Vinstmarginal

Definition av vinstmarginal

Vinstmarginal är ett viktigt lönsamhetsförhållande som används av ledningen, finansanalytiker och investerare för att veta att hur mycket vinst företaget jämfört med försäljningen och beräknas genom att dividera vinsterna som genereras under perioden med försäljningen.

Låt oss titta på exemplet med Etsy ovan. Vi noterar att företagets bruttomarginal är cirka 64,5%. Rörelsemarginalen och vinstmarginalerna är dock negativa till -0,69% respektive -19,8%. Varför är det så?

Innan vi svarar på frågan "Varför" är det dock viktigt att förstå betydelsen av tre typer - bruttomarginal, rörelsemarginaler och nettovinstmarginaler!

Låt oss diskutera var och en av dem i detalj -

# 1 - Bruttovinstmarginal

Det är också känt som bruttomarginal eller bruttovinstkvot. Det beräknas enligt nedan -

Formel för bruttovinstmarginal = (Försäljning - kostnaden för sålda varor) / Försäljning eller Bruttovinst / Försäljning

• Förhållandet mäter bruttovinstkvoten på företagets totala försäljning.
• Bruttovinsten representerar överskottet av försäljningsintäkterna under den period som observeras över deras kostnad, innan hänsyn tas till administration, försäljning och distribution samt finansieringskostnader. Förhållandet mäter effektiviteten i företagets verksamhet och detta kan också jämföras med tidigare års resultat för att fastställa effektiviteten.
• När allt är normalt ska vinstmarginalen förbli oförändrad, oavsett produktions- och försäljningsnivå, eftersom det står på hypotesen att alla utgifter ska subtraheras medan beräkningen av bruttovinstkvoten är direkt volatil med försäljningen.

Som ett exempel på bruttovinstkvoten, låt oss titta på diagrammet nedan. Detta diagram jämför bruttomarginalerna för Amazon, Etsy, Alibaba och eBay.

källa: ycharts

• Vi noterar att eBay har de högsta bruttomarginalnivåerna (~ 79,39%), följt av Alibaba och Etsy.
• Amazons bruttovinstkvoter var stillastående fram till 2012 (~ 20%); dock har dess bruttomarginaler ökat stadigt under de senaste tre åren (~ 33,04% under 2016).

Marginalen för bruttovinst kan jämföras med konkurrenterna i branschen för att bedöma den operativa prestationen för andra aktörer i branschen.

# 2 - Rörelsevinstmarginal 

Det är också känt som rörelsemarginal eller rörelsevinstkvot eller EBIT-marginal (Resultat före räntor och skatter).

Rörelsemarginalen beräknas enligt följande:

Formel för rörelseresultat = Rörelseresultat / försäljning eller EBIT / försäljning

Eller (Nettovinst per resultaträkning + icke rörelsekostnader - icke-rörliga inkomster) * / Försäljning.

• Detta förhållande uppskattar effektiviteten i företagets verksamhet.
• Förhållandet skapas för att koncentrera sig på vinstmarginalen på grund av affärsverksamhet före avdrag för skatt och ränta.
• Denna kvot återspeglar rörelsemarginalen på vinst på den totala försäljningen efter avdrag för alla kostnader exklusive skatt och ränta.

Som ett exempel på EBIT-marginal, låt oss titta på diagrammet nedan. I detta diagram jämförs rörelsemarginalerna / EBIT-marginalerna för Amazon, Etsy, Alibaba och eBay.

källa: ycharts

• Alibaba och eBay visar en sund rörelsemarginalnivå (mer än 25%). Men Amazon lyckades bara vara positivt på EBIT-nivån.
• Dessutom noterar vi att även om Etsy hade en god bruttomarginal (cirka 64%) är dess rörelsemarginal negativ (~ 0,69%).
• Etsys kostnader för marknadsföring, produktutveckling och allmänna och administrativa kostnader är ovanligt högre. Detta resulterar i en negativ EBIT-marginal.

källa: Etsy SEC Filings

Observera att rörelseresultatet kan betraktas som ”den nedersta raden” från verksamheten

# 3 - Nettovinstmarginal

Det är också känt som nettomarginal eller kvot på nettovinsten. Nettomarginalen beräknas nedan:

Nettomarginalformel = Resultat efter skatt (PAT) / försäljning eller nettovinst / försäljning

• Denna kvot återspeglar nettomarginalen på vinsten på den totala försäljningen efter avdrag för alla kostnader som täcker ränta och beskattning.
• En viktig punkt som vi bör notera här är att nettomarginalen kan öka eller minska på grund av förekomsten av poster av engångskaraktär.
• Det är därför viktigt att ta hänsyn till dessa innan vi kommer fram till någon slutsats.

