Hedgefondstrategier är en uppsättning principer eller instruktioner som följs av en hedgefond för att skydda sig mot rörelser av aktier eller värdepapper på marknaden och för att få vinst på ett mycket litet rörelsekapital utan att riskera hela budgeten.

Lista över de vanligaste hedgefondstrategierna

# 1 Lång / kort kapitalstrategi
# 2 Marknadsneutral strategi
# 3 Fusion Arbitrage Strategy
# 4 Convertible Arbitrage Strategy
# 5 Kapitalstruktur Arbitrage-strategi
# 6 Arbitrage-strategi med fast inkomst
# 7 Eventdriven strategi
# 8 Global makrostrategi
# 9 Kort endast strategi

Låt oss diskutera var och en av dem i detalj -

# 1 Lång / kort kapitalstrategi

I denna typ av hedgefondsstrategi upprätthåller investeringsförvaltaren långa och korta positioner i aktier och aktierivat.
Således kommer fondförvaltaren att köpa de aktier som de tycker är undervärderade och sälja de som är övervärderade.
En mängd olika tekniker används för att komma fram till ett investeringsbeslut. Den innehåller både kvantitativa och grundläggande tekniker.
En sådan hedgefondsstrategi kan vara bredt diversifierad eller snävt fokuserad på specifika sektorer.
Det kan variera brett i termer av exponering, hävstång, innehavstid, koncentrationer av marknadsvärde och värderingar.
I grund och botten går fonden lång och kort i två konkurrerande företag i samma bransch.
Men de flesta chefer säkrar inte hela sitt långa marknadsvärde med korta positioner.

Exempel

Om Tata Motors ser billigt ut i förhållande till Hyundai, kan en näringsidkare köpa 100 000 dollar i Tata Motors och korta ett lika stort värde på Hyundai-aktier. Nettomarknadsexponeringen är noll i ett sådant fall.
Men om Tata Motors överträffar Hyundai, kommer investeraren att tjäna pengar oavsett vad som händer med den totala marknaden.
Anta att Hyundai stiger 20% och Tata Motors stiger 27%; näringsidkaren säljer Tata Motors för 127 000 dollar, täcker Hyundai-kort för 120 000 dollar och fickorna 7 000 dollar.
Om Hyundai faller 30% och Tata Motors sjunker 23%, säljer han Tata Motors för 77 000 $, täcker Hyundai-kort för 70 000 $ och har fortfarande 7 000 dollar.
Om näringsidkaren har fel och Hyundai överträffar Tata Motors kommer han dock att förlora pengar.

# 2 Marknadsneutral strategi

I marknadsneutrala strategier riktar sig hedgefonder däremot till noll nettoexponering, vilket innebär att shorts och longs har samma marknadsvärde.
I ett sådant fall genererar cheferna hela avkastningen från aktievalet.
Denna strategi har en lägre risk än den första strategin som vi diskuterade, men samtidigt är den förväntade avkastningen också lägre.

Exempel

En fondförvaltare kan gå långt i de tio biotekniska aktierna som förväntas överträffa och korta de tio biotekniska aktierna som kan underprestera.
Därför kommer vinster och förluster i ett sådant fall att kompensera varandra trots hur den faktiska marknaden gör.
Så även om sektorn rör sig i någon riktning kompenseras vinsten på den långa aktien av en förlust på kort.

# 3 Fusion Arbitrage Strategy

I en sådan hedgefondsstrategi köps och säljs aktierna i två sammanslagna företag samtidigt för att skapa en risklös vinst.
Denna särskilda hedgefondsstrategi ser på risken att fusionsavtalet inte slutar i tid eller alls.
På grund av denna lilla osäkerhet är det här som händer:
Målföretagets aktier kommer att säljas till en rabatt till det pris som den kombinerade enheten kommer att ha när fusionen är klar.
Denna skillnad är arbitrageurs vinst.
Fusionsarbitrageurs godkänns och den tid det tar att avsluta affären.

Exempel

Tänk på dessa två företag - ABC Co. och XYZ Co.

Anta att ABC Co handlar till 20 $ per aktie när XYZ Co. kommer och bjuder 30 $ per aktie vilket är en premie på 25%.
Aktien i ABC kommer att hoppa upp, men kommer snart att lösa sig till ett pris som är högre än $ 20 och mindre än $ 30 tills uppköpsavtalet är stängt.
Låt oss säga att affären förväntas avslutas till $ 30 och ABC-aktien handlas till $ 27.
För att ta tillvara denna prisgapsmöjlighet skulle en riskarbitrageur köpa ABC till $ 28, betala en provision, hålla fast vid aktierna och så småningom sälja dem för det överenskomna anskaffningspriset på $ 30 när fusionen är avslutad.
Således ger arbitrageur en vinst på $ 2 per aktie, eller en vinst på 4% minus handelsavgifterna.

