Bärat intresse för privat kapital

Vad är intresse för privat kapital?

Bärat ränta, även känt som ”carry”, är den andel av vinsten som en private equity-fond eller fondförvaltare tjänat vid utgången av investeringen som gjorts av fonden. Detta är det viktigaste av den totala ersättningen som förvaltaren tjänar.

Det kan vara på transaktionsbasen som tjänar på varje transaktion eller på hela fondbasen. Generellt sett är fördelningen av vinst mellan de begränsade partner som är investerare och den allmänna partner som är fondförvaltare 80:20.

Kom ihåg att redovisat intresse för private equity intjänas inte automatiskt. Den tjänas endast av en fondförvaltare när fondens vinster överstiger en viss avkastning. Denna angivna avkastning är känd som häckfrekvensen. Om fondförvaltaren inte kan uppnå hinder är den inte berättigad att erhålla ränta.

Exempel på bärat intresse

Förutsatt att en private equity-fond har en redovisad ränta på 20% för fondförvaltaren och en hinder på 10%. När vinsten realiseras av en PE-fond ska dessa vinster först fördelas till den begränsade partner som är investerare. Denna process ska upprepas till dess att dessa vinster når en kumulativ IRR på 10%. Dessa 10% ska beräknas på de kapitalbelopp som investerarna har bidragit med. Eventuella vinster utöver 10% ska delas mellan General Partner & Limited Partner med ett förhållande på 20% för General Partner och resterande 80% för Limited Partner.

Hur fungerar Carried Interest?

För att förstå beräkningarna av Redovisat intresse för private equity, låt oss ta ett annat exempel. Antag att ett PE-företag ABC Capital-partners har samlat in $ 1 miljarder medel från investerare och allmänna partners. I denna fond har investerare bidragit med 950 miljoner dollar och förvaltaren eller huvudpartnern bidragit med 50 miljoner dollar.

  • Så 95% bidrog av Limited partners och 5% av General Partner. Efter att ha fått kapital GP fortsätter sedan och gör investeringar i olika målföretag för att tjäna vinster.
  • Efter fem år avslutar läkaren alla investeringar och får totalt 2,5 miljarder dollar. I det här scenariot skulle begränsade partners få 1 miljard dollar först eftersom det skulle vara kapitalet som returneras.
  • Återstående $ 1,5 miljarder ska delas mellan LP och GP i förhållandet 80:20. Så LP-skivorna skulle få $ 1,2 miljarder och $ 0,3 miljarder skulle gå till GP.
  • Så tjänade GP 5x (250/50) på att investera 50 miljoner dollar.

Kom ihåg att inte alla vinster går till GP. Vinsten fördelas på äldre partners som får en större paj medan de återstår fördelas på partners och andra.

Carried Interest Accounting

Låt oss nu förstå hur redovisat ränta behandlas i kontoböcker. Enligt bestämmelserna i inkomstskatt ska redovisat ränta på private equity klassificeras som realisationsvinster. De skulle beskattas med skattesatsen för kapitalvinst. Detta är en gynnsam skattesats jämfört med den ordinarie skattesatsen. De flesta av kritikerna anser att bär bör tas ut med ordinarie skattesats, men detta motargumenteras med den punkten att en ökad skatt skulle undertrycka GP: s incitament att ta en så hög risk och investera i målföretag för att tjäna vinster för LP.

Det finns två olika åsikter för att förstå bär. Dom är -:

  1. Att betraktas som en vinst som överförs från investerare till förvaltare. - Här är fokus på laglig form av arrangemanget
  2. Det ses bara som en prestationsavgift för den allmänna partnern - Här är fokus på innehållet i arrangemang.

Redovisningsbehandlingen skulle baseras på den uppfattning som antagits för Carried Interest. De flesta företag fortsätter att redovisa detta kontant som en distribution. Medan andra private equity-fonder redovisar det på periodiseringsbasis. När sådan ränta redovisas för periodiseringen måste den redovisade räntesaldot justeras efter realiseringen av gjorda investeringar samt omvärderingen av gjorda investeringar.

Bärat ränta enligt IFRS

Enligt IFRS måste olika redovisningsstandarder övervägas. För det första bör du avgöra om det är ett -:

  • En skuld eller
  • En distribution

Standarderna som ska beaktas är -:

  • IAS 32 - Finansiella instrument - Enligt detta betraktas fondförvaltaren som en tjänsteleverantör och inte som den enda ägaren. Så det behandlas enligt ansvarsmodellen och inte enligt distributionsmodellen.
  • IAS 37 - Avsättningar, ansvarsförbindelser och eventualtillgångar - Enligt detta behandlas det ingående avtalade redovisade räntan på upplupen basis och redovisas under varje räkenskapsår. I det här fallet deal by deal tillämpas vattenfallförsörjning där hinderfrekvensen beräknas för varje deal. Här har fonden en skyldighet för varje år.

Ibland regleras sådan ränta genom kapital istället för kontanter. I detta scenario ska transaktionen behandlas enligt bestämmelserna i IFRS 2 - ”Aktierelaterad betalning”. För redovisning ska Private equity-fonden mäta den ersättning som ska betalas till verkligt värde på de mottagna tjänsterna och en motsvarande redovisning ska göras till eget kapital. Sammantaget skulle effekterna vara en utspädning av eget kapital som kan hänföras till aktiebolag och inget ansvar ska skapas på fonden.

Slutsats

Bärat intresse för Private Equity är ett incitament för en allmän partner för de beslut som fattas av dem att framgångsrikt distribuera pengarna och tjäna snygga vinster på begränsad partners pengar. Den tjänas endast av en fondförvaltare när vinsten i en fond överstiger hinder.