Definition av återköpsavtal (repo)
Ett återköpsavtal kallas även RP eller repo är en typ av kortfristig upplåning som vanligtvis används av individer som handlar med statspapper och ett sådant avtal kan ske mellan flera antal parter och det kan klassificeras i tre typer- specialiserad leveransrepo, depåförvar och repo från tredje part.
Förklaring
Löptiden för ett återköpsavtal kan vara från natt till ett år. Återköpsavtal med längre löptid kallas vanligtvis ”öppna” repor; dessa typer av repor har vanligtvis inget fastställt förfallodatum. Avtalen med en specificerad kort löptid kallas ”term” repor.
Återförsäljaren säljer värdepapper till investerare över natten och värdepapperen köps tillbaka dagen därpå. Transaktionen gör det möjligt för återförsäljaren att skaffa kortfristigt kapital. Det är ett kortfristigt penningmarknadsinstrument där två parter är överens om att köpa eller sälja ett värdepapper vid ett framtida datum. Det är i grunden ett terminskontrakt. Ett terminskontrakt är ett avtal som ska handlas i framtiden till ett förutbestämt pris.
Det är enkla termer är ett lån som är säkerställt av underliggande säkerhet som har ett värde på marknaden. Köparen av ett återköpsavtal är långivaren och säljaren av återköpsavtalet är låntagaren. Säljaren av återköpsavtalet måste betala ränta när de värdepapper som kallas reporäntan återköps.
Typer av återköpsavtal
Låt oss diskutera varje typ av återköpsavtal i detalj -
# 1 - Tri-Party Repo
Denna typ av återköpsavtal är det vanligaste avtalet på marknaden. En tredje part fungerar som mellanhand mellan långivaren och låntagaren. Säkerheten överlämnas till tredje part och tredje part kommer att ersätta säkerheter. Ett exempel kan vara att en låntagare överlämnar en viss mängd aktier för vilka långivaren kan ta obligationer av samma värde som säkerhet.
# 2 - Aktierepo
Som namnet antyder är eget kapital säkerheten i denna typ av återköpsavtal. Ett företags aktier kommer att vara den underliggande säkerheten eller säkerheten för transaktionen. En sådan transaktion anses också vara riskabel eftersom värdet på aktierna kan sjunka om företaget inte presterar som förväntat.
# 3 - Repo för hel lån
En hel repo är ett återköpsavtal där ett lån eller en skuldförpliktelse är säkerheten istället för ett värdepapper.
# 4 - Sälj / köp eller köp / sälj repo
I ett återköpsavtal Sälj / Köp säljs och köpas värdepapperen på ett terminsköp samtidigt. Köp / sälj funktioner omvänd av detta; säkerheten köps och säljs vid återköp samtidigt. Skillnaden i ett Sälj / köp eller köp / sälj repo från ett traditionellt återköpsavtal är att det handlas på marknaden.
# 5 - Omvänd repo
En omvänd repo är en transaktion för långivaren av ett återköpsavtal. Långivaren köper säkerheten från låntagaren till ett pris med ett avtal om att sälja det till ett högre pris vid ett förutbestämt framtida datum.
# 6 - Värdepappersutlåning
Denna typ av återköpsavtal ingås när en investerare saknar säkerhet. För att slutföra transaktionen skulle investeraren behöva låna säkerheten. När transaktionen är klar överlämnar han säkerheten till långivaren.
# 7 - Due Bill
Ett återköpsavtal med förfallna räkningar har ett internt konto där säkerheten för långivaren förvaras. Vanligtvis överlåter låntagaren innehavet av säkerheten till långivaren men i det här fallet placeras den på ett annat bankkonto. Detta bankkonto är i låntagarens namn under avtalets period. Detta är inte ett vanligt arrangemang eftersom det är en riskabel affär för långivaren eftersom de inte kontrollerar säkerheten.
Exempel på återköpsavtal
Du behöver snarast $ 10.000 och din vän James har överskottet på hans bankkonto. Han är en bra vän men vill ha en garanti för att betala till dig. Han ser din klocka som är en sällsynt vintageklocka som du får av din farfar, som värderas till över $ 30 000; James ber om klockan som säkerhet.
Du går med på att ge honom klockan och ta tillbaka klockan från honom efter 6 månader när du betalar 10 000 dollar plus räntan på säg 3 000 dollar. Han överför beloppet till ditt konto och du ger honom klockan tillsammans med räkningen. Om du inte betalar beloppet på det framtida datumet kan du förlora klockan om inte vänskapen !!
Detta är ett enkelt återköpsavtal. Räntan på $ 3000 är reporäntan för denna transaktion.
Fördelar
- En repo är ett säkrat lån.
- De är säkra investeringar eftersom den underliggande säkerheten har ett värde på marknaden som fungerar som säkerhet för transaktionen.
- Den underliggande säkerheten säljs som säkerhet och tjänar därför syftet för både långivaren och låntagaren.
- Om låntagaren inte betalar tillbaka kan långivaren sälja säkerheten.
- Det är säkrad finansiering för långivaren och lätt likviditet för låntagaren.
Nackdelar
- Repor är föremål för motpartsrisk även om säkerheten ger skyddet.
- Om en motpart fallerar är förlusten osäker. Det kan fastställas först efter att intäkterna som genereras efter försäljningen av den underliggande säkerheten tillsammans med dess upplupna ränta understiger det belopp som anges i återköpsavtalet.
- Om motparten blir konkurs eller insolvent kan långivaren drabbas av förlust av kapital och ränta.
Slutsats
- I ett återköpsavtal överförs ägandet tillfälligt till långivaren medan ägandet fortfarande förblir hos låntagaren.
- De är kortfristiga transaktioner som underlättar kortfristigt kapital.
- I de flesta fall är den underliggande säkerheten de amerikanska statsobligationerna.
- Det är terminskontrakt som ingåtts av parter som ömsesidigt samtycker till att köpa och sälja en säkerhet vid ett framtida datum.
