Vad är refinansieringsrisk?
Refinansieringsrisk avser risken som följer av individens eller en organisations oförmåga att refinansiera sin befintliga skuld på grund av inlösen med ny skuld. Refinansieringsrisk medför risken för att företaget inte kan rulla över sin skuldförpliktelse och som sådan även känd som övergångsrisk.
Hur påverkar bankerna refinansieringsrisker?
Refinansieringsrisk kan också ha formen av bankens eller det finansiella institutets förmåga att refinansiera de förfallna skulderna men med mycket hög ränta vilket påverkar bankens inkomstprofil negativt som mäts genom bankens räntenetto.
Normalt samlar banker in medel som vanligtvis har kort sikt i form av terminsdepositioner, Demanddepositioner (varierar normalt från en dag till en period på 5 år och så vidare) och finansierar tillgångar i form av lån (som kan sträcka sig upp till 30 år) som vanligtvis har långsiktig karaktär och som i sig skapar en obalans i bankens tillgångsprofil.
I ett stigande räntescenario eller i värsta fall på en likviditetsmarknadsmarknad när det blir svårt för banker / finansinstitut att samla in medel för att refinansiera de förfallna skulderna ger det upphov till refinansieringsrisk.
Exempel på refinansieringsrisk
Låt oss förstå rollover-risken med hjälp av några hypotetiska exempel:
Exempel nr 1
Laurel International är en konglomeratgrupp med ett affärsintresse för fastigheter. Företaget arbetar i grunden med att bygga nyckelfärdiga projekt med en lång dräktighetsperiod och kräver finansiering på lång sikt som det lånar med kortfristig skuld och rullar över samma med en annan kortfristig skuld för att fortsätta uppfylla sina krav. Följande tidsplan för förpliktelser nämns nedan:
- Kortfristig skuld förfaller de närmaste sex månaderna: $ 200000
- Kortfristig skuld förfaller nästa år: $ 300000
- Kortfristiga tillgångar förväntas realiseras under nästa år: $ 100000
- Nettoavstånd: ($ 200000 + $ 300000- $ 100000)
På grund av en allvarlig likviditetskris på marknaden på grund av lågkonjunkturpress kunde företag i fastigheter inte skaffa finansiering och lagra internationell verksamhet i fastigheter kunde inte heller skaffa finansiering för att möta sina kortfristiga förfallna skulder vilket resulterade i refinansieringsrisk och måste sälja sina projekt till låg kostnad för att möta likviditetsgapet.
Exempel 2
Federal Group är ett infrastrukturföretag som utfärdade konvertibla obligationer för tre år tillbaka till ett värde av 10 miljoner dollar för att finansiera sitt infrastrukturprojekt som kommer att slutföras om tio år. Företaget tog upp fynden tre år tillbaka till libor + 3% och rullade över skulden när samma förfaller i samma takt för att undvika överskridande av kostnader på grund av ökad ränta. Nyligen på grund av nedgången på marknaden och likviditetsproblemet kan den federala gruppen inte refinansiera den kortfristiga skulden för att betala till den kortfristiga skulden och vilket ledde till att den federala koncernen inte hade någon betalning. Företaget kunde inte skaffa finansiering och det resulterade i ett fullständigt stopp av sin verksamhet och allvarliga brister i likviditet som ledde till konkurs och stängning.
Fördelar med refinansieringsrisk
Även om Risk av något slag idealiskt inte medför någon fördel, men vissa fördelar med att hålla refinansieringsrisker erbjuder bankerna / finansinstitut och individer:
- Att samla in kortsiktiga medel till en billigare kostnad för att finansiera långsiktiga projekt är jämförelsevis enklare och erbjuder bättre räntenettomarginal till banker och finansinstitut.
- I ett stigande räntescenario, om banker och finansinstitut förväntar sig att räntorna ska måttas eller sjunka på medellång sikt, är det vettigt att samla in kortfonder för att möta långsiktiga projekt som senare kan refinansieras till lägre räntor.
- I cykler med låg ränta kan individer refinansiera sina skulder till en lägre kostnad, vilket sparar räntekostnader.
Nackdelar med refinansieringsrisk
Övergångsrisk kan påverka företagets överlevnad och lider av olika nackdelar:
- Om ett företag inte kan refinansiera sina mogna skulder kan detta leda till fallissemang och kan orsaka företagets konkurs trots att företaget kan klara sina dagliga kostnader. Trots att de är solida kan refinansieringsrisk på grund av en likviditetskris leda till konkurs för verksamheten.
- Refinansieringsrisk ökar kostnaden för verksamheten eftersom räntor inte kommer att förbli desamma för alltid och företagen kommer att behöva refinansiera sina skulder i den takt som är rådande vid tidpunkten för refinansiering, vilket kan vara högre än väl och därigenom påverka marginalerna för verksamheten.
Viktiga punkter att notera om refinansieringsrisk
- Refinansieringsrisk är inte bara begränsad till banker och finansinstitut utan kan också mötas av individer och företag.
- Refinansieringsrisk förvärras när det går långsammare och likviditetsstörningar i ekonomin, eftersom man föredrar att hålla kontanter vilket resulterar i mindre kreditskapande och oförmåga för individer och institut att klara sina förfallna skulder och därmed förvärra problemet ytterligare.
- Banker och FI kan inte helt undvika refinansieringsrisker eftersom det är inneboende i affärsmodellen och därför ofta måste utvärdera deras löptidsprofil och vikt för kortfristig finansiering till totalfinansiering och vidta lämpliga åtgärder vid behov för att undvika framtida problem .
Slutsats
Refinansieringsrisk är ett vanligt fenomen i banker och finansinstitut. Banker tar regelbundet denna risk för att finansiera långfristiga tillgångar som infrastrukturprojekt, bostadslån och så vidare, och denna risk hanteras av specialfunktioner som kallas ALM-avdelningen (asset-obligations management) i varje bank och finansinstitut. Trots de potentiella nackdelarna som denna risk medför för verksamheten accepterar bankerna denna risk eftersom det är omöjligt att finansiera långfristiga tillgångar med långfristiga skulder. En hållbar lösning ligger i att förstå risken i detalj och besluta hur mycket man ska acceptera och hur mycket man ska överföra eller mildra genom bättre löptidsprofilmappning av kortfristiga tillgångar och långfristiga skulder av företaget.
