Kapitalbudgettering

Vad är en kapitalbudgettering?

Kapitalbudgettering hänvisar till planeringsprocessen som används för beslutsfattande av den långsiktiga investeringen att huruvida projekten är fruktbara för verksamheten och kommer att ge erforderlig avkastning under de kommande åren eller inte och det är viktigt eftersom investeringar kräver enorma innan de gör sådana utgifter i kapital, måste företagen försäkra sig om att utgifterna kommer att ge vinster i verksamheten.

Förklaring

Kapitalbudgettering är en beslutsprocess där ett företag planerar och bestämmer alla långsiktiga Capex vars avkastning i termer av kassaflöden förväntas mottas efter ett år. Investeringsbeslut kan innehålla något av följande:

  • Expansion
  • Förvärv
  • Ersättning
  • Ny produkt
  • FoU
  • Större reklamkampanj
  • Välfärdsinvesteringar

Beslutsbeslutet om kapitalbudgettering förblir förstå huruvida projekten och investeringsområdena är värda att finansiera kontanter genom kapitaliseringsstrukturen för företagets skuld, eget kapital, balanserade vinstmedel - eller inte.

Hur tar man beslut om kapitalbudget?

Det finns fem viktiga tekniker som används för beslut om analys av kapitalbudget för att välja den lönsamma investeringen:

# 1 - Återbetalningsperiod

Återbetalningsperiod är det antal år det tar att återvinna investeringens initiala kostnad - kassaflödet. Ju kortare återbetalningsperioden desto bättre är det.

Funktioner:
  • Ger ett grovt mått på likviditet
  • Ger viss information om investeringsrisken
  • Enkelt att beräkna

# 2-rabatterad återbetalningsperiod

Funktioner:
  • Det tar hänsyn till tidsvärdet av pengar
  • Anser risken i projektets kassaflöden genom att använda kapitalkostnaden

# 3-Net nuvärdesmetod

NPV är summan av nuvärdet av alla förväntade kassaflöden om ett projekt genomförs.

NPV = CF 0 + CF 1 / (1 + k) 1+. . . + CF n / (1 + k) n

var,

  • CF 0 = initial investering
  • CF n = AfterTax kassaflöde
  • K = Nödvändig avkastning

Avkastningskravet är vanligtvis den viktade genomsnittliga kapitalkostnaden (WACC) - som inkluderar både skuld och eget kapital som det totala kapitalet

Funktioner:
  • Det tar hänsyn till tidsvärdet av pengar
  • Anser alla projektets kassaflöden
  • Anser risken i projektets kassaflöden genom att använda kapitalkostnaden
  • Anger om investeringen kommer att öka projektets eller företagets värde

# 4 - Intern avkastning (IRR)

IRR är diskonteringsräntan när nuvärdet av det förväntade inkrementella kassaflödet motsvarar projektets initiala kostnad.

dvs när PV (Inflöden) = PV (Utflöden)

Funktioner:
  • Det tar hänsyn till tidsvärdet av pengar
  • Anser alla projektets kassaflöden
  • Anser risken i projektets kassaflöden genom att använda kapitalkostnaden
  • Anger om investeringen kommer att öka projektets eller företagets värde

# 5- Lönsamhetsindex

Lönsamhetsindex är nuvärdet av ett projekts framtida kassaflöden dividerat med det ursprungliga utlägget

PI = PV av framtida kassaflöde / CF 0

Var,

CF 0 är den initiala investeringen

Detta förhållande kallas också Profit Investment Ratio (PIR) eller Value Investment Ratio (VIR).

Funktioner:
  • Det tar hänsyn till tidsvärdet av pengar
  • Anser alla projektets kassaflöden
  • Anser risken i projektets kassaflöden genom att använda kapitalkostnaden
  • Anger om investeringen kommer att öka projektets eller företagets värde
  • Användbar för att rangordna och välja projekt när kapital ransoneras

Exempel

Exempel nr 1

Ett företag överväger två projekt för att välja någon. De beräknade kassaflödena är följande

WACC för företaget är 10%.

Lösning:

Låt oss beräkna och se vilket projekt som ska väljas framför det andra med hjälp av de vanligaste beslutsverktygen för kapitalbudget.

NPV för projekt A -

NPV för projekt A = $ 1,27

NPV för projekt B-

NPV för projekt B = $ 1,30

Intern avkastning för projekt A-

Intern avkastning för projekt A = 14,5%

Intern avkastning för projekt B-

Intern avkastning för projekt B = 13,1%

Nuvärdet netto för båda projekten är mycket nära, och det är därför mycket svårt att fatta beslut här.

Därför väljer vi nästa metod för att beräkna avkastningen från investeringarna om de görs i vart och ett av de två projekten. Detta ger nu en insikt om att projekt A skulle ge bättre avkastning (14,5%) jämfört med det andra projektet, vilket genererar bra men mindre än projekt A.

