Definition av svansrisk
Tail Risk definieras som risken för en händelse som har mycket låg sannolikhet och beräknas som tre gånger standardavvikelsen från den genomsnittliga normalfördelningsavkastningen. Standardavvikelsen mäter instrumentets volatilitet i förhållande till avkastningen på investeringen från dess genomsnittliga avkastning. Investerare tittar på svansrisk för att bedöma och investera i olika säkringspositioner för att mildra förlusten som kan uppstå på grund av eventuell svansrisk. Strategier som investerare har antagit för att begränsa förlusterna till följd av svansrisker har faktiskt potential att tillföra värde vid tidpunkten för krisen. Svansrisk avser inte bara instrumentets rörelse utan kan också hänvisa till alla investeringar eller affärsaktiviteter vars tillväxt eller undergång kan övervakas.
Möjligheten att svansrisken träder i kraft är dock minimal; om det händer är storleken hög vilket också skulle träffa relaterade portföljer. Det kan orsaka enorma konsekvenser på finansmarknaderna och ekonomin. Det kan förekomma i vardera änden av en distributionskurva.
Exempel på svansrisk
Följande är exempel på svansrisk
Exempel nr 1
Dow Jones Industrial Average eller Dow Index visar hälsan hos 30 offentliga företag med säte i USA. Företagen i Dow Index ingår också i S&P 500 Index. Indexet presterade bra från starten och gick över 24k-märket i december 2017. Sedan dess hade det en uppåtgående rörelse och marknaden lockade fler och fler investerare.
I januari 2018 nådde index 26 000-talet och investerare förväntade sig att marknaden skulle växa ytterligare, men på grund av ekonomisk avmattning och handelskrig sjönk hela den amerikanska aktiemarknaden och resulterade också i Dow-indexets fall. Indexet gick igenom flera upp-och nedgångar och nådde tillbaka till 24k-märket i oktober 2018, vilket var det lägsta varumärket det träffade på över ett år. Detta var en 10% -rörelse och hade en bety- dande effekt på marknaden.
Marknaden förlorade ytterligare 6% i december 2018 och påverkade volatiliteten över hela marknaden. Detta var ett enormt fall för marknaden. I december 2018 sjönk indexet till 21k vilket var över en 19% nedåtgående rörelse från det höga under det aktuella året. Detta var ett stort fall för indexet och påverkade de kommande dagarna på marknaden.
Källa - Finance.yahoo.com
Svansrisken i fallet med Dow Index var när marknaden började ta en nedåtgående rörelse i oktober 2018. Fallet vid den perioden var till 24k vilket bara var en beteendemässig rörelse men villkoren blev sämre när indexet började gå under 24k märke.
Exemplet med Dow Index förklarar bäst svansriskhändelsen och hur den kan påverka marknaden som helhet.
Exempel 2
Fallet med Lehman Brothers är välkänt för världen på grund av dess ökända effekt på banksektorn. Lehman ansågs 'för stor för att misslyckas' på grund av sitt stora marknadsvärde och vördade kundbas över hela världen. På grund av goda policyer och felaktig rapportering kunde inte verksamheten hålla upp till den föränderliga marknaden. Detsamma var fallet med Bear Stearns.
Efterdyningarna av Lehmans kollaps var så allvarliga att det hade påverkat alla andra industrier inklusive stål, konstruktion och gästfrihet för att nämna några. Svansrisken i Lehmans fall hade inte bara påverkat banksektorn utan också sänkt ner till andra industrier, vilket resulterat i stora bakslag och ekonomiska förluster som påverkade BNP i många länder. Effekten på ekonomin var så allvarlig att den leder till lågkonjunktur över hela världen. Händelsen resulterade i en ekonomisk avmattning och många människor var arbetslösa på grund av uppsägningar i alla branscher.
Det fanns många rapporter om hur verksamheten inte kördes rätt och hur det skulle resultera i en stor kollaps. Ingen av rapporterna fick dock vikt förrän problemet hade nått ett enormt stadium när det var ostoppbart.
Innan Lehman ansökte om konkurs måste den affärsverksamhet som den gick in övervakas och korrekt rapportering om alla dess ekonomiska förhållanden måste göras vilket ledde till ett stort missöde.
Svansrisk gör det inte bara möjligt för investerare utan också för företag att mäta risken i investeringen de gör. Om svansrisken hade analyserats för affärsverksamheten kunde den ha gått in på ett bättre sätt för att avvärja den stora kollapsen 2007-08 som skakade världen.
Fördelar
- Tail risk gör det möjligt för investerare att mäta risken i investeringen och förbättrar beslutsfattandet i säkringsstrategier.
- Svansrisk uppmuntrar säkring vilket resulterar i ökat inflöde av medel till marknaden.
- Skapar medvetenhet om eventuella negativa rörelser som kan störa marknaden.
Nackdelar
- En investerare kan uppmuntras att alltför investera i säkringsstrategier på grundval av svansrisken.
- Det finns en hög möjlighet för en svansriskhändelse att inte inträffa ens en gång.
- Det skapar en känsla av rädsla bland investerare, vilket leder till negativa utsikter.
Viktiga punkter
- Den vänstra änden av kurvan indikerar den extrema nackdelen.
- Svansrisk avbildar en händelse som kan inträffa om marknaden gör ett ogynnsamt drag.
Slutsats
- Svansrisk är möjligheten till en förlust som kan uppstå enligt en förutsägelse av sannolikhetsfördelning på grund av en sällsynt händelse.
- En kortvarig rörelse på tre gånger standardavvikelsen anses representera en svansrisk.
- Svansrisk kan vara på båda sidor av kurvan, höger indikerar vinster medan vänster indikerar förluster. Eftersom det är en risk är fokus mer på vänster sida av kurvan.
- Svansrisk uppmuntrar säkringsstrategier eftersom säkring minskar potentiell förlust.
- Investerare och företag kan studera svansrisk för att förstå risken med en investering.