# 4 Convertible Arbitrage

Hybridpapper inklusive en kombination av en obligation med en aktieoption.
En konvertibel säkringsfond för arbitrage innehåller vanligtvis långa konvertibla obligationer och en kort del av de aktier de konverterar till.
Enkelt uttryckt innehåller den en lång position på obligationer och korta positioner på stamaktier eller aktier.
Det försöker utnyttja vinster när det görs ett prissättningsfel i omvandlingsfaktorn, dvs. det syftar till att kapitalisera på felprissättning mellan en konvertibel obligation och dess underliggande aktie.
Om den konvertibla obligationen är billig eller om den är undervärderad i förhållande till den underliggande aktien kommer arbitrageuren att ta en lång position i den konvertibla obligationen och en kort position i aktien.
Å andra sidan, om den konvertibla obligationen är för dyr i förhållande till den underliggande aktien, kommer arbitrageuren att ta en kort position i den konvertibla obligationen och en lång position.
I en sådan strategichef försöker du behålla en delta-neutral position så att obligations- och aktiepositionerna kompenserar varandra när marknaden fluktuerar.
( Delta Neutral Position - Strategi eller Position på grund av vilken portföljens värde förblir oförändrat när små förändringar sker i värdet på den underliggande säkerheten.)
Konvertibel arbitrage trivs i allmänhet av volatilitet.
Anledningen till detsamma är att mer aktier studsar, desto större möjligheter uppstår att justera delta-neutrala säkringar och bokförda handelsvinster.

Exempel

Visions Co. beslutar att utfärda en ettårig obligation som har en kupongränta på 5%. Så den första handelsdagen har det ett nominellt värde på 1 000 USD och om du höll det till förfall (1 år) har du samlat 50 USD i ränta.
Obligationen kan konverteras till 50 aktier i Visions stamaktier närhelst obligationsinnehavaren önskar få dem konverterade. Aktiekursen vid den tiden var $ 20.
Om Visions aktiekurs stiger till $ 25 kan den konvertibla obligationsinnehavaren utöva sitt konverteringsprivilegium. De kan nu få 50 aktier i Visions aktier.
50 aktier till 25 dollar är värda 1250 dollar. Så om den konvertibla obligationsinnehavaren köpte den aktuella obligationen ($ 1000), har de nu gjort en vinst på $ 250. Om de istället bestämmer att de vill sälja obligationen kan de beordra $ 1250 för obligationen.
Men vad händer om aktiekursen sjunker till $ 15? Konverteringen uppgår till $ 750 ($ 15 * 50). Om detta händer kan du helt enkelt aldrig utöva din rätt att konvertera till stamaktier. Du kan sedan samla in kupongbetalningarna och din ursprungliga ränta vid förfallodagen.

# 5 Kapitalstruktur Arbitrage

Det är en strategi där ett företags undervärderade säkerhet köps och dess övervärderade säkerhet säljs.
Målet är att dra nytta av ineffektiviteten i prissättningen i det emitterande företagets kapitalstruktur.
Det är en strategi som används av många riktade, kvantitativa och marknadsneutrala kredit hedgefonder.
Det inkluderar att gå långt i ett värdepapper i ett företags kapitalstruktur medan det samtidigt gå kort i ett annat värdepapper i samma företags kapitalstruktur.
Till exempel, långa underordnade obligationer och korta seniorobligationer, eller långa aktier och korta CDS.

Exempel

Ett exempel kan vara - En nyhet om att ett visst företag presterar dåligt.

I ett sådant fall kommer både obligations- och aktiekurserna sannolikt att sjunka kraftigt. Men aktiekursen kommer att falla i högre grad av flera skäl som:

Aktieägare löper större risk att förlora om företaget likvideras på grund av obligationsägarnas prioriterade anspråk
Utdelningen kommer sannolikt att minskas.
Marknaden för aktier är vanligtvis mer likvid eftersom den reagerar på nyheter mer dramatiskt.
Å andra sidan är de årliga obligationsbetalningarna fastställda.
En intelligent fondförvaltare kommer att dra nytta av det faktum att aktierna blir jämförelsevis mycket billigare än obligationerna.

# 6 Arbitrage med fast inkomst

Denna särskilda hedgefondstrategi tjänar vinst på arbitrage-möjligheter i räntepapper.
Här antas motsatta positioner på marknaden för att dra nytta av små prisinkonsekvenser, vilket begränsar ränterisken. Den vanligaste typen av arbitrage med fast inkomst är swapp-spread arbitrage.
I swap-spread arbitrage tas motsatta långa och korta positioner i en swap och en statsobligation.
Observera att sådana strategier ger relativt liten avkastning och ibland kan orsaka stora förluster.
Därför kallas denna speciella hedgefondstrategi för att "plocka upp nicklar framför en ångrulle!"

