Vad är kreditförbättring?
Credit Enhancement är en strategi som antagits av företag där de vidtar olika interna och externa åtgärder för att förbättra sin kreditvärdighet, med det primära syftet att skaffa bättre villkor för återbetalning av sina skulder och också minska risken för investerare av specifika strukturerade produkter på den finansiella marknaden.
Organisationer eller emittenter deltar huvudsakligen i kreditförbättringsstrategier för att sänka räntan som måste betalas för specifika säkerheter, eftersom hög kreditvärdighet innebär en bra kreditvärdighet, vilket så småningom innebär att den investering som görs av en investerare kommer att skörda fördelar som utlovat när säkerheten är utfärdas på marknaden. Omvänt, när kreditvärdigheten är låg, kommer kreditbetyget att vara dåligt vilket gör det ogynnsamt för investerare att investera eftersom investeraren kan sluta förlora sin investering.
Typer av kreditförbättring
Kreditförbättring kan vara antingen intern eller extern beroende på vilken strategi som är inblandad. Aktiviteterna som görs internt i en organisation som förbättrar kreditplatsen kallas intern förbättring medan allt externt stöd som vidtas för att förbättra kreditvärdigheten kan kallas en extern förbättring.
# 1 - Intern förbättring
Överkollateralisering
Den mest använda kreditförbättringstekniken är överkollateralisering. Som namnet antyder är värdet på säkerheten högre än själva säkerheten. Eftersom den underliggande säkerheten är av mycket högre värde, kan en investerare vara säker vid en fall av fallissemang.
Överskridande spridning
Överskottsspreaden avser den ränta som är överstigande efter att alla utgifter för ett värdepapper har täckts. Det är relaterat till överkollateralisering. Det är skillnaden i räntan som erhållits från den underliggande säkerheten och den ränta som betalas på det utfärdade värdepapperet. Överskottsspridningen möjliggör andningsutrymme för organisationer ibland när de befinner sig i en förlustfas.
Senior- och underordnade trancher
En högre eller underordnad struktur förbättrar en organisations interna kreditvärdighet. Kassaflöden är separerade och prioriteras som senior eller underordning på grund av deras anciennitet. En äldre del skulle innebära att den har den högsta ancienniteten i kassaflödet och underordnade skulle vara lägre. Tranchestrukturen för senior och underordning fungerar som ett skyddande skikt för seniortrancher. Seniortrancher har ett bättre betyg än de underordnade.
# 2 - Extern förbättring
Kontant säkerhetskonto
Ett kontantsäkerhetskonto är ett konto som en emittent använder i händelse av underskott i inkomst. Organisationen kan låna en viss summa pengar från en affärsbank för att köpa handelspapper (CP) -instrument av högsta kreditkvalitet. Cash Collateral-kontot säkerställer kreditförbättring eftersom organisationen vid problem med tillgångsstödd säkerhet kan sälja företagscertifikatet och återbetala det belopp som lånas ut från investerarna.
Kreditiv
I händelse av brist betalas en bank eller någon annan finansiell institution en avgift för att kompensera emittenten när betalningarna inte betalas. Värdepapper utökade med Letter of Credit har en chans att nedgraderas och som ett resultat litar emittenten mer på Cash Collateral Account när externt stöd krävs för kreditförbättring.
Säkerhetsobligationer
Tillgångsstödda värdepapper som backas upp av säkerhetsobligationer har samma betyg som emittenten av säkerhetsobligationerna. Kreditförbättring fungerar för tillgångsbaserad säkerhet med säkerhetsobligationer som stöd eftersom om den tillgångsbaserade säkerheten inte fungerar som förväntat, kan borgensobligationerna användas för att återbetala de betalningar som har fallerat.
Inslagna värdepapper
Försäkring eller garanti från en tredje part beträffande betalning av ränta och ränta betecknas som förpackad säkerhet. Tredjeparten kan vara moderföretaget för värdepappersutfärdaren eller en bank eller ett försäkringsbolag. Garantin tillhandahålls vanligtvis av ett AAA-klassat företag eller en bank.
Exempel på kreditförbättring
ABC Inc. samlar in kapital genom att emittera en obligation. Det kan delta i kreditförbättring för att sänka den räntesats som den behöver betala för obligationen till investerarna. ABC Inc. skulle kräva att få en bankgaranti på en del av huvudbeloppet. Detta gör obligationen ”bankgaranterad”. I det här fallet kan investeraren förlita sig på bankens garanti för att få tillbaka sin investering om ABC Inc. inte har betalat under obligationen. Antag att kreditbetyget vid utfärdandet var BBB skulle bankgarantin hjälpa kreditvärdigheten för obligationen att öka till AA.
Förbättringen av kreditvärdigheten skapar utrymme för ABC Inc. att sänka räntan och säkerställer också att investerarna skulle få räntebetalningarna och huvudbeloppet på bankens garanti.
Fördelar
- Det gör det möjligt för organisationer att låna till en lägre ränta.
- Det förbättrar organisationens kreditvärdighet.
- Det uppmuntrar organisationer att arbeta för att förbättra sin kreditvärdighet.
Nackdelar
- En organisation kanske hamnar på olika sätt att förbättra sin kreditvärdighet istället för att fokusera på sin kärnverksamhet.
- Värdepapper med högre kreditbetyg kommer att gynnas mest av investerare och värdepapper med låg kreditvärdighet kommer inte att investeras i.
- Det skapar tvetydighet bland investerare eftersom kreditförbättring kan skildra en falsk bild av en emittent som faktiskt inte presterar bra i sin kärnverksamhet.
Slutsats
- Det är en strategi som antagits av organisationer för att förbättra deras kreditvärdighet.
- Det finns två primära kreditförbättringstekniker - internt och externt
- Credit Enhancement syftar till att skapa en vinn-vinn-situation för låntagaren (organisationen) såväl som långivaren (investeraren).
- Det säkerställer säkerhet för en investerares investering.
