Vad är villkorade aktier?

Betingade aktier är de aktier som kan emitteras om vissa specifika villkor eller milstolpar relaterade till emissionen av villkorade aktier uppfylls av emittenten av aktierna. ett sådant villkor kan vara företagets vinst som krävs för att överskrida de riktade trösklarna för utfärdande av villkorade aktier.

I lekman sikt är villkorade aktier aktier som emitteras i villkorade tider.

Låt oss titta på de föreslagna fusionsuppgifterna för Harmony Merger Corp med NextDecade LLC. En av fusionsdetaljerna är att Harmony kommer att emittera NextDecade-aktieägare cirka 97,87 miljoner aktier i Harmony-stamaktien vid stängningen, med upp till 19,57 miljoner ytterligare villkorade aktier utfärdade till NextDecade efter att vissa milstolpar uppnåtts.

Hur ska man tolka villkorade aktier?

Som namnet antyder är villkorade aktier olika. De är vanliga aktier som emitteras under vissa omständigheter, eller vi kan säga när vissa villkor är uppfyllda. Till exempel, om företag A förvärvar företag B, kommer företag A att godkänna att emittera villkorade aktier om företag B når ett visst intjäningsmål.

Men varför krävs det en sådan lösning / överenskommelse? Låt oss ta föregående exempel för att utöka vår förklaring.

Företag A beslutar att förvärva företag B. Som ett resultat ingår företag A och företag A villkorliga utfärdandeavtal. Detta villkorade utfärdandeavtal är resultatet av en förhandling mellan företag A och företag B.

Under förhandlingarna upplever båda parterna att deras villkor inte stämmer överens. Och ingen ytterligare förhandling kan lösa dissonansen. I det här skedet beslutar båda parterna att komma under "om-då" -villkor för hur en part kommer att behandla en annan.

Låt oss nu komma tillbaka till företag A & företag B. Låt oss säga att de har undertecknat ett villkorat utfärdandeavtal. Enligt avtalet kommer företag A att gynna aktieägarna i företag B om företaget B tjänar ett visst belopp genom att utfärda ett bestämt antal stamaktier. Dessa aktier kallas villkorade aktier.

Ta också en titt på Komplett guide om önskade aktier

[wbcr_snippet]: PHP-kodfel (passerade inte kod-ID)

Exempel på villkorade aktier

Låt oss ta ett praktiskt exempel för att illustrera villkorade aktier. Det hjälper oss att förstå hur det hela händer.

Företaget A förvärvade företaget B. Under förhandlingen gick företaget A med på att utfärda 20 000 stamaktier till aktieägarna i företag B, om företag B ökade sitt resultat med 20% under innevarande räkenskapsår. För närvarande tjänar företaget B 200 000 dollar. Och nuvarande antal utestående aktier är 200 000.

Från och med nu skulle intjäningen per aktie vara = (Earning / Common Shares) = ($ 200 000/200 000) = $ 1 per aktie.

Låt oss nu säga att företag B kan nå målet om en 20-procentig ökning av sin intjäning i år. Det innebär att företag A kommer att emittera 20 000 stamaktier som villkorade aktier.

Som ett resultat skulle de nya intäkterna vara = (200 000 $ * 120%) = 240 000 $.

Och antalet aktieemissioner skulle öka till = (200 000 + 20 000) = 220 000.

Därför skulle den nya EPS vara = ($ 240.000 / 220.000) = $ 1.09 aktie.

Effekt av emission av villkorade aktier

Som ett resultat av utfärdandet av sådana aktier har det en signifikant effekt på företagets resultat per aktie (EPS).

När villkoren "om och då" fungerar, utfärdar förvärvande bolag nya aktier till det förvärvade bolagets aktieägare. Som ett resultat ökar nu antalet förvärvade företag.

Och för att beräkna det nya resultatet per aktie kommer vi att använda det nya antalet utestående aktier. Som ett resultat får vi en ny EPS, som är mer än den tidigare EPS (som kan vara annorlunda vid olika tillfällen).

Avtal om villkorad aktieemission

Kommer du ihåg att vi pratade om avtal om emitterande av villkorade aktier medan vi förklarade begreppet villkorliga aktier? Låt oss nu förstå detta innan vi går vidare till andra relaterade begrepp.

Avtal om utfärdande av villkorade aktier skulle undertecknas vid fusion och förvärv. Vid fusion / förvärv lovar förvärvarföretaget att emittera nya stamaktier för det förvärvade bolaget om vissa villkor uppnås.

