Skriva samtalsalternativ | Utdelning | Exempel | Strategier

Vad är att skriva samtalsalternativ

Optionerna är ett av de derivatinstrument som används i finansvärlden för att överföra risk från en enhet till en annan och kan också användas för säkring eller arbitrage eller spekulation. Per definition är köpoptioner ett finansiellt instrument som ger innehavaren (köparen) rätten men inte skyldigheten att köpa den underliggande tillgången till ett förutbestämt pris under kontraktets period.

I den här artikeln diskuterar vi om att skriva köpoptioner i detalj -

Skriva samtalsalternativ

Skriva köpoptioner kallas också för att sälja köpoptionerna.

Som vi vet ger köpoptionen en innehavare rätten men inte skyldigheten att köpa aktierna till ett förutbestämt pris. Medan en person vid köp av en köpoption säljer köpoptionen till innehavaren (köpare) och tvingad att sälja aktierna till lösenpriset om innehavaren utnyttjar den. Säljaren får i utbyte en premie som betalas av köparen.

Exempel på att skriva samtalsalternativ

Anta att två investerare, herr A och herr B, har gjort sin forskning om aktierna i TV Inc. Mr. A har 100 aktier i TV Inc i sin portfölj och för närvarande handlar TV Inc till ett pris av $ 1000 / -. Mr. A är pessimistisk om aktierna och anser att TV Inc kommer att handla på samma nivå om en månad eller så kommer den att sjunka från den nuvarande nivån och vill därför sälja en köpoption. Han vill dock behålla TV Inc: s aktier i sin portfölj på lång sikt. Därför säljer han ett köpoption på TV Inc till ett lösenpris på $ 1200 / - till en premie på $ 400 / - ($ 4 / per aktie) och en löptid på nästa månad. Lotstorlek för ett kontrakt antar vi här som 100 aktier.

På andra sidan anser B att TV Inc: s andel kommer att öka från $ 1000 / - till $ 1200 / -. Och därför vill han köpa en köpoption. Han vill dock inte öka sin portfölj för närvarande. Därför lade han sin order på att köpa ett köpoption på TV Inc för lösenpriset på $ 1200 / - till en premie på $ 400 / - och löptid nästa månad.

Mr. A fann att någon har citerat ett köpoption med ett budpris på $ 400 / - för lösenpriset på $ 1200 / -. Han accepterade order- och köpoptionskontraktet mellan de två slutfördes.

Under löptiden stiger priset på TV Inc: s aktier till $ 1300 / - och därför har B utnyttjat sin köpoption (eftersom köpoptionen finns i pengarna). Nu, enligt kontraktet, måste Mr. A sälja 100 aktier i TV Inc till ett pris av $ 1200 / - till Mr. B, vilket i sin tur skulle vara lönsamt för Mr. B eftersom han kan sälja aktierna till $ 1300 / - i spotmarknad.

Här köpte Mr. B aktierna i TV Inc till ett pris av $ 1200 / - vilket var värt $ 1300 / - på spotmarknaden. Herr A har tjänat $ 400 / - som premie när han skrev köpoptionen men var tvungen att sälja aktierna till $ 1200 / - vilket var värt $ 1300 / -.

I vårt exempel kommer en uppenbar fråga till oss att om Mr. A känner att aktierna i TV Inc kommer att sjunka från den nuvarande nivån så kunde han ha köpt säljoption istället för att sälja en köpoption. Vid köp av köpoption istället för att skriva en köpoption var han (som innehavare) tvungen att betala premien och skulle ha förlorat möjligheten att tjäna premien genom att sälja en köpoption.

Med ovanstående exempel kan vi dra slutsatsen att författaren (säljaren) lämnar sin rätt och är skyldig att sälja det underliggande till lösenpriset, om det utövas av köparen medan han skriver köpoption.

Utdelning för att skriva köpoptioner

En köpoption ger innehavaren av optionen rätten att köpa en tillgång till ett visst datum till ett visst pris. Därför, när en köpoption skrivs av säljaren eller författaren, ger den utdelning antingen noll eftersom samtalet inte utövas av innehavaren av optionen eller skillnaden mellan lösenpris och aktiekurs, beroende på vilket som är minst. Därav,

Utdelning av korta köpoptioner = min (X - S _T , 0) eller - max (S _T - X, 0)

Vi kan beräkna utdelningen av Mr. A med de tillgängliga detaljer som antas i exemplet ovan.

• Utdelning av Mr. A = min (X - S _T , 0)
• = min (1200 - 1300, 0)
• = - $ 100 / -

Hade aktiekursen i TV Inc flyttats till $ 1100 / - och slutat med pengarna, skulle utdelningen för Mr. A ha varit enligt följande

• Utdelning av Mr. A = min (X - S _T , 0)
• = min (1200 - 1100, 0)
• = $ 0 / -

Strategier involverade i att skriva köpoptioner

I exemplet ovan har vi observerat att Mr. A (författare av köpoptionen) äger 100 aktier i TV Inc. Så när optionskontraktet utnyttjades av Mr. B (köpare av köpoptionen), var Mr. A tvungen att sälja aktierna till Mr. B och stängde kontraktet. Men det skulle finnas ett scenario där det underliggande inte ägs av säljaren eller om han helt enkelt handlar på grundval av hans spekulation. Detta argument ger utrymme för optionshandelsstrategier som är inblandade i att skriva köpoptioner.

Strategin för att skriva köpoptioner kan göras på två sätt:

1. skriva täckt samtal
2. skriva naken samtal eller Naken kort samtal

Låt oss nu diskutera dessa två strategier som är inblandade i att skriva köpoptioner i detalj.

