NPV vs XNPV

Netto nuvärde (NPV) definieras som skillnaden mellan det befintliga värdet av nettokassamottagningen och det befintliga värdet av de totala kontantutgifterna. Medan NPV är mest användbart när det gäller periodiska kassaflöden, bestämmer XNPV å andra sidan nettovärdet för ett antal kontantbetalningar som inte behöver vara väsentligen periodiska.

I den här artikeln tittar vi på NPV vs XNPV i detalj -

Ta också en titt på NPV vs IRR

Vad är NPV?

Netto nuvärde (NPV) definieras som skillnaden mellan det befintliga värdet av nettokassamottagningen och det befintliga värdet av de totala kontantutgifterna. NPV används vanligtvis vid upprättande av uppskattningar av kapitalbudget för att exakt bestämma lönsamheten för ett nytt projekt eller en potentiell investeringsmöjlighet.

Formeln för bestämning av NPV (när kontant ankomst är jämn):

NPV _{t = 1 till T} = ∑ Xt / (1 + R) t - Xo

Var,

X _t = totalt kassaflöde för period t
X _o = initiala investeringskostnader
R = diskonteringsränta, äntligen
t = totalt antal tidsperioder

Formeln för att bestämma NPV (när kontantankomster är ojämna):

NPV = [ _Ci1 / (1 + r) 1 + _Ci2 / (1 + r) 2 + _Ci3 / (1 + r) 3 +…] - X _o

Var,

R är den angivna avkastningstakten per period;
C _i1 är den konsoliderade kontantankomsten under den första perioden;
C _i2 är den konsoliderade kontantankomsten under den andra perioden;
C _i3 är den konsoliderade kontantankomsten under den tredje perioden osv ...

Projektval med NPV

För enskilda projekt, ta ett projekt helt enkelt när dess NPV beräknas som positivt, kasta det om projektets NPV beräknas som negativt och förbli likgiltig för att överväga eller kasta bort om projektets NPV nollades.

För helt andra projekt eller konkurrerande projekt, överväga att projektet har större NPV.

Nettonuvärdet med ett positivt tecken betyder att de beräknade intäkterna från alla investeringsmöjligheter eller ett projekt (i befintliga dollarvalörer) överstiger de beräknade utgifterna (även i befintliga dollarn). Vanligtvis är alla investeringar som har positiva NPV-resultat bundet till en lukrativ investering medan en investering med negativa NPV-resultat skulle leda till en total förlust. Denna idé definierar särskilt regeln om nuvärdet, vilket indikerar att endast dessa investeringar måste beaktas som har positiva NPV-resultat.

Antag dessutom att investeringsmöjligheten är relaterad till en fusion eller ett förvärv, kan man till och med använda det rabatterade kassaflödet.

Förutom NPV-formeln kan nuvärdet till och med beräknas genom att använda kalkylblad, tabeller som Microsoft Excel samt NPV-kalkylatorn.

Använda NPV i Excel

Att använda NPV i excel-arket är mycket enkelt.

= NPV (Rate, Value1, Value2, Value3 ..)

Ränta i formeln är den diskonteringsränta som används under en period
Värde 1, Värde 2, Värde 3 etc är kontantinflödena eller utflödena i slutet av perioderna 1, 2, 3 respektive.

NPV-exempel # 1 - med specificerat fördefinierat kassaflöde

Antag att ett företag är angeläget om att analysera den beräknade livskraften för ett nyckelprojekt som kräver ett tidigt utflöde på 20 000 dollar. Under den treårsperioden verkar projektet leverera intäkter på $ 4000, $ 14 000 respektive $ 22 000. Den beräknade diskonteringsräntan förväntas vara 5,5%. Vid första anblicken verkar det som att investeringsavkastningen är nästan dubbelt så stor som den initiala investeringen. Men det intjänade beloppet under tre år förblir inte av samma värde som det intjänade nettobeloppet idag, därför bestämmer företagets revisor NPV på ett unikt sätt för att identifiera den totala lönsamheten medan man beräknar det reducerade tidsvärdet för beräknade intäkter:

NPV Exempel nr 1 - Lösning med manuell beräkning

För att beräkna nettovärdet bör man komma ihåg följande punkter:

Tillägg av mottaget nuvärde
Avdrag för nuvärdet som betalas

NPV = {$ 4000 / (1 + .055) ^ 1} + {$ 14.000 / (1 + .055) ^ 2} + {$ 22.000 / (1 + .055) ^ 3} - $ 20.000

= $ 3,791.5 + $ 12,578.6 + $ 18,739.4 - $ 20,000

= $ 15.105,3

NPV-exempel # 1 - Lösning med hjälp av Excel

Att lösa NPV-problem i Excel är väldigt enkelt. Först måste vi sätta variablerna i standardformatet enligt nedan med kassaflöden i en rad.

