Vad är en egenvärdesformel?
Formeln för Intrinsic value representerar i grunden nuvärdet av alla framtida fria kassaflöden till eget kapital (FCFE) för ett företag under hela dess existens. Det är en återspegling av det faktiska värdet av den affär som ligger till grund för beståndet, dvs hur mycket pengar som kan tas emot om hela verksamheten och alla dess tillgångar säljs i dag.
Formel för inneboende värde
Den formella värdeformeln för företag och aktier representeras enligt följande -
# 1 - Formel för ett företags inneboende värde
Matematiskt kan ett företags inneboende värdeformel representeras som,
- där FCFE i = Fritt kassaflöde till eget kapital under det tionde året
- FCFE i = Nettoresultatet i + Avskrivningar och Amortering I - ökning av rörelsekapitalet i - Ökning av Investeringar i - Skuld Återbetalning på befintliga skulder i + Fresh Debt höjde jag
- r = Diskonteringsränta
- n = Senast beräknade år
# 2 - Intrinsic Value Formula of a Stock
Beräkningen av beståndets inneboende värdeformel görs genom att dela värdet på verksamheten med antalet utestående aktier i företaget på marknaden. Värdet på aktier som härrör från detta jämförs sedan med aktiens marknadspris för att kontrollera om aktien handlas över / till pari / under dess inneboende värde.
Intrinsic Value Formula Stock = Intrinsic Value Business / Antal utestående aktier
Förklaring av formeln för inneboende värden
Beräkningen av formeln för ett bestånds inneboende värde kan göras med följande steg:
Steg 1: Bestäm först det framtida FCFE för alla beräknade år baserat på den tillgängliga finansiella planen. De projicerade FCFE: erna kan beräknas genom att ta den senaste FCFE och multiplicera den med den förväntade tillväxttakten.
Steg 2: Nu bestäms diskonteringsräntan baserat på den aktuella marknadsavkastningen från en investering med en liknande riskprofil. Diskonteringsräntan betecknas med r.
Steg 3: Beräkna nu PV för alla FCF genom att diskontera dem med hjälp av diskonteringsräntan.
Steg 4: Lägg nu upp PV för all FCF beräknad i steg 3.
Steg 5: Därefter beräknas terminalvärdet genom att multiplicera FCFE för det senaste projicerade året med en faktor i intervallet 10 till 20 (avkastningskrav). Terminalvärdet representerar värdet på verksamheten efter den beräknade perioden tills verksamheten stängs av.
Terminalvärde = FCFE n * Faktor
Steg 6: För att nå värdet för hela verksamheten, lägg upp värdet för steg 4 och det diskonterade värdet för steg 5 tillsammans med eventuella likvida medel (om tillgängliga).
Steg 7: Slutligen kan det egna värdet per aktie härledas genom att dividera värdet i steg 6 med antalet utestående aktier i företaget.
Exempel på formel för inneboende värden (med Excel-mall)
Du kan ladda ner denna Excel-mall för Intrinsic Value Formula här - Intrinsic Value Formula Excel-mall
Låt oss ta ett exempel på ett företag XYZ Limited som för närvarande handlas på aktiemarknaden till 40 $ per aktie med 60 miljoner utestående aktier. En analytiker avser att förutsäga aktiens inneboende värde baserat på tillgänglig marknadsinformation. Den rådande avkastningskrav som investerarna förväntar sig på marknaden är 5%. Å andra sidan förväntas företagets fria kassaflöde växa med 8%.
Följande ekonomiska uppskattningar finns tillgängliga för CY19 baserat på vilka beräkningarna måste göras:
Så från ovanstående data kommer vi först att beräkna FCFE för CY19.
FCFE CY19 (i miljoner) = Nettoresultat + Avskrivningar och avskrivningar - Ökning av rörelsekapital - Ökning av kapitalutgifter - Återbetalning av befintlig skuld + Ny upptagning av ny skuld
- FCFE CY19 (i miljoner) = $ 200,00 + $ 15,00 - $ 20,00 - $ 150,00 - $ 50,00 + $ 100,00
- = $ 95,00
Nu, med hjälp av denna FCFE av CY19 och FCFE tillväxthastighet kommer vi att beräkna den projicerade FCFE för CY20 till CY23.
Projekterad FCFE av CY20
- Projicerad FCFE CY20 = $ 95,00 Mn * (1 + 8%) = $ 102,60 Mn
Projekterad FCFE av CY21
- Projekterad FCFE CY21 = $ 95,00 Mn * (1 + 8%) 2 = $ 110,81 Mn
Projekterad FCFE av CY22
- Projekterad FCFE CY22 = $ 95,00 Mn * (1 + 8%) 3 = $ 119,67 Mn
Projekterad FCFE av CY23
- Projekterad FCFE CY23 = $ 95,00 Mn * (1 + 8%) 4 = $ 129,25 Mn
Nu beräknar vi terminalvärdet.
- Terminalvärde = FCFE CY23 * (1 / erforderlig avkastning)
- = $ 129,25 Mn * (1/5%)
- = 2584,93 $ Mn
Därför kommer beräkningen av inneboende värde för företaget att vara följande:
Beräkning av det egna värdet för företaget
- Företagets värde = 2 504,34 $ Mn
Efter detta kommer vi att göra beräkningen av Intrinsic värde per aktie, vilket är som följer -
Beräkning av det egna värdet per aktie
- Formel för egenvärde = Företagets värde / Antal utestående aktier
- = $ 2 504,34 Mn / 60 Mn
- = 41,74 $
Därför handlas aktien under sitt verkliga värde och därför rekommenderas det att köpa aktien för närvarande eftersom det sannolikt kommer att öka i framtiden för att uppnå verkligt värde.
Relevans och användning av Intrinsic Value Formula
Värdeinvesterarna bygger rikedom genom att köpa grundläggande starka aktier till ett pris långt under deras verkliga värde. Tanken bakom formeln för inneboende värde är att marknaden på kort sikt vanligtvis levererar irrationella priser, men på lång sikt kommer marknadskorrigeringen att ske så att aktiekursen i genomsnitt återgår till verkligt värde.