Exempel

En hedgefond har intagit följande ställning: Långa 1 000 tvååriga kommunala obligationer till 200 dollar.

1000 x 200 $ = 200 000 $ risk (oskyddad)
Kommunala obligationer betalar ut 6% årlig ränta - eller 3% semi.
Varaktigheten är 2 år, så du får rektorn efter 2 år.

Efter ditt första år kommer det belopp som du har gjort förutsatt att du väljer att återinvestera intresset i en annan tillgång:

200 000 dollar x 0,06 = 12 000 dollar

Efter två år har du gjort $ 12000 * 2 = $ 24.000.

Men du riskerar hela tiden av:

Den kommunala obligationen betalas inte tillbaka.
Får inte ditt intresse.

Så du vill säkra denna varaktighetsrisk

Hedgefondförvaltaren kortar ränteswappar för två företag som betalar ut en årlig räntesats på 6% (3% halvårsvis) och beskattas med 5%.

200 000 $ x 0,06 = 12 000 $ x (0,95) = 11 400 $

Så i två år kommer det att vara: 11 400 $ x 2 = 22 800

Om det här är vad förvaltaren betalar ut, måste vi dra detta från räntan på kommunalobligationen: 24 000 dollar - 22 800 dollar = 1 200 dollar

Således är $ 1200 vinst.

# 7 Event-Driven

I en sådan strategi upprätthåller investeringscheferna positioner i företag som är involverade i sammanslagningar, omstruktureringar, anbudsinfordringar, återköp av aktieägare, skuldväxlingar, säkerhetsemissioner eller andra justeringar av kapitalstrukturen.

Exempel

Ett exempel på en händelsestyrd strategi är nödställda värdepapper.

I denna typ av strategi köper hedgefonderna skulden hos företag som är i ekonomisk nöd eller redan har ansökt om konkurs.

Om företaget ännu inte har ansökt om konkurs kan förvaltaren sälja kort kapital, och satsa på att aktierna faller när det lämnas in.

# 8 Global makro

Denna hedgefondstrategi syftar till att tjäna pengar på stora ekonomiska och politiska förändringar i olika länder genom att fokusera på satsningar på räntor, statsobligationer och valutor.
Investeringsförvaltare analyserar de ekonomiska variablerna och vilken inverkan de kommer att få på marknaderna. Baserat på det utvecklar de investeringsstrategier.
Chefer analyserar hur makroekonomiska trender kommer att påverka räntor, valutor, råvaror eller aktier runt om i världen och ta positioner i den tillgångsklass som är mest känslig i deras åsikter.
En mängd olika tekniker som systematisk analys, kvantitativa och grundläggande tillvägagångssätt, långa och kortvariga innehavstider tillämpas i sådana fall.
Chefer föredrar vanligtvis mycket likvida instrument som terminer och valutaterminer för att genomföra denna strategi.

Exempel

Ett utmärkt exempel på en global makrostrategi är George Soros kortslutning av pundet 1992. Han tog sedan en enorm kort position på över 10 miljarder dollar i pund.

Han tjänade följaktligen på Bank of Englands ovilja att antingen höja sina räntor till nivåer som är jämförbara med andra europeiska växelkursmekanismländer eller att flytta valutan.

Soros tjänade 1,1 miljarder på just denna handel.

# 9 Endast kort

Short selling som inkluderar försäljning av de aktier som förväntas falla i värde.
För att framgångsrikt kunna genomföra denna strategi måste fondförvaltarna redovisa finansiella rapporter, prata med leverantörerna eller konkurrenterna för att gräva några tecken på problem för just det företaget.

Top Hedge Fund Strategies of 2014

Nedan följer Top Hedge Funds 2014 med deras respektive hedgefondstrategier-

källa: Prequin

Observera också hedgefondernas strategifördelning av de 20 bästa hedgefonderna som sammanställts av Prequin

källa: Prequin

Det är uppenbart att topp hedgefonder följer kapitalstrategi med 75% av topp 20-fonderna som följer densamma.
Strategin för relativt värde följs av 10% av de 20 största hedgefonderna
Makrostrategi, händelsedriven och multistrategi utgör de återstående 15% av strategin
Kolla också in mer information om Hedge Fund-jobb här.
Skillnader hedgefonder från investeringsbanker? - Kontrollera denna investeringsbank vs hedgefond

Slutsats

Hedgefonder genererar fantastiska sammansatta årliga avkastningar. Dessa avkastningar beror dock på din förmåga att korrekt använda Hedge Funds Strategies för att få den snygga avkastningen för dina investerare. Medan majoriteten av hedgefonderna tillämpar kapitalstrategi, följer andra Relativt värde, Makrostrategi, Eventdriven etc. Du kan också behärska dessa hedgefondstrategier genom att spåra marknaderna, investera och lära kontinuerligt.

Så, vilka hedgefondstrategier gillar du mest?