Vad är hinderfrekvensen?
Hinder i kapitalbudgettering är den lägsta acceptabla avkastningen (MARR) på alla projekt eller investeringar som förvaltaren eller investeraren kräver. Det är också känt som företagets avkastningskrav eller målränta. Denna ränta erhålls genom att bedöma kapitalkostnaden, riskerna och aktuella möjligheter i affärsutvidgningen, avkastningstakten för liknande investeringar och andra faktorer som har en direkt effekt på investeringen.
Hur man beräknar hinder?
Vid kapitalbudgettering består detta i allmänhet av två huvudelement. De är som följer:
- Det första elementet är företagets kapitalkostnad eller fond som är den viktade genomsnittliga kapitalkostnaden (WACC).
- Det andra elementet är riskpremieformeln som helt och hållet är beroende av risken för det specifika projektet.
Formeln som används vid kapitalbudgettering är
Hurdle Rate Formula = vägd genomsnittlig kapitalkostnad (WACC) + riskpremie (den risk som ska redovisas som är förknippad med projektets kassaflöden)
Exempel
Låt oss anta att kapitalkostnaden för XYZ Ltd. är 8% per år när de utvärderar de projekt som de vill investera i. Chefer som arbetar på XYZ Ltd. kommer att lägga till en riskpremie om de antar 5% per år projekt som har mer osäkra kassaflöden men bara lägger till 0,5% för de projekt som är mindre riskabla och har förutsägbara kassaflöden.
Så vi kan beräkna hinderfrekvensen som 8% + 5% = 13% per år för de projekt som är riskabla och har osäkra kassaflöden medan det för mindre riskabla projekt med vissa kassaflöden är = 8% + 0,5% = 8,5% per år .
Cheferna på XYZ Ltd. adderar riskpremie till kapitalkostnaden eller den viktade genomsnittliga kapitalkostnaden (WACC) för att bestämma hinder så att de kan göra en tydlig jämförelse mellan projekten och bestämma vilka projekt som är bra för investering och är inte lämpliga för investeringar.
Det kan hända att ett lågriskprojekt kanske inte ser väldigt tilltalande ut på papperet på grund av mindre potentiella kassaflöden men på grund av detta kan det inte betecknas som ett ovärdigt urval. Bara på grund av detta kan cheferna efter att ha lagt upp riskpremien i ekvationen upptäcka att lågriskprojektet kan ge högre nettovärde (NPV), vilket gör det värdigt att investera.
Att bryta ner häckfrekvensen
Hurdle Rate fungerar som ett riktmärke för jämförelse mellan värdighet för en viss investering och därmed sammanhängande risk.
- Vid kapitalbudgetering, om den förväntade avkastningen är högre än hinder, anses investeringen vara bra. Om avkastningen är lägre kan investeraren välja att inte gå vidare med investeringen. Det kallas också som en jämn avkastning. Lägsta hinder är i allmänhet företagets kapitalkostnad. Men i fall av projekt med högre risk och överflöd av investeringsmöjligheter ökar räntan.
- För hedgefonder är hinderfrekvensen den avkastning som fondförvaltaren måste slå innan insamlingen av incitamentsavgifter tas ut.
- Medan analysen av nuvärdet (NPV) är hinder är den ränta som används för att diskontera framtida nettokassaflöden i projektet. Denna takt justeras ofta upp och ner beroende på den upplevda risken i projektet.
Nyckelfaktorer för att bestämma hinder
Innan man investerar i något projekt måste företaget först besluta att göra en preliminär utvärdering för att ta reda på om projektet har ett positivt nettonuvärde (NPV). Man bör alltid hålla i minnet att det att ställa in en mycket hög ränta kan vara ett hinder för andra lönsamma projekt. Återigen sätter en låg ränta kan också sluta med ett olönsamt projekt. Vid bestämning av hinderfrekvensen är de faktorer som ska beaktas följande:
- Ett riskvärde bör tilldelas för den förväntade risken som är involverad i projektet. Projekt med hög risk har vanligtvis högre dessa priser jämfört med de mindre riskfyllda.
- Inflationen är en annan nyckelfaktor. Om ekonomin genomgår en mild inflation kan den påverka sluträntan med 1-2%. Det kan finnas situationer när inflationen spelar en avgörande faktor för att fastställa denna ränta.
- Detta måste alltid jämföras med reala investeringsräntor eftersom räntorna återspeglar den möjlighetskostnad som tjänas på en annan investering.
Begränsningar
- Detta kan vara partiskt mot investeringar som ger hög avkastning, även om nettovärdet (NPV) är mycket litet.
- Detta kan sluta avvisa stora dollarvärde-projekt som kan generera mer pengar för investerarna men med en lägre avkastning.
- Kapitalkostnaden betraktas i allmänhet som grunden för denna ränta och detta koncept kan förändras med tiden.
Slutsats
För att uppnå långsiktig lönsamhet och en bra investeringsnivå är det viktigaste att bestämma en tillförlitlig ränta. Det finns situationer där det rättsliga kravet är viktigt för slutförandet av projektet där denna takt anses vara en icke-faktor. Med mindre betydelse för risker eller förväntad avkastning går de viktiga projekten framåt för att följa gällande lagar och förordningar.
