Horisontell integration

Horisontell integrationsdefinition

Horisontell integration är den typ av fusion som äger rum mellan två företag som arbetar i samma bransch. Dessa företag är vanligtvis konkurrenter och går samman för att få högre marknadsstyrka och stordriftsfördelar. Andra motiv inkluderar en större kundbas, högre prissättning på grund av ökad marknadsandel och lägre sysselsättningskostnader då den övergripande ledningen för den sammanslagna enheten är lägre än de två sammanslagna enheterna tillsammans.

Exempel på horisontell integration

Här ska vi titta på några av de senaste verkliga exemplen på horisontella integrationer för att få en uppfattning om vilka motiv som leder till denna process och hur har företag gynnats av den:

Exempel # 1 - Vodafone-Idea

Vodafone och Idea var två telekommunikationsjättar i Indien. Båda företagen hade en nominell marknadsandel med viss prissättning över kunderna. Men med tillträdet till Reliance Jio fick alla telekomföretag en betydande hit. Jio lanserade erbjudanden som var för attraktiva för kunderna att undvika och började gradvis flytta från andra företag till Jio. Låt oss titta på några siffror:

Med de kombinerade resurserna kunde den sammanslagna enheten betjäna en större kundbas med relativt lägre tillgångar. Kostnadsbesparingarna från utrustning, anställda, verksamhet och andra chefer ledde till en beräknad årlig synergi på 2 miljarder dollar för den sammanslagna enheten.

Exempel # 2 - Marriott-Starwood

Marriott och Starwood var två kända hotellkedjor över hela världen. 2016 förvärvade Marriot Starwood i en affär där Starwood-aktieägarna fick 0,8 aktier i den sammanslagna enheten mot varje Starwood-aktie som de hade (0,8x anskaffningsgrad).

Efter sammanslagningen har Marriott tillgång till över 6000 fastigheter i cirka 125 länder. Den största utmaningen som denna affär stod inför var sammanslagningen av lojalitetsprogrammen för de två kedjorna på grund av de olika fördelarna med varje program. Fusionen slutfördes officiellt, inklusive konsolideringen av de olika lojalitetsprogrammen till 1, under andra halvåret 2018.

Exempel # 3 - Arcelor-Mittal

Arcelor-Mittal är världens största stålproducent som bildades efter att två ståljättar Arcelor SA och Mittal Steel Company beslutade att gå samman. LN Mittal blev president för den nya enheten och äger majoritetsandel.

Mittal inledde anbudet om en fusion genom att erbjuda kontanter till Arcelor-aktieägarna. Styrelsen gick ursprungligen inte med på fusionen och började titta på Severstal för en möjlig fusion. Efter detaljerade samtal förbättrade Mittal dock sitt bud och tittade på de synergieffekter som den nya enheten skulle erbjuda betalade 40,37 euro till Arcelors aktieägare för att köpa ut dem. Efter sammanslagningen producerade det resulterande företaget 10% av världens totala stål.

Exempel # 4 - Exxon-Mobil

Exxon och Mobil var två separata jättar inom oljeindustrin. De var båda en del av Seven Sisters, ett namn som gavs till en grupp av sju olje- och petroleumsindustriföretag som dominerade industrin från 1940-70-talet. 1998 meddelade båda dessa företag att de gick samman för att bilda en ny enhet som skulle kallas Exxon-Mobil. Det var en hel transaktion och är hittills den största transaktionen som registrerats i oljeindustrin.

Mobils aktieägare fick 1,32 aktier i den sammanslagna enheten för var och en av deras aktier i Mobil sedan den formella transaktionen innebar att Exxon köpte Mobil för att bilda den nya enheten. Detta resulterade i att 30% av ExxonMobil innehades av tidigare Mobil-aktieägare och 70% av tidigare Exxon-aktieägare.

Inom 15 dagar efter tillkännagivandet av fusionen noterade aktiekursen i Exxon en vinst på 3,3% och steg från 71,63 dollar till 74 dollar. Mobilaktiekursen steg med 5,6% från 83,75 $ till 88,44 $.

Fusionen genomgick en omfattande granskning av FTC för att kontrollera bildandet av ett monopol i petroleumsindustrin. Fusionen godkändes efter att företaget godkände de villkor som fastställdes av FTC vid granskningen.

Exempel # 5 - JP Morgan Chase

JP Morgan och Chase-banken var ett resultat av en sammanslagning mellan Chase Manhattan Bank och JP Morgan Company för en aktietransaktion på cirka 31 miljarder dollar. Chase Manhattan var det tredje största bankföretaget i USA och kontrollerade en tillgång värt cirka 396 miljarder dollar jämfört med JP Morgan Company, 266 miljarder dollar. Tillsammans skulle den sammanslagna enheten ha totala tillgångar värda mer än 650 miljarder dollar, vilket skulle placera dem på andra plats efter bara Citigroup som hade 800 miljarder dollar i tillgångar.

Affären var en hel aktiehandel, där Chase formellt förvärvade JP Morgan och bytte 3,7 aktier mot var och en av JP Morgan-aktierna.

Slutsats

Horisontella integrationer är en vanlig praxis inom företagsfinansiering. Alla företag försöker bli marknadsledande och ibland när två företags intressen stämmer överens, hjälper en fusion dem att uppnå dessa intressen. Regeringen kontrollerar sammanslagningarna och har befogenhet att införa antitrustlagar och tillåta fusionen om den uppfattar att fusionen skulle leda till situationer som strider mot allmänintresset. Horisontella fusioner är vanligast bland företag i ett moget skede av sin cykel, som vill öka marknadsandelar och effektivitet.