Utspädd EPS (vinst per aktie)

Vad är utspädd EPS?

Utspädd EPS är en finansiell kvot för att kontrollera kvaliteten på vinsten per aktie efter att ha beaktat utnyttjandet av konvertibla värdepapper som preferensaktier, aktieoption, teckningsoptioner, konvertibla skuldebrev etc.

Låt oss ta en titt på Colgate Palmolives resultat per aktieschema. Vi noterar att det finns två varianter av EPS -  Basic EPS och Utspädda EPS  i Colgate Observera - vi har redan diskuterat EPS och Basic Earning Per Share i en annan artikel.

Vad är effekten av utspädande värdepapper på EPS?

För att hitta utspädda EPS, börja från grundläggande EPS och ta sedan bort den negativa effekten av alla utspädda värdepapper utestående under perioden.

Den utspädda EPS-formeln är enligt nedan =

De negativa effekterna av utspädande värdepapper tas bort genom att justera täljaren och nämnaren för den grundläggande EPS-formeln.

  1. Identifiera alla potentiellt utspädande värdepapper: konvertibler, optioner, konvertibla preferensaktier, teckningsoptioner etc.
  2. Beräkna grundläggande EPS. Effekten av potentiellt utspädande värdepapper ingår inte i beräkningen.
  3. Bestäm effekten av varje potentiellt utspädande säkerhet på EPS för att se om det är utspädande eller utspädningsmedel. Hur? Beräkna den justerade EPS under förutsättning att konverteringen sker. Om justerad EPS (>) grundläggande EPS är säkerheten utspädande (anti-dilutive).
  4. Exkludera alla utspädningsskydd från beräkningen av utspädda vinster per aktie.
  5. Använd grundläggande och utspädande värdepapper för att beräkna utspädd EPS.

# 1 - Effekt av konvertibel skuld på utspädd vinst per aktie

Effekt på täljaren

Vid konvertering ökar täljaren (nettoinkomsten) för den grundläggande EPS-formeln med räntekostnaden netto efter en skatt som är associerad med de som ökas med räntekostnaden, netto efter en skatt som är associerad med de potentiella stamaktierna. Varför? Om det konverteras skulle det inte finnas något intresse för obligationen, så inkomst som är tillgänglig för stamaktier kommer att öka i enlighet därmed. Ränta efter skatt används eftersom obligationsränta är avdragsgill medan nettoresultatet beräknas efter skatt.

Effekt på nämnaren

Vid konvertering ökar nämnaren (vägda genomsnittliga utestående aktier) med den grundläggande EPS-formeln med antalet aktier som skapats från konverteringen, viktad med den tid då dessa aktier skulle vara utestående: antal aktier på grund av konvertering = nominellt värde på den konvertibla obligations- / konverteringspris.

Innan man beräknar utspädd EPS måste man kontrollera om den här säkerheten är utspädande. För att kontrollera om den konvertibla skulden är utspädningsbar, beräkna

Om detta antal är mindre än grundläggande EPS är konvertibel skuld utspädande och bör inkluderas i beräkningen av utspädda EPS

Effekt av konvertibel skuld

Under 2006 rapporterade KK Enterprise en nettoinkomst på 250 000 USD och hade 100 000 aktier i stamaktier. Under 2006 emitterade KK Enterprise 1 000 aktier på 10%, till 100 $ utestående aktier. År 2006 emitterade KK Enterprise, i nivå, 600, $ 1000, 8% obligationer, vardera konvertibla till 100 aktier i stamaktier. Beräkna utspädd vinst per aktie Antag skattesats - 40% 

UTSPÄDT EPS BERÄKNING

# 2 - Effekt av konvertibelt föredraget lager

Effekt på täljaren

Vid konvertering skulle täljaren för den grundläggande EPS-formeln öka med beloppet av den föredragna utdelningen. Om det konverteras skulle det inte finnas någon utdelning för det konvertibla preferensaktierna, så intäkter tillgängliga för stamaktier kommer att öka i enlighet därmed. Till skillnad från obligationsintressen är föredragna utdelningar inte avdragsgilla.

Effekt på nämnaren

Vid konvertering skulle nämnaren av den grundläggande EPS-formeln öka med antalet aktier som skapades från konverteringen, viktat med den tid då dessa aktier skulle vara utestående: antal aktier på grund av konvertering = antal konvertibla preferensaktier utestående x konverteringsfrekvens. Den utestående tiden skulle vara hela året om preferensaktien emitterades föregående år, eller en bråkdel av året om preferensaktien emitterades under innevarande år.

Innan man beräknar utspädda vinster per aktie måste man kontrollera om denna säkerhet är utspädande

För att kontrollera om det konvertibla föredragna beståndet är antispädningsmedel, beräkna

Om detta antal är lägre än grundläggande EPS är ett konvertibelt föredraget lager utspädande och bör ingå i beräkningen av utspädda EPS.

