Kassaflöde kontra gratis kassaflöde

Skillnader mellan kassaflöde och fritt kassaflöde

Skillnaden mellan kassaflöde och fritt kassaflöde är förödande. En används för att ta reda på hur mycket kontanter som kommer in i ett företag och hur mycket pengar som går ut i slutet av en period. En annan används för att ta reda på värderingen av företaget genom en Discounted Cash Flow (DCF) -metod.

Kassaflödet är mycket bredare i konceptet. Och fritt kassaflöde beräknas med resultat före ränta och skatt.

Som investerare måste du känna till dem båda. Kassaflöde hjälper dig att se den verkliga bilden av en organisation. Och ett fritt kassaflöde hjälper dig att hitta värdet på aktien (eller verksamheten) genom att använda DCF-värderingsmetoden.

Kassaflöde kontra fritt kassaflöde [Infographics]

Skillnaderna mellan kassaflöde och fritt kassaflöde är följande -

Rekommenderade kurser

• Certifieringskurs i finansanalytiker
• Professionell utbildningsbankutbildning
• Komplett M & A-utbildning

Vad är kassaflöde?

Kassaflödesanalysen är en av de viktigaste uttalandena som investerare bör gå igenom innan han någonsin köper aktier i ett företag. I resultaträkningen finns det en möjlighet att platta ut årets resultat. Men i kassaflödesanalysen är det ganska svårt att manipulera siffrorna.

Därför är din due diligence som investerare inte komplett om du inte tittar på kassaflödesanalysen först.

Det finns två sätt genom vilka du kan beräkna organisationens nettokassaflöde - den indirekta metoden och den direkta metoden.

Den enda skillnaden mellan direkt och indirekt metod är beräkningen av den löpande verksamheten. Så först ska vi titta på kassaflödet från den löpande verksamheten och sedan titta på kassaflödet från finansieringsverksamheten och kassaflödet från investeringsverksamheten.

Kassaflöde från den löpande verksamheten

Först kommer vi att beräkna kassaflödeverksamheten från den indirekta metoden eftersom detta är den mest föredragna metoden för en organisation att beräkna kassaflöde från verksamheten.

I den indirekta metoden för kassaflödesanalys bör följande saker komma ihåg -

• Först måste du titta på resultaträkningen och plocka upp "nettoinkomst" för att påbörja beräkningen.
• Sedan skulle du lägga tillbaka alla icke-kontanta kostnader som avskrivningar, avskrivningar etc. Eftersom detta inte är kontantutgifter, bör de läggas tillbaka.
• Därefter tittar vi på försäljningen av tillgångarna. Om det finns någon förlust vid försäljningen av tillgångarna, bör förlustbeloppet läggas till igen, och om det finns någon vinst vid försäljningen av tillgångarna, bör vinstbeloppet dras av.
• Därefter, om det finns någon förändring i "anläggningstillgångar", bör vi göra rätt justeringar.
• Äntligen kommer vi att göra nödvändiga förändringar i omsättningstillgångarna och i kortfristiga skulder.

Kolla in den här omfattande guiden till kassaflöde från operativa aktiviteter

Här är ett exempel för att illustrera det -

Företag XYZ - Kassaflöde från den löpande verksamheten (indirekt metod)

Kassaflöde från investeringsverksamhet

Förutom verksamhet investerar organisationer också i andra tillgångar. Därför måste vi också beräkna kassaflödet från investeringsaktiviteter -

• Vi måste först lägga till alla förluster som uppstått vid försäljning av långfristiga tillgångar.
• Och därefter måste vi dra av alla vinster som vi kan ha gjort vid försäljning av en långsiktig tillgång.

Kolla in den här omfattande guiden till kassaflöde från investering

Här är ett exempel för att illustrera det -

Company DEF - Kassaflöde från investeringsaktiviteter

Kassaflöde från finansieringsverksamhet

I kassaflöde från finansieringsaktiviteter kommer vi att överväga följande:

• Återköp av aktier och upplåning och återbetalning av lån på kortfristiga / långfristiga lån bör ingå i kassaflödet från finansieringsverksamheten.
• Vi tar också ut utdelningar till kontot.

Kolla in den här omfattande guiden till kassaflöde från finans

Låt oss ta en titt på exemplet -

Företag DEF - Kassaflöde från finansieringsaktiviteter

Kolla också in kassaflödesanalysguiden

Vad är gratis kassaflöde?

I det här avsnittet ska vi titta på hur vi kan beräkna kassaflöde och även hur vi använder fritt kassaflöde i DCF-metoden.

Hur beräknar man fritt kassaflöde?

Detta är av yttersta vikt, för då skulle vi bara se hur fritt kassaflöde är relevant för att beräkna värderingen av ett företag.

Låt oss titta på formeln först -

Fritt kassaflöde (FCF) = EBIT * (1 - Skattesats) + Avskrivningar - Kapitalutgifter - Ökning av nettorörelsekapital / (+) Minskning av nettorörelsekapital *

* Obs: Här beräknas nettorörelsekapitalet genom att gå in i kassaflödet från den löpande verksamheten och göra justeringar avseende omsättningstillgångar och kortfristiga skulder.

För mer information, se den här detaljerade guiden om gratis kassaflöde till företaget.

Nu ska vi titta på ett exempel för att illustrera FCF.

Företaget XYZ har följande information -

• EBIT = 240 000 USD
• Skattesats = 33,33%
• Avskrivningar = $ 2400
• Kapitalutgifter = $ 11.000
• Ökning av nettorörelsekapitalet = 6 500 USD

Med formeln ovan får vi följande resultat.

