Vad är övergångsrisk?
Övergångsrisk avser den risk som uppstår vid överföring av en finansiell skuldförpliktelse eller en derivatposition som tas för säkringsändamål som förfaller till förfall. Övergångsrisk hanteras ofta av banker och finansinstitut medan de överför sina skulder och är en integrerad del av förvaltningen av tillgångar. Det är också vanligt att risken vanligtvis kommer över derivatöverlåtelse som genomförs av hedgefonder, portföljinvesterare etc.
Övergångsrisk kan leda till en likviditetskryss för verksamheten och ha en ringeffekt på marknaden som helhet. Det är välkänt att många företag, främst banker och finansinstitut, skapar sina tillgångar genom förskott på lån och förskott genom att låna genom kortsiktiga källor och överföra sådana kortfristiga skulder när sådana värdepapper förfaller till inlösen med nya nya värdepapper och på det sättet går affärer på. Faktum är att de olika myndigheterna i olika länder också finansierar sina lån på detta sätt och rullar över förfallna skulder med nya skulder.
Men när ett företag inte kan rulla över sina befintliga skulder med nya skulder eller måste betala den högre räntan för överföring av sådana skulder, kan detta resultera i refinansieringsrisk, vilket är en undertyp av övergångsrisk.
I extrema fall kan överlåtelserisken leda till fullständig frysning av affärer (vanligtvis i sådana fall där det uppstår en allvarlig likviditetsstörning och verksamheten inte kan rulla över sina förfallna skulder eller fall där derivatinstrument som används för säkring är i stora förluster och kontantavräkning på mognad är inte möjlig av verksamheten på grund av allvarlig likviditetskris).
Exempel på övergångsrisk
Låt oss förstå rollover-risken mer detaljerat med hjälp av några exempel:
Exempel nr 1
Mega Bank hanterar sin tillgångsskuld genom att kartlägga sina mycket likvida tillgångar (tillgångar som kan konverteras till kontanter på kortast möjliga tid) med sin förväntade uttagsgrad i stresscenarier. Banken rullar vanligtvis över sina skulder för att generera sådana mycket likvida tillgångar för att upprätthålla en tillräcklig likviditetstäckningsgrad på 100%.
Följande information samlas in för Mega Bank för december 2019 och mars 2019 (i USD miljoner):
Banken förväntas hålla sin likviditetstäckningsgrad över 100% hela tiden och underlåtenhet att göra det medför ett regelverk. I mars 2019 sjönk bankernas likviditetstäckningsgrad under 100% och på grund av allvarlig likviditetsstörning kunde marknadsbanken inte rulla över sina kortfristiga skulder, vilket ledde till att regulatorisk LCR sjönk under tröskelnivån vilket ledde till en straff för banken.
Genom ovanstående exempel försöker vi lyfta fram hur risken för överlåtelse kan leda till påföljder.
Exempel 2
Låt oss ta ett annat exempel för att förstå det vidare:
Commercial Bank of Atlanta huvudfinansieringskälla deponeras från sina kunder som står för 60% av dess totala finansieringsbehov och balansfinansieringen tillgodoses av banken genom kortfristig finansiering i form av affärspapper. Banken håller vanligtvis sina finansieringskostnader i intervallet 2-3 procent och lånar ut förskott i intervallet 4-5 procent för att säkerställa en stabil nettoräntemarginal. På grund av det kortfristiga finansieringsberoendet är affärsbanken utsatt för övergångsrisk.
Atlantbankens affärsbank led hårt under Lehmans konkurs eftersom kommersiell upplåning minskade kraftigt och banken inte kunde rulla över sin kortfristiga finansiering på grund av den fullständiga likviditetsproblemet och bräckligheten i banken, vilket ledde till att den slutgiltigt misslyckades på grund av oförmåga att tjäna sina kunder.
Således kan övergångsrisk leda till påföljder och till och med för tidigt avslutande av verksamheten om den inte hanteras ordentligt eller på grund av ogynnsamma marknadsförhållanden som leder till att risken går utom kontroll.
Fördelar med övergångsrisk
- Säkringspositioner i derivatinstrument måste vara övergång vid löptid vilket ledde till överlåtelserisk men är nödvändiga för att säkra positionen i kassasegmentet på kapitalmarknaderna.
- Olika skulder med rörlig ränta konverteras av finansiella institut till fasta skulder genom att ingå ränteswappar som måste överföras vid löptiden och resultera i övergångsrisk. Företagen måste dock ta en sådan risk för att säkerställa att de kan konvertera sina fasta skulder och hantera sin ränterisk på ett bättre sätt.
- Företagen kan rulla över sina kortfristiga lån till förmånliga räntor i ett fallande räntescenario, i sådana fall är det mycket fördelaktigt för verksamheten att ta övergångsrisk.
Nackdelar med övergångsrisk
Några av nackdelarna är följande.
- De leder till likviditetsrisk för verksamheten och kan leda till massiva finansieringsproblem för verksamheten.
- Företagets oförmåga att rulla över sina förfallna skulder kan leda till fallissemang och kan leda till att företaget går i konkurs. Kort sagt, rullande risk har potential att hota själva verksamheten.
- Rullande risk ökar kostnaden för att bedriva verksamhet eftersom lånekostnaden fortsätter att förändras baserat på marknadens beteende och investeringsklimat och näringslivet kommer att behöva rulla över sina skulder till den ränta som råder vid förfallodagen för sina kortfristiga skulder oavsett de räntor som kan skada affärsmarginaler.
Slutsats
Företagen måste förstå att övergångsrisken måste övervakas noggrant och hanteras effektivt, särskilt i svåra situationer som likviditetskris osv. Vilket kan göra överlåtelse svår och ibland omöjlig för verksamheten. Om det hanteras effektivt kan det vara ett effektivt verktyg för företag att förbättra avkastningen och förstora sina intäkter.
