Vad är Greenshoe-alternativet?
Greenshoe-alternativet är den klausul som används i ett teckningsavtal under en börsintroduktion, i vilken denna bestämmelse ger rätt till försäkringsgivaren att sälja fler aktier till investerarna än vad som tidigare planerades av en emittent om efterfrågan är högre än förväntat på den utfärdade säkerheten.
Det är en klausul som används under en börsintroduktion där försäkringsgivarna får köpa ytterligare 15% av företagets aktier till erbjudande.
Hur fungerar Greenshoe Option?
Ett Greenshoe-alternativ, myntat efter företaget som heter Green Shoe Manufacturing (först införde Greenshoe-klausulen i sitt försäkringsavtal). Så här fungerar det:
- När ett företag vill samla in kapital för några av sina framtida utvecklingsplaner är ett av sätten att samla in pengar genom en börsintroduktion.
- Under en börsintroduktion deklarerar ett företag ett emissionskurs för sina värdepapper och tillkännager en viss mängd aktier det kommer att emittera (säg 1 miljon värdepapper till 5,00 dollar vardera). När det gäller ett blue chip-företag eller ett företag med mycket god bakgrund och statistik kan det hända att efterfrågan på sådan säkerhet går okontrollerat upp och på grund av vilka priser kommer att stiga.
- För det andra, eftersom efterfrågan ökar är de faktiska prenumerationerna mycket mer än förväntat (säg 500.000 faktiskt mot 100.000 förväntat). I det här fallet minskar antalet aktier som tilldelas varje abonnent proportionellt (två faktiska siffror mot 10 förväntas).
- Således skapas ett gap mellan det erforderliga priset och det faktiska priset, vilket beror på den oväntade karaktären hos efterfrågan på denna säkerhet. För att kontrollera detta gap mellan efterfrågan och utbudet kommer företag med ”Greenshoe Option”.
- I denna typ av option förklarar företaget vid tidpunkten för sitt förslag till börsintroduktion sin strategi att utöva Greenshoe-alternativet. Därför närmar sig en handelsbankman på marknaden, som kommer att fungera som en "stabiliserande agent".
- Vid tidpunkten för utfärdandet av värdepapper lånar stabiliseringsagenten vissa aktier från företagets initiativtagare för att ge dem ytterligare abonnenter på marknaden. På det här sättet, när handeln startar, höjs inte priset på värdepapper dramatiskt på grund av inkonsekvens mellan efterfrågan och utbudet.
- Pengarna från detta ytterligare erbjudande på marknaden deponeras inte på någon av partiets konton. Dessa pengar deponeras på ett spärrkonto som skapats för denna process.
- När handeln har börjat på marknaden kan denna stabiliseringsagent ta ut pengar som deponerats på spärrkontot enligt behov och köpa tillbaka överskott av aktier från aktieägarna och återbetala till företagets initiativtagare.
- Hela processen för utlåning av aktier av initiativtagare och återbetalning av dem efter en viss tidsperiod av stabiliseringsagenten kallas "stabiliseringsmekanismen".
Funktioner
- Hela stabiliseringsmekanismen måste slutföras inom 30 dagar. Stabiliseringsagenten har högst 30 dagar från dagen för notering av företaget inom vilket han behöver låna och returnera den erforderliga kvantiteten av aktier för vidare process. Om han inte kan slutföra processen inom denna tidslinje och bara kan återlämna en del av de totala aktierna till promotorerna under denna tid, kommer det utfärdande företaget att tillåta de återstående aktierna till promotorerna.
- Arrangörer kan låna upp till högst 15,0% av den totala utgivningen till stabiliseringsagenten. Till exempel, om den totala emissionen är tänkt att vara 1 miljon aktier, kan initiativtagare endast låna ut stabiliseringsagenten upp till maximalt 150 000 aktier för tilldelning till överskjutande abonnenter.
- Den första övningen av detta alternativ gjordes 1918 av ett företag som heter Green Shoe Manufacturing (nu känt som Stride Rite Corporation), och detta alternativ är också känt som “Over-allotment Option” .
- Greenshoe-alternativet är ett sätt att prisstabilisera och regleras och tillåts av SEC (Securities and Exchange Commission). Om företaget vill utnyttja denna option i framtiden måste det tydligt nämna allt invecklat Red Herring Prospekt som det kommer att publicera under emissionen av värdepapper.
- Stabiliseringsagenterna (eller försäkringsgivarna) måste ingå separata avtal med företaget och med initiativtagarna som nämner alla detaljer om priset och kvantiteterna för de aktier som ska listas. Den nämner också tidsfrister för stabiliseringsagenterna.
Betydelsen av att utöva Greenshoe-alternativet
- Greenshoe-alternativet hjälper till med prisstabilisering för företaget, marknaden och ekonomin som helhet. Den kontrollerar uppskjutningen av priser på ett företags aktier på grund av okontrollerbar efterfrågan och försöker anpassa efterfrågan-utbudsekvationen.
- Detta arrangemang är fördelaktigt för försäkringsgivarna (som ibland fungerar som stabiliseringsagenter för företaget) på ett sätt som de lånar aktierna från promotorer till ett visst pris och säljer dem till ett högre pris till investerare när priserna stiger. Sedan, när priserna tenderar att sjunka, köper de aktier från marknaden och returnerar dem till marknadsföraren. Det är så de tjänar vinster.
- Denna mekanism är också fördelaktig för investerare, eftersom den fungerar på ett sätt att stabilisera priserna, vilket gör den renare och transparent för investerare och hjälper dem att göra en bättre analys.
- Det är fördelaktigt för marknaderna eftersom de avser att korrigera priserna på företagets värdepapper på marknaden. Att bara skjuta upp priser på grund av ökad efterfrågan är ett felaktigt mått på aktiekurserna. Därför försöker företaget rikta investerarna med rätta genom att analysera andra saker (snarare än bara efterfrågan) efter rätt aktiekurser.
Slutsats
Greenshoe-alternativet bygger på företagets framsynta vision, som förutser den ökade efterfrågan på deras lager på marknaden. Det hänvisar också till deras popularitet bland allmänheten och investerarnas tro på att de ska prestera i framtiden och ge dem mycket god avkastning. Denna typ av alternativ är fördelaktigt för företaget, försäkringsgivarna, marknaderna, investerarna och ekonomin i stort. Det är emellertid investerarnas plikt att läsa de erbjudna dokumenten före någon form av investering för optimal avkastning.
