Vad är utspädda aktier utestående?
Utspädda aktier kan definieras som det totala antalet aktier som företaget har vid den specifika tidpunkten som kan konverteras till normalaktien av innehavarna (konvertibel obligation, konvertibelt preferensaktie, personaloptioner). Det görs genom att utöva den rätt som finns hos dem när det gäller omvandling av sådana aktier till normala aktier.
- När dessa konvertibla delar omvandlas till aktier minskar det ett företags intjäning per aktie.
- Det kommer att resultera i en minskning av aktieinnehavsprocenten för de befintliga utestående aktieägarna i företaget.
Komponenter av helt utspädda aktier utestående
Det finns specifika komponenter i företag som har möjlighet att konvertera till eget kapital. De vanligaste är konvertibla obligationer, konvertibla preferensaktier och personaloptioner i ett företag.
# 1 - Konvertibla obligationer
källa: aviator.aero
Dessa är skuldinstrument som företaget utfärdar för att skaffa kapital till företaget. Vissa obligationer är konvertibla obligationer, men de flesta obligationer är icke-konvertibla obligationer. Konvertibla obligationer har möjlighet att konverteras till eget kapital. Efter konvertering kommer de att späda ut det befintliga aktieinnehavsmönstret genom att minska andelen innehav före utspädning av de konvertibla förlagslånen.
# 2 - Konvertibla preferensaktier
källa: Yelp
Förmånsaktier har funktionerna i både skuld och eget kapital. Den får vissa fasta kuponger som skuld och har ett krav på kapitalökning, precis som eget kapital. Vissa preferensaktier är konvertibla preferensaktier. De har möjlighet att konvertera till eget kapital. Efter konvertering kommer de att späda ut det befintliga aktieinnehavsmönstret genom att minska andelen innehav före utspädning av preferensaktierna.
# 3 - Aktieoption och teckningsoptioner
Företagen förser sina anställda med optionen, som fungerar som en ersättning till de anställda. De anställda har möjlighet att utöva den vid en given tidpunkt och ett visst pris. Efter konvertering kommer de att späda ut det befintliga aktieinnehavsmönstret genom att minska innehavet i procent före utspädning av de konvertibla aktieoptionerna.
Ta en titt på den här alternativtabellen från Colgates 2014 10K. Denna tabell innehåller information om Colgates utestående aktieoptioner tillsammans med dess vägda genomsnittliga lösenpris.
källa: Colgate 10K arkivering
Exempel på helt utspädda aktier
Låt oss anta ett exempel för att se hur dessa aktier resulterar i en minskning av aktieinnehavsprocenten före emissionen. Antag att företaget har 10 000 utestående aktier utfärdat till 100 aktieägare.
Så i det här fallet kommer varje aktieägare att äga 1% utestående aktier i företaget. Antag att kombinationen av konvertibla skulder, konvertibla preferensaktier och aktieoptioner lägger till 3000 aktier i summan. Den enskilda aktieägarnas procentuella andel av bolagets aktier kommer att sjunka till 0,8% jämfört med tidigare 1%.
Exempel på Colgate
Hittills har vi lärt oss att de i stort sett är två typer av aktieinnehav i ett företag. En av dem är de grundläggande aktierna som inte tar hänsyn till effekten av konvertibla element, och den andra är den utspädda EPS, som står för effekten av de konvertibla elementen. Det är obligatoriskt från tillsynsmyndigheterna i länder att rapportera både grundvinster per aktie och utspädda vinster per aktie. Tidigare är nettoresultatet med antalet utestående grundaktier, och det senare är nettoresultatet av utspädda utestående aktier.
Colgates stamaktier uppgick till 930,8 och effekten av utspädning på grund av aktieoptioner och begränsade aktienheter var 9,1 miljoner. Därför blir den helt utspädda aktien 939,9 miljoner.
Fördelar
- De personaloptioner som resulterar i utspädda EPS hjälper företaget att behålla en presterande anställd, vilket fungerar som en ersättning och motivation för den anställde.
- När ett konvertibelt förlagslån omvandlas till aktier, minskar det ibland hävstångsbördan för företaget.
- När ett konvertibelt förlagslån omvandlas till aktier, minskar det ibland kapitalkostnaden för företaget eftersom skuldkostnaden i allmänhet är lägre än kostnaden för eget kapital.
Nackdelar
- Det kommer att resultera i en minskning av aktieinnehavsprocenten för de befintliga utestående aktieägarna i företaget.
- Det minskar intjäningen per aktie i ett företag som påverkar att sänka värderingen av företaget.
- Ibland konverteras optioner till aktier till ett mycket lägre pris på grund av det förutbestämda avtalet; detta minskar resultatet per aktie.
- När ett konvertibelt förlagslån omvandlas till aktier ökar det ibland kapitalkostnaden för företaget eftersom skuldkostnaden kan vara högre än kostnaden för eget kapital i vissa ogynnsamma situationer.
Begränsningar
- Utestående utspädda aktier räknas och utspädda vinster per aktie rapporterar endast offentliga företag och inte några privata företag.
- Det utspädda resultatet per aktie är det mer konservativa antalet, som tar hänsyn till det värsta möjliga scenariot.
- Av de två grundläggande och utspädda EPS kommer investerarna alltid att titta på det utspädda EPS-numret. Det återspeglar det verkliga värdet som bas utifrån antagandet att alla utspädande värdepapper konverteras, vilket inte är fallet för det mesta.
Viktiga punkter
- Det är obligatoriskt för alla börsnoterade företag att redovisa utspädda antalet aktier och även utspädda vinster per aktie.
- Det antar värsta möjliga fall och är det mer konservativa antalet.
- Investerare beaktar alltid utspädda vinster per aktie, inte basvinster per aktie men oftast ger grundläggande EPS en verklig reflektion.
Slutsats
Offentliga företag har mandat att rapportera både grundläggande och utspätt antal aktier. Av de två grundläggande och utspädda EPS kommer investerarna alltid att titta på det utspädda EPS-numret. Även om utspädning återspeglas återspeglar inte EPS det verkliga värdet, eftersom det antar att alla utspädande värdepapper kommer att konverteras, vilket inte är fallet för det mesta.
