Modifierad Dietz

Vad är Modified Dietz?

Modified Dietz hänvisar till det mått som används för att bestämma portföljens historiska resultat genom att dividera det faktiska kassaflödet netto av utflödet med genomsnittligt kapital, som använder portföljens vikt och värde i början. I en enkel Dietz-metod antas alla kassaflöden vara från mitten av perioden, medan det inte är fallet med den modifierade Dietz-metoden.

Formel

Modifierad Dietz avkastning kan definieras med hjälp av följande formel och var och en av termerna i den förklaras:

ROR = (EMV - BMV - C) / (BMV + W * C)

  • ROR (Return of Rate) - detta är den term vi vill beräkna
  • EMV (Ending Market Value) - Detta är värdet på portföljen efter slutet av den period vi letar efter.
  • BMV (börjande marknadsvärde) - Detta är portföljens värde från det datum som avkastningen ska beräknas
  • W (Vikt för varje kassaflöde på portföljen) - Det här är vikten för portföljen mellan noll och en, men bara mellan den period de inträffade och i slutet av perioden. Detta kan förklaras som andelen tid mellan tidpunkten då flödet inträffar och slutet av perioden. Detta kan beräknas med formeln
  • W = [C- D] / C där D är antalet dagar från början av returperioden till den dag då flödet inträffade.
  • C - Kassaflöden under perioden - Det här kanske inte är ett enda nummer, utan en serie kassaflöden som hände under perioden.
  • W * C = summan av varje kassaflöde multiplicerat med dess vikt. Detta är en summering av viktade kassaflöden

Exempel

Nedan följer några exempel på Modified Dietz-metoden.

Exempel nr 1

Låt oss överväga ett mycket enkelt scenario med följande villkor:

  • Vi har en portfölj på 1 miljon USD i början av investeringsperioden.
  • Efter två år har portföljens värde ökat till 2,3 miljoner USD.
  • Inflödet var 0,5 miljoner USD efter ett år.

Nu beräknar vi hur Modified Dietz-metoden kommer att användas för att beräkna avkastningen i denna portfölj.

  • Faktiskt resultat = EMV (2,3 miljoner USD) - BMV (1 miljon USD) - Kassaflöden (0,5 miljoner USD Inflöde)
  • = 0,8 dollar

Detta ger en vinst på 0,8 miljoner USD.

Låt oss nu se det genomsnittliga kapitalet i detta fall.

  • Genomsnittligt kapital = BMV (1 miljon USD) + W * C (0,5 miljoner USD * 0,5 Tidsperiod)
  • = 1,25

Därför blir avkastningen -

  • Avkastning = Faktisk vinst / genomsnittligt kapital
  • = $ 0,8 / 1,25
  • = 64%

Exempel 2

Jämförelse av modifierad Dietz med tidsvägd avkastning

Låt oss överväga två investerare med följande portföljer.

  1. Investor A startade med en portfölj på 250 000 USD i början av ett år (jan) och använde sina strategier för att göra det till 298 000 USD vid slutet av samma år (dec). Men han lade upp ytterligare ett kapital på 25 000 USD under september.
  2. Investerare B startade med en portfölj på 250 000 USD i början av året (jan) och använde sina strategier men hamnade på 2 51 000 USD vid slutet av året. Han drog emellertid 25K under september.

För blotta ögat, eller genom att använda elementär matematik i våra sinnen, kan vi säga att Investor B är dålig på att investera än investerare A. Att gå djupt in i beräkningarna kommer att ge oss en annan sida av historien helt.

För investerare A:

Faktisk vinst kommer att vara -

  • Faktisk vinst = (298 000 USD - 250 000 USD - 25 000 USD)
  • = 23 000 USD

Genomsnittlig period kommer att vara -

  • Genomsnittlig period = 250k USD + (25k USD * 0,3)
  • = 258 000 USD

Ändrad Dietz-frekvens kommer att vara -

  • Modifierad Dietz-frekvens = 8,7%

För investerare B:

Faktisk vinst kommer att vara -

  • Faktisk vinst = (251 000 USD - 250 000 USD + 25 000 USD)
  • = 26 000 USD

Genomsnittlig period kommer att vara -

  • Genomsnittlig period = 250k USD + (-25K USD * 0,3)
  • = 242,5 k USD

Ändrad Dietz-frekvens kommer att vara -

  • Modifierad Dietz-frekvens = 10,72%

Den tidsvägda avkastningen för båda ovanstående kommer att vara cirka 9,5, men den modifierade Dietz gav oss olika resultat. Detta är anledningen till att denna metod används av investerare för rapporteringsändamål.

Fördelar

  • Den största fördelen med denna metod är att den inte kräver portföljvärdering vid varje datum för kassaflödet. Detta hjälper analytikern att enkelt hävda värdet på avkastningen utan att omvärdera varje gång.
  • Det finns prestationsattribut som inte är tillgängliga med andra tidsvägningsmetoder; under dessa fall är Modified Dietz-metoden användbar.
  • Fall som exempel 2 där tidsvägd avkastning inte är ett lämpligt mått.

Begränsningar

  • Med framstegen i beräkning beräknas de flesta av dagens avkastningar kontinuerligt - dessa ger ett bättre sätt att analysera avkastnings- och lämningsmetoder som Modified Dietz mycket naiva och grundläggande.
  • Ett antagande om att alla transaktioner sker samtidigt vid en enda punkt under en tidsperiod kommer att leda till fel
  • Det är mycket svårt att hantera negativa eller genomsnittliga nollkassaflöden.

Slutsats

När reglerna kring den finansiella sektorn växer måste investerare vara mer noga med hur investering och avkastning beräknas och hur de rapporteras. Denna metod för Modified Dietz ger rimligt förtroende för investeringsavkastningsanalysen.

Modifierad Dietz-metod ger oss bara ett mått på avkastningen på investeringsportföljer där det finns flera inflöden och utflöden. I dagsläget, med avancerad databehandling och kontinuerlig returhantering, är den här metoden inte användbar. Grundkonceptet bakom metoden är dock användbart för att förstå hur avkastning och deras beräkningar fungerar.