• FCF = 240 000 $ * (1 - 0,33333) + 2 400 $ - 11 000 $ - 6 500 $
• FCF = 240.000 $ * 0.6667 + 2.400 $ - 11.000 $ - 6.500 $
• FCF = $ 160.000 + $ 2.400 - $ 11.000 - $ 6.500
• FCF = 144 900 dollar.

Hur är fritt kassaflöde relevant vid beräkning av värdering enligt DCF-metoden?

Det fria kassaflödet (FCF) beräknas så att vi enligt DCF-metoden kan använda FCF. Här är formeln under DCF-metoden -

Aktiekurs = ((PV of FCF) + Kontanter - Skuld) / Utestående aktier

Här är FCF = fritt kassaflöde och PV = nuvärde.

Nu tar vi ett exempel för att illustrera DCF-metoden.

Företaget ABC har följande information för oss -

• Gratis kassaflöde = $ 150.000
• Kontanter = $ 15.000
• Skuld = 75 000 $
• Antal utestående aktier = 40.000
• WACC = 12%
• Tillväxthastighet = 4%

Vi måste beräkna aktiekursen med ovanstående information enligt DCF-metoden.

Låt oss titta på formeln under DCF-metoden en gång till -

Aktiekurs = ((PV of FCF) + Kontanter - Skuld) / Utestående aktier

Nu kommer vi att sätta siffrorna från exemplet i ovanstående formel.

Innan det måste vi förstå vad PV för FCF är.

PV för FCF = FCF / (WACC - tillväxthastighet)

För mer information om ovanstående formel, ta en titt på den här guiden om beräkning av terminalvärde

Om tillväxttakten inte är tillgänglig skulle vi bara använda den vägda genomsnittliga kapitalkostnaden för att rabattera FCF.

Låt oss lägga siffrorna nu -

• Aktiekurs = [($ 150 000 / 0,12 - 0,04) + $ 15 000 - $ 75 000] / 40 000
• Aktiekurs = [($ 150 000 / 0,08) + $ 15 000 - $ 75 000] / 40 000
• Aktiekurs = [$ 18, 75 000 + $ 15 000 - $ 75 000] / 40 000
• Aktiekurs = $ 18, 15.000 / 40.000
• Aktiekurs = 45,38 $

Betydelsen av det fria kassaflödet för investerarna

Utöver att använda för DCF-metoden är FCF också ett bra mått på ett företags ekonomiska resultat.

Fritt kassaflöde är de kontanter som ett företag kan generera efter att ha bibehållit eller utökat tillgångens bas för företaget. Om ett företag har mer fritt kassaflöde betyder det att det har mer likviditet även efter att ha bibehållit eller spenderat pengar på sina tillgångar. Men det kan också betyda att kontanterna är underutnyttjade och kan investeras i förvärv av nya tillgångar.

Det är därför det är viktigt att titta på den helhetsbilden innan du försöker tolka företagets fria kassaflöde.

Viktiga skillnader - Kassaflöde kontra gratis kassaflöde

Skillnaderna mellan kassaflöde och fritt kassaflöde är följande -

• Kassaflöde är ett mycket bredare koncept än fritt kassaflöde. Nyttan av det fria kassaflödet är begränsat; Nyttan av kassaflödet är allomfattande.
• Kassaflödesanalysen är en av de viktigaste fyra finansiella rapporterna i finansiell redovisning. Det fria kassaflödet beräknas däremot med hjälp av kassaflödesanalysen.
• Kassaflödesanalysen fastställer inte bara det operativa kassaflödet. Det ägnar också samma uppmärksamhet åt investerings- och finansieringsaktiviteter. Det fria kassaflödet talar däremot bara om hur mycket likviditet ett företag har kvar efter att ha bibehållit eller spenderat på företagets tillgångsbas.
• Både kassaflöde och fritt kassaflöde beräknas genom att ta hjälp från resultaträkningen. Den indirekta metoden för kassaflöde startar från nettoresultatet, och den direkta metoden för kassaflöden börjar med företagets försäljning. Å andra sidan görs beräkningen av det fria kassaflödet genom att ta hänsyn till EBIT (Resultat före räntor och skatter).
• Utan att känna till förändringarna i rörelsekapital kan det fria kassaflödet inte beräknas. Om det inte finns någon förändring i rörelsekapitalet kommer endast capex och avskrivningar att tas med i beräkningen. Vid kassaflöde krävs inte kännedom om förändringarna i rörelsekapital om kassaflödet från den löpande verksamheten beräknas med den direkta metoden.
• Upprättandet av kassaflödesanalysen är mycket komplicerat och svårt. Å andra sidan kan det fria kassaflödet enkelt beräknas.

Kassaflöde kontra fritt kassaflöde (jämförelsetabell)

Slutsats

Kassaflöde och fritt kassaflöde kan verka som liknande begrepp, men de är helt annorlunda.

Den grundläggande skillnaden är hur de används. En används för att titta på ett företags livskraft. En annan används för att ta reda på värderingen av ett företag innan du investerar.

Som investerare måste du titta på dem båda för att få en helhetsbild av verksamheten. Men om du jämför kassaflöde och fritt kassaflöde i termer av betydelse, bör kassaflödesanalys vara din första preferens. Eftersom du efter att ha fastställt nettokassaflödet från kassaflödesanalysen kan du alltid beräkna fritt kassaflöde därifrån!