Effekt av konvertibelt föredraget lager

Under 2006 rapporterade KK Enterprise en nettoinkomst på 250 000 USD och hade 100 000 aktier i stamaktier. Under 2006 emitterade KK Enterprise 1 000 aktier på 10%, utestående $ 100 föredragna aktier, vardera konvertibla till 40 aktier. Beräkna utspädd EPS. Antag skattesats - 40%

UTSPÄDT EPS BERÄKNING 

# 3 - Alternativ och teckningsoptioner

Treasury Stock-metoden används för att beräkna effekten av utspädande värdepapper som optioner och teckningsoptioner.

Metoden förutsätter att optionerna och teckningsoptionerna utnyttjas i början av året (eller utfärdandedatum om senare), och intäkterna från utnyttjandet av optioner och teckningsoptioner används för att köpa stamaktier för statskassan. Det finns ingen justering av nettointäkterna i täljaren.

Nedan följer de tre primära stegen som används för Treasury Stock Method

Formel för Treasury Aktiemetod för nettoökning av antal aktier

  • Om lösenkursen för optionen eller teckningsoptionerna är lägre än börskursen på aktien sker utspädning.
  • Om det är högre minskar antalet stamaktier och den utspädningseffekten uppstår. I det senare fallet antas inte träning.

Effekt av optioner / teckningsoptioner

Under 2006 rapporterade KK Enterprise en nettoinkomst på 250 000 USD och hade 100 000 aktier i stamaktier. Under 2006 emitterade KK Enterprise 1 000 aktier på 10%, till 100 $ utestående aktier. Dessutom har företaget 10 000 optioner med ett lösenpris (X) på $ 2 och det aktuella marknadspriset (CMP) på $ 2,5. Beräkna utspädd EPS.

Antag skattesats - 40%

GRUNDLÄGGANDE EPS-EXEMPEL

UTVÄTTAD EPS-beräkning

Nämnaren = 100 000 (basaktier) + 10 000 (i penningoptionerna) - 8 000 (återköp) = 102 000 aktier

Se Treasury-aktiemetoden för djupgående täckning. Kolla också in aktieoptioner jämfört med RSU

Colgate utspädd EPS-analys

Vi noterar följande i Colgates schema för vinst per aktie

källa - Colgate 10K-arkiv

  • Grundläggande beräkningsmetod för EPS - Grundvinster per stamaktie beräknas genom att dividera nettointäkterna för stamaktieägare med det viktade genomsnittliga antalet aktier i utestående stamaktier för perioden.
  • Metod för beräkning av utspädda vinster per aktie - Utspädda vinster per stamaktie beräknas med hjälp av metoden för egna aktier på grundval av det viktade genomsnittliga antalet aktier i stamaktier plus utspädningseffekten av potentiella utestående stamaktier under perioden.
  • Utspädande potentiella stamaktier  inkluderar utestående aktieoptioner och begränsade aktienheter.
  • Anti-utspädande värdepapper - Per den 31 december 2013, 2012 och 2011 var det genomsnittliga antalet aktieoptioner som var utspädande och som inte inkluderades i utspädda resultat per aktie beräkningar 1 785 032, 3 504 608 respektive 3 063 536.
  • Justering av aktiesplit -  Som ett resultat av aktiesplit 2013 justerades alla historiska data per aktie och antalet utestående aktier retroaktivt.

Hur användbart är utspädd EPS för investerarna?

  • Utspädd resultat per aktie är inte särskilt populärt bland investerare eftersom det bygger på en "vad händer" -analys. Men det är ganska populärt bland finansanalytiker som vill fastställa en organisations resultat per aktie i sin sanna mening.
  • Det grundläggande antagandet bakom beräkning av utspädd EPS är detta - vad händer om företagets andra konvertibla värdepapper konverteras till aktier.
  • Om företagets kapitalstruktur är komplex och består av aktieoptioner, teckningsoptioner, skulder etc. tillsammans med utestående aktier, måste utspädda vinster per aktie beräknas.
  • Finansanalytiker och potentiella investerare som är mycket konservativa när det gäller att bedöma företagets resultat per aktie förutsätter att alla konvertibla värdepapper som aktieoptioner, teckningsoptioner, skulder etc. kan omvandlas till aktier, och då skulle den grundläggande EPS reduceras.
  • Även om denna idé att alla konvertibla värdepapper kommer att konverteras till aktier bara är en fiktiv idé, hjälper fortfarande beräkning av utspädd vinst per aktie en potentiell investerare att se igenom alla aspekter av företagets kapitalstruktur.