren. För USA är Equity Risk Premium 6,25%.
källa - stern.nyu.edu
- Aktieriskpremie = Rm - Rf = 6,25%
Användning av aktieriskpremie i Capital Asset Pricing Model (CAPM)
Modellen för CAPM används för att fastställa sambandet mellan förväntad avkastning och den systematiska risken för företagets värdepapper. CAPM-modellen används för prissättning av riskabla värdepapper och även för beräkning av förväntad avkastning på investering med användning av riskfri ränta, förväntad avkastning på marknaden och beta-värdet.
Ekvationen för CAPM:
Förväntad avkastning på säkerhet = riskfri ränta + beta av säkerhet (förväntad avkastning på marknaden - riskfri ränta)
= R f + (Rm-Rf) β
Där R f är den riskfria ränta, (R m -R f ) är den riskpremie, och β är den flyktighet eller systematisk riskmätning av beståndet.
I CAPM, för att motivera prissättningen av aktier i en diversifierad portfölj, spelar den en viktig roll i så mycket som för verksamheten som vill attrahera kapitalet kan använda olika verktyg för att hantera och motivera förväntningarna på marknaden att koppla till frågor som aktiesplit och avkastning osv.
Exempel
Antag att avkastningstakten för TIPS (30 år) är 2,50% och den genomsnittliga årliga avkastningen (historisk) för S&P 500-indexet är 15%, då skulle formel aktieriskpremie på marknaden vara 12,50% (dvs. 15 % - 2,50%) = 12,50%. Så här kommer avkastningen som investeraren behöver för att investera på marknaden och inte i regeringens riskfria obligationer vara 12,50%.
Förutom investerarna kommer cheferna för företaget också att vara intresserade eftersom aktieriskpremien kommer att ge dem en referensavkastning som de borde uppnå för att locka fler investerare. Som till exempel är man intresserad av XYZ Company: s aktieriskpremie vars betakoefficient är 1,25 när den rådande aktieriskpremien på marknaden är 12,5%; då kommer han att beräkna företagets aktieriskpremie med de angivna uppgifterna, som uppgår till 15,63% (12,5% x 1,25). Detta visar att avkastningen som XYZ bör generera bör vara minst 15,63% för att locka investerare till företaget snarare än riskfria obligationer.
Fördelar och nackdelar
Med denna premie kan man ställa in förväntningen på portföljavkastningen och även bestämma policyn relaterad till tillgångsallokering. Liksom visar den högre premien att man skulle investera en större andel av sin portfölj i aktierna. CAPM relaterar också den förväntade avkastningen av aktien till aktiepremien, vilket innebär att aktier som har större risk än marknaden (mätt med beta) bör ge en överavkastning utöver aktiepremien.
Å andra sidan inkluderar nackdelen antagandet att aktiemarknaden i fråga kommer att prestera på samma linje som tidigare. Ingen garanti finns att förutsägelsen kommer att vara verklig.
Slutsats
Detta ger förutsägelsen för företagets intressenter att hur aktier med hög risk kommer att överträffa jämfört med mindre riskfyllda obligationer på lång sikt. Det finns ett direkt samband mellan risk och aktieriskpremien. Ju högre risken är högre blir klyftan mellan den riskfria räntan och aktieavkastningen, och därmed är premien hög. Så det är mycket bra att välja aktier som är värda investeringen.
