What is Sovereign Risk?
Sovereign Risk also known as Country Risk is the risk of default in meeting the debt obligation by a Country. It is the broadest measure of credit risk and includes country risk, political risk, and transfer risk. One of the biggest unfortunate aspects of Sovereign risk is that it is contagious in nature which means that what affects one country tends to affect other countries as well due to the globalized interconnected world. It is here to stay due to the inherent linkage between global economies.
Normalt anses obligationer som emitteras av staten inte ha någon standardrisk. Men även om regeringarnas garantier minskar risken för innehav av statsobligationer elimineras den inte helt och regeringar gör då och då fallissemang.
Typer av suverän risk
Typer av suverän risk kan ha olika former enligt nedan:
- När en stat har obligationer som förfaller och de inte har tillräckliga intäkter för att återbetala de förfallna skulderna och behöver återinträda på marknaden för att samla in ytterligare pengar via obligationsemission i sådana fall tar Suverän risk i form av refinansieringsrisk.
- Det tar också formen av ett land som inför regler, vilket begränsar förmågan hos emittenter i det landet att fullgöra sina skyldigheter.
Hur mäter man suverän risk?
Det finns ingen formel för att beräkna suverän risk. Istället mäts det med Sovereign Risk Rating som mäter standardrisken och tilldelas vanligtvis av globala kreditvärderingsinstitut som Moody's, Standard and Poor (S&P), Fitch, etc. Sådana Sovereign-betyg bedömer risken genom att analysera förmågan och viljan hos ett land för att betala sin skuld som inkluderar utvärdering av relevanta solvens- och likviditetsfaktorer i landet, den politiska stabiliteten i landet i fråga samt eventuella begränsande faktorer som Financial Network och social oro i landet.
Exempel på beräkning av suveräna risker
Låt oss försöka förstå detta begrepp med suverän risk med ett hypotetiskt beräkningsexempel:
Raven som arbetar som en suverän riskanalytiker med UBS Risk Division försöker analysera risken för fem framväxande nationer baserat på skuldnivåer, rättssystemseffektivitet, utgiftshantering, finanspolitisk disciplin, inflationsnivå och centralbankens autonomi.
Hon har använt en fem-punktsskala som sträcker sig från 0 (Dålig) till 5 (utmärkt) för att betygsätta de fem framväxande nationerna på de parametrar som diskuterats ovan för att härleda det sammanlagda resultatet och baserat på det sammanlagda resultatet har tilldelat suverän betyg som fångar suverän risk av dessa framväxande nationer.
Suveräna poäng baserat på tilldelade betyg till varje framväxande nation i varje kategori.
Parameter
Parameter 2
Parameter 3
Parameter 4
Parameter 5
Parameter 6
Poängen för suverän risk för dessa framväxande länder ges nedan.
Fördelar
- Det möjliggör enkel jämförelse mellan olika länder och gör det möjligt för en investerare att förstå och uppskatta risken och belöningen för att göra en investering i ett visst land och branscher inom. Kort sagt möjliggör det längdåkning och jämförelse mellan olika tidsramar.
- Betyg baserat på en sådan risk fungerar som ett viktigt riktmärke för ett land för att visa upp sin konkurrenskraft gentemot andra länder för att marknadsföra sig själv som ett investeringsmål framför utländska investerare.
Nackdelar
- Det följer en flockmentalitet som innebär att betyg baserade på landsrisk vanligtvis påverkas av konvergerande praxis där om ett utvecklingsland nedgraderas, andra också nedgraderades på grund av den sammankopplade globaliserade världen.
- Landsrisk påverkar indirekt företagets förmåga i det landet och påverkar deras förmåga att ta upp billig utländsk upplåning som direkt påverkar deras lönsamhet. En hög suverän risk upplevs av utländska investerare som riskabelt och kräver högre premie vilket ökar lånekostnaderna för företag i det landet.
- Detta visas normalt inte tydligt i Sovereign-värderingarna förrän det är för sent (landet kan ha fallerat). Detta beror på det inneboende intresset som regeringen i olika länder har för att se till att deras betyg är högre och Rating Agency är incitament för att tillgodose länderna (som är dess kunder).
- Den är till stor del baserad på historiska datapunkter och analyserar densamma för att dra slutsatser om framtida händelser och som sådan saknar mycket objektivitet.
Slutsats
Suverän risk är ett viktigt måttstock som följs noggrant och beaktas när man gör en investering i vilket land som helst av utländska investerare och görs normalt genom utvärdering av landets riskvärdering.
Landsrisk ökar med försämrade finanspolitiska förhållanden, politisk osäkerhet, social oro, deflation, det rättsliga systemet och djup lågkonjunktur etc. Utländska investerare samtidigt som de investerar i någon stat bör göra en grundlig analys av denna risk för att säkerställa att de vederbörligen kompenseras risken.