I det här exemplet får vi en diskonteringsränta på en årlig diskonteringsränta på 5,5%. När vi använder NPV Formula börjar vi med $ 4000 (kassaflödet i slutet av år 1) och väljer intervallet till $ 22 000 (

När vi använder NPV Formula börjar vi med $ 4000 (kassaflödet i slutet av år 1) och väljer intervallet till $ 22 000 (motsvarande kassaflödet år 3)

Nuvärdet av kassaflöden (år 1, 2 och 3) är $ 35 105,3

Investerade kontanter eller kassaflödet under år 0 är $ 20 000.

När vi drar av kassaflödet från nuvärdet får vi nuvärdet till $ 15 105,3

NPV-exempel # 2 - med enhetligt kassaflöde

Bestäm ett projekts nuvärde som behöver en tidig investering värt $ 245 000 medan det beräknas leverera en kontant ankomst på $ 40 000 varje månad under de kommande 12 månaderna. Återstående projektvärde antas vara noll. Den förväntade avkastningsgraden är 24% per år.

NPV Exempel # 2 - Lösning med manuell beräkning

Given,

Tidig investering = 245 000 $

Totalt kontant ankomst per period = $ 40.000

Periodantal = 12

Rabatt för varje period = 24% / 12 = 2%

NPV-beräkning:

= 40 000 $ * (1- (1 + 2%) ^ -12) / 2% - 245 000 $

= 178 013,65 $

NPV Exempel # 2 - Lösning med hjälp av Excel

Som vi gjorde i vårt tidigare exempel, är det första vi kommer att göra att sätta in- och utflöden i standardformat enligt nedan.

Det finns några viktiga saker att notera i detta exempel -

I detta exempel får vi månatliga kontantinflöden medan diskonteringsräntan är för hela året.
I NPV-formeln måste vi se till att diskonteringsräntan och kassaflödet har samma frekvens, vilket innebär att om vi har månatliga kassaflöden bör vi ha en månatlig diskonteringsränta.
I vårt exempel kommer vi att arbeta runt diskonteringsräntan och konvertera denna årliga diskonteringsränta till en månatlig diskonteringsränta.
Årlig rabatt: 24%. Månadsrabatt = 24% / 12 = 2%. Vi använder en diskonteringsränta på 2% i våra beräkningar

Med hjälp av dessa månatliga kassaflöden och en månatlig diskonteringsränta på 2% beräknar vi nuvärdet av de framtida kassaflödena.

Vi får nuvärdet av månatliga kassaflöden som 423 013,65 dollar

Investerat eller kontantutflöde under månad 0 var $ 245 000.

Med detta får vi nuvärdet på 178 013,65 dollar

Vad är XNPV?

XNPV-funktionen i Excel bestämmer främst nettovärdet (NPV) för en rad kontantbetalningar som inte behöver vara väsentligen periodiska.

XNPV _{t = 1 till N} = ∑ Ci / [(1 + R) d x d _o / 365]

Var,

d _x = det _x : e utgiftsdatumet
d _o = datumet för 0: e utgiften
C _i = den i: te bekostnad

Använda XNPV i Excel

XNPV-funktionen i Excel använder följande formel för att beräkna nuvärdet av investeringsmöjligheter:

XNPV (R, värdeområde, datumintervall)

Var,

R = diskonteringsränta för kassaflöden

Värdeintervall = En uppsättning numeriska data som visar intäkter och betalningar, där:

Positiva siffror identifieras som inkomst;
Negativa siffror identifieras som betalningar.

Den första utbetalningen är diskretionär och betyder en betalning eller kostnad i början av en investering.

Datumintervall = Ett datumintervall som motsvarar en serie utgifter. Denna betalningsmatris bör matcha med matrisen med angivna värden.

XNPV Exempel 1

Vi kommer att ta samma exempel som vi tog tidigare med NPV och se om det finns någon skillnad mellan de två tillvägagångssätten för NPV vs XNPV.

Först kommer vi att placera in- och utflöden i standardformat. Observera här att vi också har lagt motsvarande datum tillsammans med kontantinflöden och utflödena.

