LBO-finansiering betyder att ett private equity-företag förvärvar ett annat företag eller en del av det vid en transaktion med en leveraged buyout genom att investera det lilla kapitalet och balansvärdet som är den största delen genom att använda skulden eller hävstången.
Vad är LBO-finansiering?
I en LBO-transaktion förvärvar ett riskkapitalföretag ett företag eller en del av ett företag genom att investera en liten mängd kapital och huvudsakligen använda hävstång eller skuld för att finansiera den återstående ersättningen. För att finansiera en LBO använder ett private equity-företag främst lånade pengar för att möta förvärvskostnaden. Private Equity-företaget använder skulder för att lyfta avkastningen. Att använda mer hävstång innebär att PE-företaget kommer att få en högre avkastning på sin investering.
LBO-finansiering är ett tufft jobb. Även om det på ytan ser enkelt ut måste private equity-fonder gå en extra mil för att finansiera en LBO-transaktion. I den här artikeln kommer vi att titta på de olika alternativen som private equity-företag har för sådan LBO-finansiering.
Topp 6 strategier för LBO-finansiering
När private equity investerar i en LBO, måste den lägga in mycket lånade pengar. Låt oss ta en titt på hur ett riskkapitalbolag finansierar en LBO.
# 1 - Säljarfinansiering
Denna LBO-finansieringsstrategi ses ofta när säljaren är ganska intresserad av att göra försäljningen. Det är därför säljaren kan övertygas om att förlänga ett lån som kan skrivas av under åren. Säljarfinansiering är också till stor hjälp för köparen eftersom köparen får komforten att betala av skulden när tillräckligt med pengar rinner in i verksamheten.
# 2 - Finansiering av utrustning:
Detta är en annan form av LBO-finansiering som används av köparen. Om företaget äger någon utrustning som är gratis och det inte finns något sätt att använda denna utrustning i framtiden, kan en del av inköpspriset vara att använda denna utrustning. Dessutom, om utrustningen har eget kapital kan det också finansieras.
# 3 - Kapital:
I denna typ av LBO-finansiering investerar private equity 30–50% av pengarna i eget kapital, vilket innebär egna pengar. Och resten av pengarna lånas, vilket betyder en form av skuld. Nu skiljer sig procentsatsen utifrån en affär och även på marknadsförhållandena vid en given tidpunkt. Nästan alla LBO faller dock mellan 30% och 50%. Private equity lånade skulder från separata långivare, och det är vanligtvis 50-70%.
# 4 - Seniorskuld:
Om du som ett riskkapitalföretag tar seniorskuld måste du rangordna det först; för innan allt (all skuld och eget kapital) måste du betala tillbaka det. Villkoren för denna skuld är också mycket strikta. För att ta skulden måste du visa specifika ekonomiska förhållanden och följa den standard som långivaren nämner. Och denna skuld är också säkerställd mot företagets specifika tillgångar. Om företaget inte kan betala av skulden kommer långivaren att förvärva dessa tillgångar. Eftersom denna skuld är mycket säker, är räntan för denna skuld den lägsta. Som riskkapitalföretag kan du ta denna typ av skuld i fyra till nio år och kan betala av skulden i slutet av en enda betalning.
# 5 - Efterställda skulder:
Denna LBO-finansiering med efterställd skuld ligger precis under seniorskulden. Du kan ta denna skuld under en period på sju till tio år. Och du måste återbetala hela beloppet på en gång i slutet av perioden. Denna skuld kommer bredvid seniorskulden eftersom denna skuld får preferens efter seniorskuld när det gäller likvidation. Den enda fallgropen med denna skuld är att efterställda skulder har en hög ränta. Eftersom denna skuld inte är lika säker som seniorskulden är risken vanligtvis högre för långivaren. det är därför de tar ut en högre utlåningskostnad än seniorskulden.
# 6 - Mezzanine Debt:
Denna LBO-finansiering genom skuld har den största risken för långivare, och det är därför det kostar mycket mer än andra typer av skulder. Denna skuld står efter seniorskuld och osäker skuld. Och återbetalningsmetoden är lite annorlunda än andra skulder. Så här fungerar det. Om du tar en skuld på 100 aktier i form av mezzaninskuld och du måste betala 10% av räntan varje år, kommer du att göra 5% kontant och 5% in natura. Den sista delen av ränta kallas PIK (betald in natura). Under det första året kommer du att betala 5% kontant och resten 5% kommer att tillkomma nästa år tillsammans med 10% av nästa års huvudbelopp. Och den här metoden fortsätter tills hela skulden återbetalas. Mezzaninskuld ges vanligtvis under en period av 10 år eller mindre. Så du som riskkapitalföretag måste betala av skulden inom tio år.Mezzanine-skulden innehåller också garantier eller optioner så att långivarna kan delta i avkastning eller sortering av aktier.
Hur finansierar jag en LBO med tunna tillgångar?
Vad ska jag göra när företagets tillgångar har varit för tunna? Vi tar ett exempel för att illustrera detta.
- Låt oss säga att Company MNC har en inkomst före skatt på 1,25 miljoner dollar, och erbjudandet de får är 5 miljoner dollar. Så de går till långivarna och försöker ordna lite skuld mot sina tillgångar. Det enda problemet de har är att de inte har tillräckligt med tillgångar som säkerhet. Företaget MNC har tillgångar på cirka 2 miljoner dollar, inklusive utrustningen, men det finns fortfarande ett stort gap på 3 miljoner dollar.
- I denna situation är det enda alternativet att finansiera LBO genom kassaflöden. För det måste kassaflödena vara enorma. Den ska täcka seniorskulden, den efterställda skulden och företagarens lön. Om kassaflödet inte är så stort finns det ingen anledning att köpa ut.
- Det finns ett annat alternativ om tillgångsvärdet är högre än kassaflödet och priset. Du kan sälja tillgångarna i företaget (som också kan kallas utrustningfinansiering) och sedan med resten kan du driva företaget.
Slutsats
- LBO-finansiering är en stor affär i sig. Om du kan köpa ett bra företag skulle du kunna göra stora vinster bara genom att lägga in några av dina egna pengar och genom att låna resten av pengarna som skulder.
- Det enda viktiga du behöver ta hand om är due diligence. Du måste se till att innan du bestämmer dig för att köpa företaget, vet du allt om företaget - verksamheten, produkterna / tjänsterna, hur företaget drivs, företagsledningen och hur de fattar beslut, de kassaflöden som kommer in , inkomst före skatt varje år, kapitalstrukturen och affärsstrategin för framtida expansion.
- Om du kan göra en grundlig analys och finna det tillfredsställande, bör du bara gå till en LBO. Annars är det bättre att investera dina pengar i några andra investeringsmöjligheter.
