Vad är ROA (Return on Assets)?
Avkastning på tillgångar (ROA) är förhållandet mellan nettoresultatet, som representerar mängden finansiella och operativa intäkter som ett företag har under ett räkenskapsår, och totala genomsnittliga tillgångar, vilket är det aritmetiska genomsnittet av totala tillgångar som ett företag har för att analysera hur mycket avkastning ett företag producerar av den totala investeringen som görs i företaget.
Avkastningen på General Motors (5,21%) är större än Ford (3,40%) för FY2016. Vad betyder det? Det avser företagets intäkter till allt kapital som investerats i verksamheten. I den här artikeln kommer vi att diskutera Avkastning på tillgångar i detalj.
Att försöka förstå hur mycket intäkter ett företag skulle tjäna genom att använda sina tillgångar är inte ett bra mått. Så det borde finnas något mer förfinat. Och förfining har gjorts i avkastning på tillgångar.
När vi beräknar tillgångsomsättningsgraden tar vi hänsyn till nettoomsättningen eller nettoomsättningen. Intäkter är dock inte alltid en bra förutsägare för framgång. Många organisationer tjänar bra intäkter, men när vi jämför intäkterna med de utgifter de behöver bära skulle det knappast bli någon vinst. Så att jämföra nettoomsättningen med de totala tillgångarna skulle inte lösa frågan om de investerare som vill investera i företaget.
Ta ett exempel på Box Inc. Låt oss ta en titt på dess tillgångsomsättningsgrad. Denna tillgångsomsättning berättar inte mycket om Box Inc.s resultat.
källa: ycharts
Men när vi tittar på avkastningen på Box Inc noterar vi att den har varit negativ hela vägen. Det innebär att företaget inte kan generera avkastning med avseende på sitt kapital.
källa: ycharts
Formel för avkastning på tillgångar
Låt oss ta en titt på dess formel.
Formel för avkastning på tillgångar = EBIT / genomsnittliga totala tillgångar
Det finns olika åsikter om vad man ska ta i täljaren för detta förhållande! Vissa föredrar att ta nettoresultatet som täljare, och andra vill sätta EBIT där de inte vill ta hänsyn till intressen och skatterna.
- Mitt personliga råd är att du bör överväga EBIT eftersom den här terminen är före räntor och skatter (förskuld och pre-equity).
- På samma sätt, när vi jämför det med nämnaren, dvs. totala tillgångar, tar vi hand om både kapitalet och skuldägare.
- Nettoresultat / genomsnittliga totala tillgångar kan vara en felaktig jämförelse, främst på grund av dess täljare. Nettoresultatet är den avkastning som tillskrivs aktieägarna, och nämnare - Total tillgångar tar hänsyn till både eget kapital och skuld. Det betyder att vi jämför äpplen med apelsiner :-)
Låt oss prata om den genomsnittliga totala tillgången. Vad kommer du att ta hänsyn till när du beräknar en siffra för genomsnittliga totala tillgångar? Vi kommer att inkludera allt som kan ge värde för ägaren i mer än ett år. Det betyder att vi kommer att inkludera alla anläggningstillgångar. Samtidigt kommer vi också att inkludera tillgångar som lätt kan omvandlas till kontanter. Det betyder att vi skulle kunna ta omsättningstillgångar under totala tillgångar. Och vi kommer också att inkludera immateriella tillgångar som har värde, men de är av icke-fysisk karaktär, som goodwill. Vi tar inte hänsyn till fiktiva tillgångar (t.ex. marknadsföringskostnader för ett företag, rabatt som tillåts vid emission av aktier, förlust som uppkommit vid emission av förlagslån etc.). Sedan skulle vi ta siffran i början av året och slutet av året och hitta ett genomsnitt av den totala siffran.
Tolkning av avkastning på tillgångar
- Anledningen till att vi tog EBIT för att beräkna avkastningskvoten är att detta skulle ge en helhetsbild av företaget. Och därmed skulle tolkningen av förhållandet vara mycket mer holistisk.
- Låt oss säga att investerarna får reda på att ROA för ett företag är mer än 20% under de senaste 5 åren. Tycker du att det är en bra åtgärd att investera i företaget för framtida fördelar? Svaret är naturligtvis ja! Det är mycket bättre att investera i ett stabilt företag än ett företag som producerar volatila vinster genom åren.
- Enkelt uttryckt kan vi säga att en ökning av ROA innebär bättre användning av tillgångar för att generera avkastning för företaget, och dess minskning innebär att företaget har ett utrymme för förbättringar - kan vara att företaget behöver minska få kostnader eller att ersätta få gamla tillgångar som äter ut företagets vinster.
Exempel på beräkning av avkastning på tillgångar
| Uppgifter | Företag A (i US $) | Företag B (i US $) |
| Rörelseresultat - EBIT | 10000 | 8000 |
| Skatter | 2000 | 1500 |
| Tillgångar i början av året | 13000 | 14000 |
| Tillgångar i slutet av året | 15000 | 16000 |
Låt oss göra beräkningen för att ta reda på avkastningen på tillgångarna för båda företagen.