Det andra steget är att beräkna genom att tillhandahålla alla nödvändiga ingångar för XNPV - Discount Rate, Value Range och Date Range. Du kommer att notera att i denna XNPV-formel har vi också inkluderat de utbetalningar som gjorts idag.

Vi får nuvärdet med XNPV som $ 16 065,7.

Med NPV fick vi detta nuvärde till 15 1055,3 USD

Nuvärdet med XNPV är högre än det för NPV. Kan du gissa varför vi får olika nuvärden under NPV vs XNPV?

Svaret är enkelt. NPV antar att framtida kassaflöden sker i slutet av året (från i dag). Låt oss anta att idag är 3 juli 2017, då förväntas det första kassaflödet på $ 4000 komma efter ett år från detta datum. Detta innebär att du får 4000 dollar den 3 juli 2018, 14 000 dollar den 3 juli 2019 och 22 000 dollar den 3 juli 2020.

När vi beräknade nuvärdet med hjälp av XNPV var dock kassaflödesdatumet de faktiska slutdatumen. När vi använder XNPV diskonterar vi det första kassaflödet för en period som är mindre än ett år. Likaså för andra. Detta resulterar i att nuvärdet med XNPV-formeln är större än NPV-formeln.

XNPV Exempel 2

Vi tar samma NPV-exempel 2 för att lösa med XNPV.

Det första steget är att placera kassaflödet och utflödena i det standardformat som visas nedan.

I NPV-exempel konverterade vi vår årliga diskonteringsränta till den månatliga diskonteringsräntan. För XNPV är vi inte skyldiga att göra detta extra steg. Vi kan direkt använda den årliga diskonteringsräntan

Nästa steg är att använda diskonteringsräntan, kassaflödesintervallet och datumintervallet i formeln. Observera att vi också har inkluderat utflöden som vi gjorde idag i formeln.

Nuvärdet med XNPV-formeln är $ 183 598,2

I motsats till detta med NPV Formula är nuvärdet med NPV 178 013,65 $

Varför ger XNPV-formeln nuvärdet högre än det för NPV? Svaret är enkelt och jag lämnar det åt dig att kontrastera NPV mot XNPV i det här fallet.

NPV vs XNPV Exempel

Låt oss nu ta ett annat exempel med NPV vs XNPV head to head. Låt oss anta att vi har följande kassaflödesprofil

Utflödesår - 20 000 dollar

Kassaflödet

1: a året - 4000 dollar
Andra året - $ 14.000
Tredje året - $ 22.000

Målet här är att ta reda på om du accepterar detta projekt eller avvisar detta projekt med tanke på en serie kapitalkostnader eller rabatter.

Använda NPV

Kostnaden för kapital ligger i kolumnen längst till vänster från 0% och går till 110% med ett steg på 10%.

Vi accepterar projektet om NPV är större än 0, annars avvisar vi projektet.

Vi noterar från ovanstående diagram att NPV är positivt när kapitalkostnaden är 0%, 10%, 20% och 30%. Detta innebär att vi accepterar projektet när kapitalkostnaden är från 0% till 30%.

Men när kapitalkostnaden ökar till 40% noterar vi att nuvärdet är negativt. Där avvisar vi detta projekt. Vi noterar att när kapitalkostnaden ökar minskar nuvärdet.

Detta kan ses grafiskt i diagrammet nedan.

Använda XNPV

Låt oss nu köra samma exempel med XNPV-formeln.

Vi noterar att nettonuvärdet är positivt med XNPV för kapitalkostnaden på 0%, 10%, 20%, 30% samt 40%. Detta innebär att vi accepterar projektet när kapitalkostnaden är mellan 0% och 40%. Observera att detta svar skiljer sig från det som vi fick med NPV där vi avvisade projektet när kapitalkostnaden nådde 40%.

Grafen nedan visar projektets nettovärde med XNPV till olika kapitalkostnader.

Vanliga fel för XNPV-funktion

Om användaren får ett fel när XNPV-funktionen används i Excel kan detta falla i någon av nedanstående kategorier:

Vanliga fel

#NUM! Fel

Datum- och värderingsarrayer med olika längder
De angivna datumen kan vara tidigare än det ursprungliga datumet
I vissa versioner av Excel fick jag också #NUM-fel när diskonteringsräntan var 0%. Om du ändrar diskonteringsräntan till ett annat antal än 0%, går felen borta. Till exempel, medan jag arbetade i ovanstående exempel på NPV vs XNPV, använde jag 0,000001% (istället för 0%) för att beräkna XNPV.

#VÄRDE! Fel