Driftscykel

Vad är driftscykeln?

Rörelsecykeln, även känd som ett företags kassacykel, är en aktivitetsgrad som mäter den genomsnittliga tidsperiod som krävs för att förvandla företagets lager till kontanter. Denna process med att producera eller köpa lager, sälja färdiga varor, ta emot kontanter från kunder och använda kontanterna för att köpa / producera lager igen är en oändlig cykel så länge företaget är i drift.

Som vi ser underifrån är Toyota Motors kassacykel 96 dagar, medan det för Amazon är -18 dagar. Vilket företag av de två klarar sig bättre?

Hur ska man tolka driftscykeln?

Se driftcykeldiagrammet. 

Denna cykel ger en inblick i företagets effektivitet. Detta är användbart för att uppskatta kontantcykeln i ett rörelsekapitalbehov för att upprätthålla eller växa en organisations verksamhet. Den kortare kassacykeln indikerar att företaget återvinner sina investeringar snabbare och därmed har mindre kontanter bundna i rörelsekapital. OC varierar emellertid mellan olika branscher och sträcker sig ibland till mer än ett år för vissa sektorer, till exempel varvsföretag.

Brutto vs. nettodriftcykel

Bruttodriftcykeln (GOC) är tidsperioden efter inköp av råvaror till dess att den omvandlas till kontanter. I enlighet med formeln kan tiden delas in i lagerhållningsperioden och fordringsinsamlingsperioden. Här omfattar lagerhållningsperioden råvaruperiod, bearbetningsperiod och innehav av färdiga varor.

  • GOC = Lagerhållningsperiod + Fordringsinsamlingsperiod
  • Eller brutto OC = innehavsperiod för råvaror + period för bearbetning + innehavsperiod för färdiga varor + insamlingsperiod för fordringar

Nettodriftscykeln (NOC) avser tidsperioden mellan att betala för lager och kontanter som samlats in genom försäljning av fordringar. Det är också känt som CCC (Cash conversion cycle).

  • NOC = Gross Cycle-Creditors betalningsperiod
  • NOC betraktas som ett mer logiskt tillvägagångssätt eftersom skulder betraktas som en källa till driftskontanter eller rörelsecykel i rörelsekapital för företaget.

APPLE Exempel på driftscykel (NEGATIV)

Låt oss ta en titt på Apples Cash Cycle. Vi noterar att Apples kontantcykel är negativ.

källa: ycharts

  • Apple Days Inventory Oustanding ~ 6 dagar. Apple har en strömlinjeformad produktportfölj och dess effektiva kontraktstillverkare levererar produkter snabbt.
  • Apple Days försäljning uteslutande ~ 50 dagar. Apple har ett tätt nätverk av butiker där de betalas mest med kontanter eller kreditkort.
  • Apple Days Payable Oustanding är ~ 101 dagar. På grund av stora order till leverantörerna kan Apple förhandla om bättre kreditvillkor.
  • Apples driftscykel = 50 dagar + 6 dagar - 101 dagar ~ -45 dagar (negativ kassacykel)

Exempel - L&T vs Future Retail

Källa: Årsredovisning FY17 för L&T Group och Future Retail

Ladda ner Excel för L&T Group vs Future Retail.

  • Som en fristående figur betyder inte denna cykel mycket. Istället måste det spåras över tid och mellan konkurrenter.
  • När det gäller L&T har antalet förbättrats under FY17 jämfört med FY16 på grund av en minskning av genomsnittligt lager och fordringar, även om försäljningen och COGS har ökat.
  • En negativ CCC innebär att L&T får betalt av kunder mycket tidigare än betalning till leverantörer.
  • Detta är ett räntefritt sätt att finansiera driftcykeln i rörelsekapitalbehov genom lån från leverantörer. För Future Retail är DIO mycket högre jämfört med L&T, eftersom de förstnämnda måste behålla högre lagernivåer på grund av deras verksamhet.
  • Jämförelsen av kontantcykeln mellan branscher är därför kanske inte genomförbar.

Slutsats

Rörelsekapitalets rörelsecykel är en indikator på effektiviteten i ledningen. Ju längre ett företags kassacykel är, desto större är kravet på rörelsekapital. Baserat på kontantcykelns varaktighet uppskattas därför rörelsekapitalbehovet av företag och finansieras av affärsbanker. Minskning av kontantcykeln hjälper till att frigöra kontanter, vilket förbättrar lönsamheten. Kassacykeln kan förkortas genom att förlänga leverantörernas betalningsvillkor, bibehålla optimala lagernivåer, förkorta produktionsarbetsflödet, hantera orderuppfyllelse och förbättra kundfordringsprocessen.