NOPAT

Vad är NOPAT?

NOPAT eller nettoresultat efter skatt är ett lönsamhetsmått där ett företags vinst beräknas exklusive effekten av hävstång genom att anta att företaget inte har någon skuld i sitt kapital och i sin tur ignorerar räntebetalningarna och den skattefördel som företagen få genom att emittera skuld i sitt kapital.

Det tar i princip hänsyn till EBIT (Resultat före räntor och skatter) och dras sedan av det justerbara skattebeloppet. Låt oss till exempel säga att EBIT är $ 40 000 och att den justerbara skatten är $ 8 000. Då skulle nettoresultatet efter skatt vara $ $ (40 000 - 8 000) = $ 32 000.

NOPAT-formel

Rörelsens nettoresultat efter skatt mäter företagets resultat från dess kärnverksamhet efter beaktande av tillämpliga skatter och beräknas genom att multiplicera den minus skattesatsen med företagets rörelseresultat.

Matematiskt representeras nettoresultatet efter skatt formel enligt nedan,

Netto rörelseresultat efter skatt är också känt som nettoresultat minus justerade skatter (NOPLAT). Det bör noteras att formeln för NOPAT inte inkluderar engångsförluster eller avgifter. Som sådan är det en bra representation av företagets lönsamhet.

Steg för att beräkna NOPAT

Steg 1: För det första bestäms företagets EBIT på grundval av den information som finns tillgänglig i resultaträkningen. EBIT beräknas genom att dra av kostnaden för sålda varor och rörelsekostnader från företagets totala intäkter.

EBIT = Totala intäkter - Kostnad för sålda varor - Rörelsekostnader

Steg 2:  Nu noteras bolagets skattesats från företagets årsrapport. Därefter beräknas det skattejusterade värdet genom att subtrahera skattesatsen från en, dvs. (1 - Skattesats).

Steg 3:  Slutligen härleds formeln för nettoresultat efter skatt genom att multiplicera EBIT med värdet beräknat i steg 2, som visas ovan.

Exempel på NOPAT

Låt oss se några enkla till avancerade exempel för att förstå det bättre.

Du kan ladda ner denna NOPAT Formel Excel-mall här - NOPAT Formel Excel-mall

Exempel nr 1

Låt oss överväga ett exempel för beräkning av NOPAT för ett företag som heter PQR Ltd, som arbetar med att tillverka skräddarsydda rullskridskor för både professionella och amatörskridskor. I slutet av räkenskapsåret har företaget genererat 150 000 USD i totala intäkter tillsammans med följande kostnader.

Nu kan företagets rörelseresultat eller EBIT beräknas som,

• EBIT = $ 150.000 - $ 70.000 - $ 25.000
• = 55 000 $

Därför kan den beräknas som,

• NOPAT = 55 000 $ * (1 - 20%)

Därför är NOPAT för PQR Ltd $ 44 000 för det givna räkenskapsåret.

Exempel 2

Låt oss ta det verkliga exemplet med Apple Inc: s årsredovisning från 2016, 2017 och 2018. Beräkna NOPAT för Apple Inc. baserat på följande tillgängliga information:

EBIT

Nu kan Apple Inc. EBIT beräknas som,

EBIT (i miljoner) = Nettoomsättning-försäljningskostnad - Forskning och utvecklingskostnad - Försäljnings-, allmänna och administrativa kostnader

EBIT för 24 september 2016

• = 2,15,639 $ - 1,31,376 $ - 10,045 $ - 14,194 $
• = $ 60.024

EBIT för 30 september 2017

• = $ 2,29,234 - $ 1,41,048 - $ 11,581 - $ 15,261
• = 61 344 $

EBIT för 29 september 2018

• = $ 265,595 - $ 163,756 - $ 14,236 - $ 16,705
• = $ 70,898

Nu är beräkningen av NOPAT från Apple Inc. för 24 september 2016 enligt följande:

Beräkning av NOPAT för 24 september 2016

• NOPAT-formel = 45 687 $ * (1 - 35,00%)
• = 39 016 $

Beräkning för 30 september 2017

• NOPAT = $ 61 344 * (1 - 35,00%)
• = $ 39,874

Beräkning av NOPAT för 29 september 2018

• NOPAT = $ 70 898 * (1 - 24,50%)
• = $ 53 527,99 ~ $ 53 528

Apple Inc.s NOPAT uppgick därför till 53 528 miljoner dollar för räkenskapsåret som slutade den 29 september 2018.

