Vad är Beta i ekonomi?
Betan i finans är ett finansiellt mått som mäter hur känsligt aktiekursen är i förhållande till marknadsprisförändringen (index). Beta används för att mäta de systematiska riskerna som är förknippade med den specifika investeringen. I statistiken är beta linjens lutning, vilket erhålls genom att återgå till avkastningen för aktieavkastningen med marknadsavkastningen.
Beta används främst vid beräkning av CAPM (Capital Asset Pricing Model). Denna modell beräknar den förväntade avkastningen på en tillgång med förväntad marknadsavkastning och beta. CAPM används huvudsakligen för att beräkna kostnaden för eget kapital. Dessa åtgärder är mycket viktiga i värderingsmetoden för DCF.
Beta i finansformel
CAPM-formeln använder Beta enligt nedanstående formel -
Kostnad för eget kapital = riskfri ränta + Beta x riskpremie
- Riskfria räntor är vanligtvis statsobligationer. I Storbritannien och USA används till exempel 10-åriga statsobligationer som riskfria räntor. Denna avkastning är den som en investerare förväntar sig att vinna genom att investera i en helt riskfri investering.
- Beta är den grad i vilken företagets avkastning varierar i jämförelse med den totala marknaden.
- Riskpremie ges till investeraren för att ta ytterligare risker genom att investera i den aktien. Eftersom risken med att investera i den riskfria obligationen är mycket mindre än aktiernas, förväntar sig investerare en högre avkastning för att ta högre risk.
Beta i finanstolkning
- Om Beta = 1: Om Beta för aktien var lika med en betyder det att aktien har samma risknivå som för aktiemarknaden. Om marknaden stiger med 1% kommer aktien också att stiga med 1% och om marknaden sjunker med 1% kommer aktien också att minska med 1%.
- Om Beta> 1: Om aktiens beta är större än en, innebär det en högre risk och volatilitet jämfört med aktiemarknaden. Även om riktningen för aktiekursförändringen kommer att vara densamma; emellertid kommer aktiekursrörelserna att vara ganska extrema.
- Om Beta> 0 och Beta <1: Om aktiens Beta är mindre än en och större än noll, innebär det att aktiekurserna kommer att flyttas med den totala marknaden; emellertid kommer aktiekurserna att förbli mindre riskabla och volatila.
Beräkning av Beta i ekonomi
# 1-Varians-kovariansmetod
Säkerhetens beta beräknas som kovariansen mellan avkastningen på marknaden och avkastningen på värdet dividerat med variansen på marknaden
Beta = Marknadens kovarians och säkerhet / Säkerhetsvarians Låt oss anta att en portföljförvaltare vill beräkna beta för Apple-införlivande och vill inkludera den i sin portfölj. Han bestämmer sig för att beräkna det mot sitt riktmärke, S&P 500. Baserat på data från de senaste åren har Apple-införlivande och S&P en kovarians på 0,032, och variansen av S&P är 0,015
Beta för Apple = 0,032 / 0,015 = 2,13
# 2-Standardavvikelse och korrelationsmetod
Beta kan också beräknas genom att dela -
- Standardavvikelse för värdepappersavkastningen dividerat med standardavvikelsen för avkastningen för riktmärket.
- Detta värde multipliceras sedan med korrelationen mellan marknaden och värdepappersavkastningen.
En investerare vill investera i Amazon men var orolig för aktiens volatilitet. Han bestämde sig därför för att beräkna Beta för Amazon jämfört med S&P 500. Baserat på tidigare data fick han reda på att korrelationen mellan S&P 500 och Amazon är 0,83. Amazon har en standardavvikelse på 23,42% medan S&P 500 har en standardavvikelse på 32,21%
Beta = 0,83 x (23,42% dividerat med 32,21%) = 0,60
Betan för marknaden är 1, medan Amazon är 0,60. Det indikerar att beta för Amazon är lägre än marknaden, och det betyder att aktien har upplevt 40% mindre volatilitet än marknaden.
Hur beräknar man beta i Excel?
Nedan följer stegen som används för att beräkna Beta i Excel. Det kan enkelt beräknas med hjälp av excel lutningsfunktionen -
Steg 1: Få aktiekurserna per vecka / månad / kvartal.
Steg 2: Hämta index per vecka / månad / kvartal.
Steg 3: Beräkna avkastningen varje vecka / månad / kvartal.
Steg 4: Beräkna marknadsavkastningen varje vecka / månad / kvartal.
Steg 5: Använd lutningsfunktionen och välj marknadens och aktiens avkastning
Steg 6: Utgången från lutningen är Beta
I exemplet ovan har vi beräknat beta med hjälp av ovanstående steg. Avkastningen beräknas genom att dela det gamla priset och det nya priset och dra ett från det och multiplicera med hundra.
Dessa prisavkastningar används sedan för att beräkna lutningsfunktionen. Aktiens beta, jämfört med marknaden, uppgår till 1.207. Det betyder att aktien är mer volatil än marknaden.
Fördelar med Beta i ekonomi
- Värdering: Den mest populära användningen av en beta är att beräkna kostnaden för eget kapital medan du gör värderingar. CAPM använder beta för att beräkna marknadens systematiska risk. I allmänhet kan detta användas för att värdera många företag med olika kapitalstrukturer.
- Volatilitet: Beta är ett enda mått som hjälper investerarna att förstå aktievolatilitet jämfört med marknaden. Det hjälper portföljförvaltarna att bedöma besluten om tillägg, borttagning av säkerheten från sin portfölj.
- Systematisk risk: Beta är ett mått på systematisk risk. De flesta av portföljerna har osystematisk risk eliminerad från portföljen. Beta tar endast hänsyn till systematisk risk och ger därmed den verkliga bilden av portföljen.
Nackdelar med Beta i ekonomi
- Beta kan hjälpa till att bedöma systematisk risk. Det garanterar dock inte framtida avkastning. Beta kan beräknas vid olika frekvenser, inklusive två månader, sex månader, fem år, etc. Användning av tidigare data kan inte vara sant för framtiden. Det gör det svårt för användaren att förutsäga aktiens framtida rörelser.
- Beta beräknas baserat på aktiekurserna i jämförelse med marknadspriserna. För startups eller privata företag är det därför svårt att beräkna beta. Det finns metoder som unleveraged beta och leveraged betas, men det kräver också många antaganden.
- En annan nackdel är att beta inte kan skilja på en uppgång och en nedgång. Det berättar inte för oss när aktien var mer volatil.