Utfärdandeavtal för villkorade aktier bygger i allmänhet på två huvudfaktorer -

Först är det tidsperioden. I avtalet nämns tiden på lämpligt sätt.
För det andra är det primära villkoret som måste uppnås antingen uppnå en viss intjäningsnivå eller uppnå en viss marknadsprisnivå.

Båda dessa parter måste komma överens om dessa två faktorer. Och det kommer att resultera i ytterligare emittering av aktier om villkoren är uppfyllda.

Nedan följer ett villkorat utgivningsarrangemang ur RealResource Residential LLC. Här finns två typer av emissioner -

ett nominellt värde på 10 000 dollar 12% serie osäker skuldebrev som kan konverteras till stamaktier till 0,5 dollar per aktie
en avtagbar stamköpsoption för att köpa 10 000 aktier med ett lösenpris på 0,50 USD per aktie som löper ut den 9 december 2020.

källa: sec.gov

Låt oss nu ta ett exempel där de fördefinierade villkoren inte var uppfyllda och de villkorade aktierna inte levererades.

Nedan följer ett utdrag från India Globalization Capital Inc. De genomförde förvärvet av 51% av det utestående aktiekapitalet i Golden Gate Electronics i maj 2014. Avtalsvillkoren omfattade även 1 004 094 aktier som är villkorade av elektronikbranschens årliga tröskelvärden för intäkter och vinst genom räkenskapsåret som slutade 31 mars 2017

genomsnittliga utestående aktier

. I det här fallet levererades de villkorade emitterbara aktierna inte eftersom det förvärvade företaget inte kunde uppfylla målen.

källa: sec.gov

Effekten av villkorade aktier på EPS (utspädda EPS)

Nu är frågan när vi ska inkludera villkorade aktier som utestående i utspädda aktier.

Utspädd EPS-formel = (Nettoresultat - preferensutdelning) / (utestående aktier + utspädningsaktier + villkorade aktier).

Från och med formeln ovan skulle villkorliga aktier läggas till antalet utestående aktier, vilket kommer att resultera i en utspädd EPS.

Observera att villkorade emitterbara aktier endast används när villkoren är uppfyllda.

Vi tar ett exempel för att illustrera detta.

Låt oss säga att företag X gick samman med företag Y år 2015. Villkoren för fusionen ställdes så här -

om företag Y: s marknadspris på stamaktien överstiger $ 80 per aktie under 2015 eller för närvarande över $ 80 per aktie, kommer företaget X att utfärda 50 000 ytterligare aktier för aktieägarna i företag Y under 2016.

Det framgår att marknadspriset för företag Y redan har överskridit den inställda $ 80 per aktie under 2014;
Under 2014 var företag Y: s marknadspris på stamaktier i genomsnitt 100 dollar per aktie.
Nettoresultatet antas vara $ 800 000, $ 700 000 och $ 900 000 för året 2014, 2015 respektive 2016.
Och de genomsnittliga utestående aktierna 2014, 2015 och 2016 var 100 000, 150 000 respektive 125 000.

Frågan är, i denna situation, hur utspädd EPS skulle beräknas? Och när de villkorade aktierna skulle läggas till de utestående aktierna i företag X?

Låt oss försöka förstå denna situation från början.

Termen var att om företag Y överstiger 80 USD per aktie som marknadspriset för den gemensamma aktien under 2015 eller för närvarande, kommer företaget X att utfärda 50 000 ytterligare aktier under 2016.

Men eftersom företag Y redan har överskridit målet om $ 80 per aktie som marknadspris 2014. Och marknadspriset på vanliga aktier i företag Y under året var $ 100 per aktie. Ska vi inkludera villkorade aktier under 2014?

Uppfylldes villkoret 2014? Svaret är ja. Vi bör inkludera villkorliga emitterbara aktier när målet nås.

Så här är vad EPS skulle vara = (Nettoresultat / utestående aktier + villkorade aktier) = ($ 800.000 / 100.000 + 50.000) = $ 5.33 per aktie. Det är utspädd EPS för 2014.

I slutändan

Vet att villkorade aktier inte alltid emitteras. Om två parter inte håller med om villkoren för sammanslagning / förvärv är emellertid endast de villkorade aktierna emissioner (det är också om de fastställda villkoren är uppfyllda som förutbestämt marknadspris eller nettoresultat under en viss period).

Jag hoppas att detta har ett mervärde. Lycka till!

Andra artiklar du kanske gillar