# 1 - Skriv täckt samtal

I en skriftlig täckt samtalsstrategi skriver investeraren de köpoptioner som han / hon äger den underliggande. Detta är en mycket populär skrivningsstrategi. Denna strategi antas av investerarna om de känner att aktierna kommer att falla eller vara konstanta på kort eller kort sikt men vill ha aktierna i sin portfölj.

När aktiekurserna faller hamnar de med att tjäna som premie. Å andra sidan, om aktiekursen stiger, säljer de det underliggande till köparen av köpoptioner.

I ovanstående exempel har vi sett att Mr. A har skrivit en köpoption på TV Inc-aktier som han innehar och senare sålde samma till köparen Mr. B eftersom aktiekurserna inte flyttades enligt hans förväntan och köpoption. slutade med pengarna. Här har A täckt sin position genom att inneha det underliggande (aktierna i TV Inc). Men hade aktiekurserna flyttats enligt hans förväntningar och fallit ner, skulle han ha tjänat en nettolön på $ 400 / - som premie. Men i händelse av en köpare, om aktiekurserna går upp enligt hans förväntningar kan han teoretiskt få obegränsad vinst.

På detta sätt begränsar författaren sina förluster med skillnaden mellan lösenpriset till vilket det underliggande säljs och premien tjänat genom att korta eller sälja köpoptionen.

Exempel på att skriva omfattande samtal

Anta,

• S _T = $ 1200 / -
• X = $ 1500 / -
• C _O = 400 / -

En investerare har skrivit den täckta köpoptionen och vid tidpunkten för utgången steg aktiekursen till $ 1600 / -.

Utdelningen för säljaren är enligt nedan:

• Utbetalning = min (X - ST, 0)
• = max (1500 - 1600, 0)
• = - $ 100 / -
• Nettovinsten för författaren = 400 - 100 = $ 300 / -

# 2 - Skriva Naked Call eller Naked Short Call

Att skriva naken samtal står i kontrast till en täckt samtalsstrategi eftersom säljaren av köpoptionerna inte äger de underliggande värdepappren. Med andra ord kan vi säga att när optionen inte kombineras med kvittningsposition i det underliggande aktiet.

För att förstå detta, låt oss tänka andra sidan av transaktionen inom köpoptioner där en person har skrivit en köpoption och lämnar rätten att köpa (eller tvingas sälja) en viss aktiebelopp till ett visst pris men inte äger underliggande värdepapper. Denna strategi antas i grunden av investeraren när de är mycket spekulativa eller tror att aktiekurserna inte kommer att röra sig uppåt.

I denna typ av strategi tjänar säljaren genom premie som betalas av köparen. Förlusterna skulle dock teoretiskt vara obegränsade om aktiekurserna rör sig uppåt och utövas av köparen. Därför finns det begränsad vinst med en enorm potential för uppåtrisk.

Vidare skulle utdelningen för att skriva nakna samtalsalternativ vara lika lika som att skriva täckt samtal. Den enda skillnaden är när köparen utövar, säljaren måste köpa det underliggande från marknaden eller alternativt måste låna aktierna från mäklaren och sälja den till köparen till lösenpriset.

Skriva naken samtalsexempel

Låt oss anta att ABC-aktier för närvarande handlas till $ 800 / - och köpoptionen för ett lösenpris på $ 1000 / - med en löptid på en månad och premie på $ 50 / -. Här kan jag sälja ett naket samtal (antar att jag inte är skyldig aktier i ABC) och tjäna ett belopp på $ 50 / - genom premie. Genom att göra det spekulerar jag medvetet om att aktiekursen i ABC inte ska gå längre än $ 850 / - ($ 800 + Premium på $ 50) förrän kontraktet löper ut. I denna strategi ska jag börja med förluster när ABC-aktien börjar flytta från $ 850 / - och det kan vara teoretiskt obegränsat. Därför finns det en enorm potential att göra förlust genom uppåtrisk och begränsad potential att göra vinst.

Låt oss överväga ett annat exempel:

Anta att en investerare säljer en naken köpoption på XYZ-aktien till ett lösenpris på $ 500 / - till en premie på $ 10 / - (eftersom det är en kort naken köpoption, har han uppenbarligen inte aktierna i XYZ) med en löptid på en månad.

Antag att efter en månad flyttar XYZ aktiekurs till $ 800 / - vid utgångsdatum. Eftersom optionen ligger i de pengar som leder till att köparen utövar, måste investeraren köpa XYZ: s aktier från marknaden till ett pris av $ 800 / - och sälja det till köparen till $ 500 / -. Här gör investeraren en förlust på $ 300 / -. Hade aktiekursen på XYZ flyttats till $ 400 / -, skulle det ha tjänat premien eftersom i det här scenariot löper ut av pengarna och kommer inte att utövas av köparen. Utbetalningarna sammanfattas nedan.

Utbetalningarna sammanfattas nedan.

I ett nötskal

• En köpoption ger innehavaren rätten men inte skyldigheten att köpa aktierna till ett fördefinierat pris under optionens löptid.
• Genom att skriva en köpoption ger säljaren (författaren) av köpoptionen rätten till köparen (innehavaren) att köpa en tillgång till ett visst datum till ett visst pris.
• Att skriva samtalsalternativ kan göras på två olika sätt, nämligen. skriva täckt samtal och skriva naken samtal.
• Att skriva nakna samtal medför enorm potential för uppåtrisk med begränsad vinst som premie medan skriftlig täckt köpoption täcks uppåtrisk.
• Utbetalning skriftligt samtalsalternativ kan beräknas som min (X - S _T , 0).
• På grund av höga potentiella skulder när det gäller att skriva ett köpoption måste författaren behålla marginalen med sin mäklare såväl som med börsen.