Därför väljs projekt A över projekt B.

Exempel 2

Om du väljer ett projekt baserat på återbetalningsperioden måste vi kontrollera inflödena varje år och kontrollera vilket år utflödet täcks av inflödena.

Nu finns det två metoder för att beräkna återbetalningsperioden baserat på kassaflödet - vilket kan vara jämnt eller annorlunda.

Återbetalningsperiod för projekt A-

Efter 10 år är inflödet alltid detsamma som 100 miljoner dollar

Projekt A visar ett konstant kassaflöde; Därför beräknas återbetalningsperioden i detta fall som initialinvestering / nettokassaflöde. För projekt A skulle det därför ta ungefär tio år för att möta den initiala investeringen.

Återbetalningsperiod för projekt B-

Genom att lägga till inflödet täcks investeringen på 1000 miljoner dollar på fyra år

Å andra sidan har Project B ojämna kassaflöden. I det här fallet, om du summerar de årliga inflödena - kan du enkelt identifiera i vilket år investeringen och avkastningen skulle vara nära. Så för projekt B uppfylls det initiala investeringsbehovet under det fjärde året.

Vid jämförelse tar projekt A mer tid att generera fördelar för hela verksamheten, och därför bör projekt B väljas framför projekt A.

Exempel # 3

Tänk på ett projekt där den ursprungliga investeringen är $ 10000. Med hjälp av metoden Discounted Payback Period kan vi kontrollera om projektvalet är värdefullt eller inte.

Detta är en förlängd form av återbetalningsperiod, där man tar hänsyn till tidsvärdet för pengafaktorn och därmed använde de diskonterade kassaflödena för att nå det antal år som krävs för att möta den initiala investeringen.

Med tanke på nedanstående observationer:

Det finns vissa kassaflöden genom åren under samma projekt. Med hjälp av tidsvärdet av pengar beräknar vi de diskonterade kassaflödena till en förutbestämd diskonteringsränta. I kolumn C ovan finns de diskonterade kassaflödena och kolumn D identifierar det initiala utflödet som täcks varje år av de förväntade rabatterna kassaflödena.

Återbetalningsperioden skulle ligga någonstans mellan åren 5 och 6. Nu, eftersom projektets livslängd anses vara 6 år, och projektet ger avkastning på mindre tid, kan vi dra slutsatsen att detta projekt har en bättre NPV. Därför kommer det att vara ett bra beslut att välja detta projekt som kan förutses ge mervärde till verksamheten.

Exempel # 4

Använd budgeteringsmetoden i lönsamhetsindexet för att välja mellan två projekt, vilka är alternativen för ett visst företag. Nedan följer de kassaflöden som förväntas från de två projekten:

Lönsamhetsindex för projekt A-

Lönsamhetsindex för projekt A = $ 1,16

Lönsamhetsindex för projekt B-

Lönsamhetsindex för projekt B = 0,90 USD

Lönsamhetsindexet innefattar också konvertering av det regelbundna beräknade framtida kontantflödet med hjälp av en diskonteringsränta, som mestadels är WACC% för verksamheten. Summan av dessa nuvärden av framtida kassaflöden jämförs med den initiala investeringen och därmed erhålls lönsamhetsindexet.

Om lönsamhetsindex är> 1 är det acceptabelt, vilket skulle innebära att inflöden är mer gynnsamma än utflödena.

I det här fallet har Project A ett index på $ 1,16 jämfört med Project B, som har ett index på $ 0,90, vilket tydligt är att Project A är ett bättre alternativ än Project B, följaktligen valt.

Fördelar med kapitalbudgettering

  • Hjälper till att fatta beslut i investeringsmöjligheterna
  • Tillräcklig kontroll över företagets utgifter
  • Främjar förståelse för risker och dess effekter på verksamheten
  • Öka aktieägarnas förmögenhet och förbättra marknadsinnehavet
  • Avstå från över- eller underinvesteringar

Begränsningar

  • Beslut är på lång sikt och är därför inte reversibla i de flesta fall
  • Introspektiv till sin natur på grund av den subjektiva risken och diskonteringsfaktorn
  • Få tekniker eller beräkningar baseras på antaganden - osäkerhet kan leda till felaktig tillämpning

Slutsats

Kapitalbudgettering är en integrerad och mycket viktig process för ett företag att välja mellan projekt för ett långsiktigt perspektiv. Det är ett nödvändigt förfarande som ska följas innan du investerar i något långsiktigt projekt eller företag. Det ger förvaltningsmetoderna för att tillräckligt beräkna avkastningen på investeringen och göra en beräknad bedömning alltid för att förstå om urvalet skulle vara fördelaktigt för att förbättra företagets värde på lång sikt eller inte.