Först måste vi beräkna nettoresultatet för båda företagen eftersom vi har fått rörelseresultat och skatt.
Och eftersom vi har tillgångarna i början av året och i slutet av året, måste vi ta reda på de genomsnittliga tillgångarna för båda företagen.
| Företag A (i US $) | Företag B (i US $) | |
| Tillgångar i början av året (A) | 13000 | 14000 |
| Tillgångar vid årets slut (B) | 15000 | 16000 |
| Totala tillgångar (A + B) | 28000 | 30000 |
| Genomsnittliga tillgångar [(A + B) / 2] | 14000 | 15000 |
Låt oss nu beräkna ROA för båda företagen.
| Företag A (i US $) | Företag B (i US $) | |
| Rörelseresultat EBIT (X) | 10000 | 8000 |
| Genomsnittliga tillgångar (Y) | 14000 | 15000 |
| ROA (X / Y) | 0,75 | 0,53 |
För företag A är ROA 75%. 75% är en bra indikator på framgång. Och om företag A har genererat vinster i intervallet 40-50%, kan investerare enkelt lägga in sina pengar i företaget. Innan investerarna investerar bör de dock korsa siffrorna med sin årsredovisning och se om det finns ett undantag eller någon speciell punkt nämns eller inte.
För företag B är också ROA ganska bra, dvs. 53%. Vanligtvis, när ett företag uppnår 20% eller högre, anses det vara hälsosamt. Och mer än 40% betyder att företaget gör ganska bra.
Beräkning av avkastning på tillgångar för Colgate
Låt oss nu förstå förhållandet från en praktisk synpunkt. Nedan är ögonblicksbilden av Colgates balansräkning.
Nedan visas ögonblicksbilden av Colgates resultaträkning. Observera att vi måste använda EBIT för beräkningen av avkastning på totala tillgångar.
Colgates avkastning på totala tillgångar har minskat sedan 2010. Senast sjönk den till sin lägsta till 21,9%. Varför?
Låt oss undersöka ...
Det kan främst finnas två skäl som bidrar till minskningen - antingen nämnaren, dvs genomsnittliga tillgångar har ökat avsevärt eller så har Numerator Net Sales minskat avsevärt.
I Colgate noterar vi att totala tillgångar minskade 2015. Minskningen av totala tillgångar bör helst leda till en ökning av ROTA-kvoten. Det lämnar oss att titta på siffran Nettoomsättning. Det lämnar oss att titta på siffran Nettoomsättning. Från ledningsdiskussionen och analysavsnittet i Colgate noterar vi att den totala nettoomsättningen minskade med så mycket som 7% 2015. Denna minskning av försäljningen med 7% leder till en minskning av avkastningen på tillgångar.
Den främsta orsaken till försäljningsminskningen var den negativa effekten på 11,5% på grund av utländsk valuta.
Den organiska försäljningen av Colgate ökade dock med 5% 2015.
Avkastning på tillgångar - banker
I det här avsnittet ska vi först titta på några banker och deras avkastning på totala detaljhandelstillgångar så att vi kan dra slutsatsen hur bra de gör när det gäller att generera vinst.
källa: ycharts
Från ovanstående diagram kan vi nu jämföra ROA för de bästa globala bankerna.
Den högsta avkastningen på ROA har genererats av Wells Fargo på 1,32% och den lägsta avkastningen på kapitalet har genererats av Mitsubishi UFJ Financials på 0,27%. Alla andra bankers avkastning på totala tillgångar ligger mellan 0,3% -1,3%.
För att förstå var dessa banker står när det gäller jämförelse kan vi ta ett genomsnitt och jämföra varje banks resultat. Vi har tagit varje banks ROA och den genomsnittliga ROA är 0,90%. Det betyder att många banker som presterar över 0,9% gör bra.
Begränsningar
- Om vi tar hänsyn till nettoresultatet för att beräkna förhållandet, skulle bilden inte vara helhetlig eftersom den inkluderar skatter och räntor (om sådana finns). Men när det gäller EBIT i antal behöver vi inte oroa oss för det.
- För industrier som är tillgångar kommer inte intensiv att generera så mycket inkomst jämfört med industrier som inte är tillgångsintensiva. Till exempel, om vi tar hänsyn till en bilindustri, för att producera bil och, som ett resultat av detta, vinster, måste industrin först investera mycket i tillgångarna. Således, när det gäller bilindustrin, kommer inte ROA att vara så högre.
- När det gäller tjänsteföretag där investeringarna i tillgångar är minimala, kommer dock ROA att vara ganska hög.
I slutändan
Som investerare bör du definitivt ta reda på avkastningen på investeringsgraden innan du investerar i ett företag. Men tillsammans med det bör du också överväga andra mätvärden som Avkastning på eget kapital, Avkastning på investerat kapital, Aktuell kvot, Snabbkvot, Du Pont-analys, och så vidare och så vidare.
