EBITDA-marginal

EBITDA-marginal är operativt lönsamhetsförhållande som är till hjälp för alla intressenter i företaget för att få en klar bild av operativ lönsamhet och dess kassaflöde och beräknas genom att dividera företagets resultat före räntor, skatter, avskrivningar och avskrivningar (EBITDA). av dess nettoomsättning.

Vad är EBITDA-marginal?

EBITDA-marginal beräknar hur mycket av EBITDA (resultat före avskrivningar och räntor) som genereras i procent av försäljningen. EBITDA hittas efter avdrag för driftskostnader (som kostnad för sålda varor, försäljning av allmänna kostnader och administrationskostnader etc.) från den totala försäljningen. Observera dock att det bör utesluta avskrivningar.

Vi noterar från ovanstående diagram över Facebook, Apple och Google.

• Facebooks marginal är för närvarande cirka 52% och har varit genomgående högre än Apple och Google. Det innebär att 48% av intäkterna är driftskostnader.
• Apples marginal har mest varit i intervallet 30-35%
• Googles marginal har historiskt sett legat i intervallet 30-32%; under det senaste kvartalet rapporterade det dock en lägre EBITDA-marginal på 19,46%.

EBITDA marginalformel

För att beräkna EBITDA-förhållandet kan du använda formeln nedan

När vi borra ner:

• EBI = Resultat före räntekostnader
• T     = skatter
• D    = Avskrivningar
• A    = amortering

Starbucks-exempel

Låt oss se EBITDA-marginalberäkningen av Starbucks.

Nedan visas ögonblicksbilden av resultaträkningen från Starbucks Corp. Vi noterar att resultat före räntebeskattningar inte skrivs direkt av i resultaträkningen.

Källa: Starbucks SEC Filings

2017

• EBITDA (2017) = EBIT (2017) + Avskrivningar (2017)   = 4134,7 $ + 1 011,4 $ = 5 146,1 miljoner USD
• EBITDA Marginalformel (2017) = EBITDA (2017) / Försäljning (2017) = 5146,1 / 22 386,8 = 22,98%

2016

• EBITDA (2016) = EBIT (2016) + Avskrivningar (2016)   = 4 171,9 $ + 980,8 $ = 5 152,7 miljoner
• EBITDA marginalformel (2016) = 5 152,7 / 21 315,9 = 24,17%

2015

• EBITDA (2015) = EBIT (2015) + Avskrivningar (2015)   = 3 601,0 $ + 893,9 $ = 4 494,9 miljoner USD
• EBITDA Marginalformel (2015) = 4494,9 / 19162,7 = 23,45%

Colgate Exempel

Låt oss ta ett annat exempel på EBITDA-marginalberäkning

I Colgates resultaträkning förses vi med rörelsevinstnumren, dvs EBIT. Vi tillhandahåller dock inte avskrivningar och avskrivningar som en separat rad. Det beror på att avskrivningar ingår i försäljningskostnaden och försäljningsadministratören och allmänna utgifter.

källa: Colgate SEC Filings

Därför måste vi gå till kassaflödesanalyserna för att identifiera avskrivningar och avskrivningar, som vi kan lägga tillbaka till EBIT för att hitta EBITDA.

källa: Colgate SEC Filings

EBITDA = EBIT + Avskrivningar och avskrivningar

• EBITDA (2017) = 3589 + 475 = 4064 miljoner dollar
• EBITDA-marginal (2017) = 4064/15454 = 26,3%
• EBITDA (2016) = 3837 + 443 = 4280 miljoner dollar
• EBITDA-marginal (2016) = 4280/15195 = 28,2%

Varför är EBITDA-marginalen viktig?

# 1 - Anses vara kontant rörelsevinstmarginal

• Det är i grunden en kontant rörelsevinstmarginal som inte inkluderar effekten av kapitalstruktur såväl som icke-kontanta poster som avskrivningar.
• Det ger oss ett mått på hur mycket kontanter företaget genererar per enhetsintäkt. (dock kan kassaflödet från verksamheten per enhetsintäkt vara mer exakt i detta sammanhang)

# 2 - Tar bort effekter som inte fungerar

• EBITDA-marginalberäkning tar i princip bort icke-operativa effekter som är unika för varje företag. Till exempel, om du jämför företag i olje- och gassektorerna, kan varje företag följa olika avskrivnings- och avskrivningspolicyer (linjär avskrivningspolicy, dubbelt avtagande avskrivningsmetod etc.). Dessutom kan deras kapitalstrukturer vara annorlunda.
• EBITDA tar bort alla dessa icke-operativa effekter och hjälper också till att göra en jämförelse mellan två företag.
• Det är också användbart för en företagsanalys över ett år.

# - Alternativ till nettovinstmarginal

• Nettovinstmarginalen inkluderar effekten av avskrivningar, räntekostnader samt skattesatser. EBITDA-marginalen påverkas dock inte av sådana utgifter, även om skattestrukturerna är mycket olika.

Nackdelar

# 1 - Fönsterförband

Företag med låg vinstmarginaler kan försöka klä upp sina marginaler genom att markera EBITDA-marginal istället för nettovinstmarginal.

# 2 - EBITDA är ett icke-GAAP-mått

Eftersom EBITDA är en icke-GAAP-åtgärd och inte regleras, kan vissa företag använda den för att skildra en rosig ekonomisk situation för företaget.

 # 3 - Kan tillämpas felaktigt

Denna marginal bör inte användas för att jämföra företag med hög skuldkapitalisering eftersom deras räntekostnader kommer att vara mycket höga och EBITDA-marginaler inte kommer att fånga upp skuldbeloppet. Om du jämför två företag, ett med lågt skuldkapital och det andra med högt skuldkapital, kan resultaten kanske inte leda till de korrekta slutsatserna.

Branschens EBITDA-marginal

Klädindustri

Nedan är listan över de bästa företagen inom klädsektorn tillsammans med deras marginaler

• Sammantaget noterar vi att marginalerna inte är för höga inom klädsektorn, i genomsnitt 10-15%.
• Lululemon Athletica har den högsta marginalen i denna grupp på 23,5%, medan den lägsta var Guess på 5,5%

Bilindustri

Nedan är listan över de bästa företagen i klädsektorn tillsammans med deras marginaler och börsvärde

• Vi noterar att Tesla är olönsamt på EBITDA-nivå och dess marginal är -3,4%
• Ferrari är å andra sidan den mest lönsamma med en marginal på 32,4 $
• Andra biltillverkare har en marginal i intervallet 10-15% i genomsnitt

Reaaffärer

Nedan är listan över de bästa företagen i lågprisbutikerna tillsammans med deras marginaler och börsvärde

• Vi noterar att Walmart har den lägsta marginalen på 5,2% i denna grupp
• Ollie's Bargain Outlet har å andra sidan den högsta marginalen på 14,0%
• I allmänhet (som väntat) arbetar rabatterade butiker med relativt lägre marginalnivåer jämfört med andra sektorer.

Olja gas

Nedan är listan över de bästa företagen inom Oil & Gas E&P tillsammans med deras marginaler och börsvärde

• Vi noterar att marginalerna för dessa olje- och gasföretag i allmänhet är högre med i genomsnitt 25-30%.
• Transocean gör förluster med en marginal på -40,5%
• Rowan Companies är bäst i partiet med en marginal på 41,6%