Definition av proxykamp
Proxy Fight är en situation när aktieägarna samlas för att rösta ut den nuvarande ledningen, och det händer vanligtvis när aktieägarna inte är nöjda med företagets nuvarande ledning.
Förklaring
Antag att aktieägarna inte är nöjda med företagets kapitalstruktur. Det kan hända att företaget tar för många skulder, vilket äventyrar aktieägarnas ägande. Så för att förhindra att detta händer kan aktieägare samlas och börja kämpa för en gemensam sak.
Så när de kämpar mot ledningen måste de ersätta få eller alla styrelseledamöter. För att detta ska ske måste aktieägarna gruppera sig och kämpa för en gemensam sak och rösta mot styrelsen.
Hur fungerar Proxy Fight?
När ett företag offentliggörs fungerar ledningen som anställd för aktieägarna. Så i princip hyrs ledningen av aktieägarna för att driva företaget för aktieägarnas räkning. Problemet börjar när ledningen slutar arbeta för aktieägarna och börjar tänka på kortsiktiga strategier för att öka sin ersättning. Denna situation är mycket kritisk för företaget.
Säg att aktieägarna inte är nöjda med ledningens utdelningspolicy och andra policyer, och de vill ändra ledningen. Så först och främst måste aktieägarna skapa en grupp som alla är redo att rösta mot ledningen. Ibland är ägandet av aktier inte hos aktieägarna utan hos mäklarna eftersom de ligger på mäklarens konto. Så när alla har avgivit sina röster eller har gett någon befogenhet att rösta om fullmakt, skickas resultaten till företagets aktieöverföringsagenter.
Överföringsagenten överlämnar resultatet till företagets sekreterare före bolagsstämman. Om aktieägarna har majoritet och det inte finns någon sådan policy för att skydda styrelsen kommer ledningen att ersättas.
Exempel på Proxy Battle
Guyana Goldfield, ett kanadensiskt företag, chockade alla när de tillkännagav vid sin Aurora-gruva i Guyana att produktionen minskade med nästan 1,7 miljoner uns jämfört med uppskattningar för ett år sedan. Aktieägarna var inte nöjda med resultatet och gick för en proxy-kamp för att ändra ledningen.
Efter en lång kamp löstes tvisten och företagets VD förlorade sitt jobb. Som en del av avtalet utsåg gruvföretaget två oberoende styrelseledamöter och två andra långvariga styrelseledamöter avgick.
Anledningar till en proxykamp
Det kan finnas flera orsaker till en proxy-kamp. Få nämns nedan:
- Företaget ger låg inkomst i flera kvartal. Den viktigaste parametern för att mäta företagets resultat i vinst per aktie. Om man ser att ledningen inte kan driva företaget ordentligt och EPS faller, kan aktieägarna besluta att ändra ledningen genom Proxy Voting
- Huvudagentproblemet är en situation där ombudet som är företagsledningen inte arbetar för huvudmännens intresse. Detta är en typisk situation i de flesta offentliga företag. Ledningen börjar tänka att de är ägare till företaget och börjar fatta beslut som gynnar ledningens välståndsgenerering. För att skydda aktieägarnas intresse i detta scenario är omröstning med fullmakt vald att ändra ledningen
- Bolagsstyrningsfrågan är också en viktig faktor för ett offentligt företags resultat. God bolagsstyrning leder till korrekt information från ledningen till aktieägarna. Eftersom ledningen leder företaget så finns det alltid en informationsasymmetri mellan aktieägare och ledning. Om bolagsstyrningen inte är stark blir det svårt för aktieägarna att lita på ledningen och de röstar ut ledningen genom omröstning
- Övertagandet är en situation då ett företag är förvärvarens mål att köpa ett annat företag. Det finns flera sätt att ta över. Ett av sätten är en proxy-strid.
Anta att ett företag ABC vill köpa företag XYZ. ABC försökte förhandla affären med företagets ledning, och de är inte redo att sälja företaget. Om ABC kan övertyga aktieägarna i XYZ att ABC: s ledning kommer att kunna hantera företaget bättre än den befintliga ledningen, kan XYZ: s aktieägare gå till Proxy Fight och ersätta styrelsen med nya medlemmar som stöder uppköpet.
Strategi för Proxy Fights
Strategin för fullmaktskamp är alltid att ordna maximalt stöd från aktieägarna. Fonder och hedgefonder innehar ett stort antal aktier i vilket företag som helst. Så det blir väldigt viktigt att övertyga fondförvaltarna att delta i en proxy-kamp.
De har den största aktiebasen eftersom de klubbar investerarnas pengar och investerar för dem. De har rätt att rösta på investerarnas vägnar, så de har en stor proxybas.
Hur man undviker en proxykamp?
Det finns flera åtgärder som vidtas av ledningen för att skydda sig själva vid fullmaktskamp:
- # 1 - Förskjuten styrelse - Detta förhindrar att aktieägarna byter hela styrelsen åt gången vid en fullmaktstrid. Säg att styrelsen består av 9 medlemmar, och i den förskjutna styrelseklausulen nämns att på ett år kan endast 3 medlemmar bytas ut. Så om aktieägarna vill byta ut styrelsen måste de vänta i två år och då kan ledningen komma med en ny strategi
- # 2 - Golden Fallskärm - Detta är ett slags försvarsmekanism som ledningen gör för att skydda sig själv vid en övertagande. Om företaget blir ett uppköpsmål måste ledningen betalas en enorm summa innan han ombeds lämna företaget.
Slutsats
Proxy Fight är ett viktigt verktyg som är i aktieägarnas händer. Det skyddar dem från att ta bort ledningen om den senare inte presterar till förmån för aktieägarna. Principal Agent-problemet är mycket vanligt i de flesta börsnoterade företag. Om ledningen arbetar för aktieägarnas bästa kommer det aldrig att finnas något behov av fullmakt, eftersom aktieägarna vet att deras pengar är i säkra händer.