Nestle NOPAT-beräkning

Låt oss titta på Nestles resultaträkning

Koncernens resultaträkning för året slutade 31 december 2014 & 2015

källa: Nestles årsredovisning

Vi har nettoresultatet nu (årets resultat) och även EBIT (rörelseresultat). Men för att få den justerade skattesatsen måste vi beräkna räntan.

Eftersom skattesatsen inte nämns beräknar vi räntan -

Genom att använda denna skattesats beräknar vi nettoresultatet efter skatt för båda åren.

Det är så du bör ta hänsyn till informationen i resultaträkningen och sedan beräkna NOPAT från EBIT och justerad skattesats.

Beräkning av nettoresultat efter skatt för Colgate

Låt oss nu beräkna nettoresultat efter skatt för Colgate. Nedan följer Colgates resultaträkning.

källa: Colgate SEC Filings

• Vi noterar att Colgate EBIT 2016 är 3,837 miljoner dollar

EBIT ovan innehåller poster utan avskrivning som avskrivningar, omstruktureringskostnader osv. Emellertid behöver poster av engångskaraktär som omstruktureringskostnader justeras för beräkning av NOPAT.

Nedan följer en ögonblicksbild av Colgates omstruktureringskostnader från dess 10K-arkiv.

• Colgates omstruktureringskostnader 2016 = 228 miljoner dollar

Justerad EBIT = EBIT + Omstruktureringskostnader

• Justerad EBIT (2016) = 3,837 miljoner dollar + 228 miljoner dollar = 4,065 miljoner dollar

Låt oss nu beräkna den skattesats som krävs för att beräkna NOPAT.

Vi kan direkt beräkna de effektiva skattesatserna från resultaträkningen.

källa: Colgate SEC Filings

Effektiv skattesats = avsättning för inkomstskatter / inkomst före inkomstskatt

• Effektiv skattesats (2016) = 1152 $ / 3738 $ = 30,82%

NOPAT-formel = Justerad EBIT x (1-skattesats)

• NOPAT (2016) = 4065 miljoner dollar x (1-0.3082) = 2812 miljoner dollar

Kalkylator

Du kan använda följande miniräknare.

Relevans och användning

Formeln för nettoresultat efter skatt är i grunden ett lönsamhetsvärde som hjälper till att bedöma hur ett företag fungerar effektivt, vilket beräknas genom att mäta vinst som justeras för kostnader och skattefördelar med skuldfinansiering. NOPAT tillhandahåller en sådan uppfattning som inte påverkas av företagets hävstång eller det massiva banklånet i dess bok. En sådan justering är nödvändig eftersom dessa räntebetalningar på skulder minskar nettoresultatet, vilket så småningom minskar företagets skattekostnad. Därför hjälper formeln för NOPAT en analytiker att se hur väl ett företags kärnverksamhet presterar (netto efter skatt). Detta är en lönsamhetsberäkning som mäts i dollar och inte i procent som de flesta andra ekonomiska termer.

Det finns dock fortfarande en begränsning av NOPAT att det är särskilt användbart när man jämför liknande företag i samma bransch. Eftersom det bara mäter vinst i termer av dollarbelopp har investerare och andra finansiella användare det vanligtvis svårt att använda detta mått för att jämföra företag med olika storlek (små och medelstora företag, mellanföretag och stora företag) inom en bransch.