Vad är Crown Jewel Defense?
Crown Jewel Defense-strategi är en anti-övertagningsstrategi som tillämpas under M&A av målföretaget genom att sälja ut de mest värdefulla tillgångarna i sitt företag bara för att minska attraktionskraften från det fientliga övertagandet och det är i princip den sista utvägstrategin som ska tillämpas på stoppa övertagandet.
Förklaring
Vi kan definiera Crown Jewels Defense som en förvärvsförsvarsstrategi där målföretaget går med på att sälja eller sälja sina mest värdefulla tillgångar till en tredje part för att bli ett mindre attraktivt förvärvsmål.
- Denna försvarsstrategi tillämpas för att undvika ett framtida fientligt övertagande av ett annat företag. Eftersom de mest värdefulla tillgångarna säljs till en vänlig tredje part blir målföretaget mindre attraktivt för den ovänliga budgivaren.
- Den vänliga tredje parten till vilken de värdefulla tillgångarna säljs kallas en vit riddare. Eftersom målbolaget blir mindre attraktivt kan det så småningom tvinga det inköpande företaget att dra tillbaka budet.
- När den fientliga budgivaren annullerar sitt bud, köper målföretaget tillbaka dessa tillgångar från den vänliga tredje parten till ett förutbestämt pris. Så denna typ av försvarsstrategi förstör inte nödvändigtvis alltid målföretaget.
I ett telekommunikationsföretag är forsknings- och utvecklingsteamet (FoU) en mycket värdefull avdelning. Denna division kallas telekommunikationsföretagets kronjuvel. När ett fientligt bud lämnas kan företaget svara på detta fientliga bud genom att sälja sin forsknings- och utvecklingsavdelning till ett annat företag eller distribuera det till ett separat företag.
Vad är kronjuveler?
De mest värdefulla enheterna i ett företag baserat på egenskaper som lönsamhet, tillgångsvärde och framtidsutsikter kallas Crown Jewels. Kronjuvelerna kan också innehålla den bransch som producerar de mest populära artiklarna som ett företag säljer eller en avdelning som har all immateriell egendom för ett visst projekt som kan ha stort värde i framtiden efter projektets slutförande. Kronjuveler i ett företag skyddas och skyddas kraftigt och tillåter vissa människor att få tillgång till affärshemligheterna och den skyddade informationen eftersom kronjuvelerna är värda mycket pengar.
Ett företags kronjuveler skiljer sig från andra företag eftersom det beror på branschen och arten av verksamheten. Så för att till fullo förstå denna strategi måste vi vara medvetna om vad som är kronjuveler.
Hur Crown Jewel fungerar?
Låt oss ta en titt på processen med denna försvarsstrategi -
- Företag X gör ett bud på att förvärva företag Y.
- Företaget Y godkänner inte budet och avvisar det.
- Företaget X fortsätter fortfarande med förvärvet och erbjuder företaget Y en premie på 15% för att köpa sina aktier.
- I denna situation sträcker sig företag Y till ett vänligt tredjepartsföretag - företag Z för att köpa företag Y: s värdefulla tillgångar. De två företagen - Företaget Y och Företaget Z undertecknar ett avtal om att Företaget Y återköper sina tillgångar till en liten premie när den fientliga budgivaren - Företaget X återkallar sitt bud.
- Eftersom de mest värdefulla tillgångarna i företag Y säljs, drar företag X tillbaka sitt bud eftersom företag Y blir mindre attraktivt för förvärv.
- Eftersom den fientliga budgivaren - Företaget X är ur bilden och har dragit tillbaka sitt bud, köper Y tillbaka sina tillgångar från företag Z till det förutbestämda något premiumpriset.
Man kan dra slutsatsen från processen att målföretaget i ett kronjuvelförsvar förstör avsiktligt sitt värde genom att sälja av sina mest värdefulla tillgångar och dödar företaget för att hindra det från att förvärvas. Eftersom målbolaget säljer sina värdefulla tillgångar blir det mindre attraktivt för den potentiella budgivaren.
Exempel - Sun Pharma vs. Taro
Vi kan betrakta Sun Pharma vs. Taro som ett perfekt exempel på Crown Jewels Defense. Det ingicks ett avtal mellan Sun Pharma och det israeliska företaget Taro om en sammanslagning av Taro i maj 2007. Några överträdelser av villkoren inträffade enligt Taro och det sa ensidigt upp avtalet med Sun Pharma. Trots att ha förvärvat 36% av aktierna för 470 miljoner kronor har Sun Pharma föreläggts av Israels högsta domstol för att avtalet inte har avslutats. Taro har implementerat olika försvarsstrategier som försvar av kronjuveler och sålt bort sin irländska enhet tillsammans med avslöjande av finanser för att hålla bort Sun Pharma. Affären mellan Sun Pharma och Taro är fortfarande hotande i osäkerhet.
Slutsats
Det antas ofta att en försvarsstrategi för kronjuveler i huvudsak förstör målföretaget och dödar det. Men det här är en missuppfattning. Denna strategi kan också användas på ett bättre sätt där målföretaget säljer av värdefulla tillgångar till en vänlig tredje part och senare återköper dessa tillgångar när den fientliga budgivaren återkallar sitt bud.