Som ett exempel på Net Margin, låt oss titta på diagrammet nedan. Detta diagram jämför nettomarginalerna för Amazon, Etsy, Alibaba och eBay.

källa: ycharts

• Alibaba och Ebays lönsamhet är mycket hög (mer än 20%).
• Amazon lyckades bara visa knappt positiva nettomarginalnivåer.
• Etsy har å andra sidan en negativ vinstmarginal (~ 19,8%)

Exempel

Exempel 1

ABC Ltd. har lagt planer för nästa år. Det beräknas att företaget kommer att anställa totala tillgångar på $ 80.000, varav 50% av det finansieras med lånat kapital till en räntesats på 16% per år. Årets direkta kostnader beräknas till $ 48 000, och alla andra driftskostnader beräknas till $ 8 000. Varorna kommer att säljas till kunder till 150% av de direkta kostnaderna. Inkomstskattesatsen antas vara 50%.

Du måste beräkna (a) bruttomarginal, (b) nettomarginal (c) EBIT-marginal.

Lösning till vinstmarginal - Exempel 1

Beräkning av försäljning

Försäljning = 150% av direktkostnaden = $ 48 000 * 150/100 = $ 72 000

Beräkning av vinster

Beräkning av bruttomarginal

Bruttomarginal = Bruttovinst * 100 / Försäljning = 24 000 * 100/72 000 = 100/3 = 33,33%

Beräkning av nettomarginal

Nettomarginal = Resultat efter skatt eller nettovinst * 100 / Försäljning = 4800 * 100/72000 = 20/3 = 6,7%

Beräkning av EBIT-marginal

EBIT-marginal = Rörelseresultat eller EBIT * 100 / Försäljning = 16 000 * 100/72 000 = 100/6 = 16,67%

Exempel 2

Z Ltd. har följande information

Du måste tolka och analysera förändringarna i lönsamhetsmarginalen

Lösning till vinstmarginal - Exempel 2

Exempel på teknikbranschen

Nedan visas de 20 bästa företagen i teknikbranschen med marknadsvärde på mer än 25 miljarder dollar.

källa: ycharts

• Den genomsnittliga bruttomarginalen för denna kollegagrupp är cirka 46,8%, den genomsnittliga rörelsemarginalen är 17,8% och nettomarginalen är 15,3%
• Facebook och Adobe har den högsta bruttomarginalen i denna kollegagrupp. Det beror främst på det faktum att de inte säljer konkreta produkter (inget råmaterial är till mjukvara / internet där direkta kostnader är lägre).
• Även om Apple har en bruttomarginal, som är mycket låg jämfört med Facebook, beror det på att de har en högre direkt kostnad (inklusive tillverkning, råvaror och direkta arbetskraftskostnader). Apple klarar sig dock riktigt bra på operativ nivå (~ 27,8%) och vinstmarginalnivåer (21,2%)
• Salesforce.com är det enda företaget i peer-gruppen som har en negativ vinstmarginal (~ 0,7%). Det är trots att det har en exceptionellt hög bruttomarginal.
• Salesforce.com Marknadsföring och försäljningskostnader är cirka 50% av de totala intäkterna. Med denna ovanligt högre marknadsföringskostnad lider företagets lönsamhetsmarginal och är negativ.

källa: Salesforce SEC Filings

Verktygssektor Exempel

Nedan är listan över de 12 bästa företagen med ett börsvärde på mer än 25 miljarder dollar i Utilities-sektorn.

källa: ycharts

• Den genomsnittliga bruttomarginalen för denna jämförelsegrupp är cirka 51,9%, den genomsnittliga EBIT-marginalen är 19,0% och nettomarginalen är 10,6%
• Vi noterar att de högsta bruttomarginalerna för verktygssektorn är mindre än teknikbranschen. Det förväntas främst på grund av högre direkta kostnader (tillverkning, råvaror, överföring etc.) som är kopplade till verktygssektorn.
• Engiy (ticker - ENGIY) är det enda företaget som har en negativ EBIT-marginal (~ 4,6%) och en negativ nettomarginal (~ 6,6)
• American Electric, Dominion Resources och Duke Energy har en robust bruttovinstmarginal (> 60%), EBIT-marginaler (> 20%) och nettomarginaler (> 12%)