Företagsobligationer

Vad är företagsobligationer?

Företagsobligationer är räntebärande värdepapper emitterade av företag med utlovade fasta betalningar på ett periodiskt sätt. Dessa fasta betalningar är återigen indelade i två komponenter, nämligen kupongen och det nominella eller nominella värdet. När en företagsobligation emitteras av organisationen accepterar organisationen det fasta beloppet från investerarna till ett emissionskurs som kan vara mer eller mindre än det nominella beroende på marknadsförhållandena. När emissionsbeloppet som bestäms av emissionskursen är större än det nationella sägs obligationerna handlas till en premie och vice versa-fenomenen betraktas som en diskonteringsobligation. Företagsobligationer listas i olika typer baserat på risken och villkoren för obligationen.

Lista över topp 5 typer av företagsobligationer

Nedan visas en lista över de vanligaste typerna av företagsobligationer

# 1 - Seniorobligationer

Dessa obligationer garanterar ett preliminärt krav på investerarna på företagets tillgångar om företaget skulle gå ur drift. Med andra ord får innehavarna av seniorobligationer betalningar redan innan aktieägarna får betalt.

# 2 - Senior Secured

Dessa säkerställda obligationer backas upp av den utfärdande organisationens fastigheter eller tillgångar och investerarna har anspråk på de angivna tillgångarna eller fastigheterna. Därför ligger de framför andra långivare i kö som ska återbetalas.

# 3 - Senior osäker

Dessa typer av företagsobligationer stöds inte av någon garanti och därmed riskabligare än den äldre säkerställda typen men de är mindre riskabla än de andra osäkra obligationerna som investerarna innehar i raden av återbetalningskön. De står framför de osäkra obligationsinnehavarna i återbetalningskön.

# 4 - Underordnad

Denna typ av förlagsobligationsinnehavare får sina betalningar från företaget när de tre ovannämnda obligationsinnehavarna har betalats. De får dock fortfarande sina betalningar före andra borgenärer och aktieägare.

# 5 - Konvertibla obligationer

Dessa konvertibla obligationer kan konverteras till ett fast antal aktier till ett fast pris som nämns i obligationsterminalen. Dessa obligationer har dubbla egenskaper för fasta betalningar ett tag och kapitalförstärkning en gång konverterats till aktier.

Pris och avkastning till förfall (YTM) för en företagsobligation

Pris och dess motsvarande avkastning på en obligation bestäms av följande faktorer.

  1. Efterfrågan på obligationen på marknaden: Det är det öppna intresset som uttrycks i form av ett bud och frågade priser som anges på marknaden.
  2. Betyg som kreditvärderingsinstituten tilldelar obligationen som Moodys, Fitch och S&P.
  3. Obligationens ålder: Det anger antalet år kvar till mognad. Den allmänna pristendensen är att priset drar till nominellt värde (nominellt värde) när löptiden närmar sig.

Motsvarande avkastning på obligationen för det noterade priset är den kurs som används för att diskontera framtida kassaflöden så att dess värde är lika med det aktuella priset på obligationen. Den beräknas med hjälp av följande formel.

Obligationspris = Kupong1 / (1 + YTM) 1 + Kupong2 / (1 + YTM) 2 + …… Kupong n / (1 + YTM) n + Nominellt värde / (1 + YTM) n

Lösning för YTM i ovanstående ekvation ger avkastningen till obligationens löptid. YTM antar en enda ränta som används för att diskontera alla kassaflöden så att nuvärdet av alla kassaflöden diskonterade vid YTM ger det aktuella marknadspriset på obligationen.

Exempel

Beräkna YTM för en 20-årig obligation på $ 1000 per värde med en kupongränta på 6% som handlas till ett pris av $ 802,07.

Lösning:

Kupong C = 0,06 * 1000 = 60

802.07 = ∑ t = 1 20 60 / (1 + YTM) t + 1000 / (1 + YTM) 20

Att beräkna YTM genom ett försök och fel eller lösare i Excel ger resultatet

YTM = 8,019%

Pris-avkastningsförhållande för företagsobligationer

Pris och avkastning delar ett omvänt förhållande med varandra på ett sätt som när priset ökar tenderar avkastningen att minska och tvärtom.

Lutningen i ovanstående diagram visar bindningens känslighet. Denna lutning kallas obligationens effektiva varaktighet. Med andra ord mäter effektiv varaktighet prisets känslighet för obligationen för förändring i avkastning. Det definieras som den genomsnittliga förändringen i obligationens pris för en 1% förändring i avkastningen.

Formeln för den effektiva varaktigheten ges enligt följande:

Effektiv varaktighet = (V -  - V + ) / 2V 0 Δy
  • V - = Obligationens värde när avkastningen minskar
  • V + = Obligationens värde med avkastningsökning.
  • V 0 = Obligationens ursprungliga värde
  • Δy = Utbytesförändring.

Funktioner i företagsobligationer

Följande är funktioner i företagsobligationer.

# 1 - Spridningen av företagsobligationer

Företagsobligationer är vanligtvis mer riskfyllda än de statsobligationer som emitteras av federala regeringar eller lokala organ som kommuner etc. Eftersom det är mer riskabelt är avkastningen som förväntas av en rationell investerare mer jämfört med statsobligationer som återspeglas i deras höga YTM jämfört med statliga obligationer. Den extra avkastning som investeraren kräver jämfört med statsobligationerna kallas spread.

# 2 - Inbäddade optioner i en företagsobligation

Några av företagsobligationerna kommer med call and put-funktioner inbäddade med dem som deklareras av emittenten av företagsobligationerna.

En konverterbar obligation löses in före obligationens löptid när obligationens pris når anropspriset. Ett anropskurs är ett angivet pris till vilket obligationen kan återkallas genom att emittenten återbetalar det nominella värdet till investeraren före förfall. Priset på en konverterbar obligation är i allmänhet låg till den jämförbara icke-konverterbara obligationen på grund av risken för investeraren att den konverterbara obligationen kan kallas långt före förfall

En säljbar obligation är ett inbäddat alternativ i obligationsavtalet som ger investeraren skydd när obligationens pris understiger emissionskursen. En köpare av den säljbara obligationen är försäkrad mot prisnedgången på obligationen när räntorna stiger och därmed gynnar obligationsinnehavaren. Därför är priset på den säljbara obligationen hög jämfört med den normala raka obligationen. Därför löses den säljbara obligationen in till säljkurs även om obligationspriset går under säljkursen före förfallodagen på säljdatumet.

Slutsats

De flesta organisationer föredrar företagsobligationer framför långfristiga lån för att samla in pengar eftersom de erbjuder fördelaktiga funktioner för både investerare och låntagare medan de också handlas aktivt på sekundärmarknaden. Därför utgör de en stark del av ett företags kapitalstruktur.