Aktieforskning

Vad är aktieforskning?

Aktieforskning innebär främst att analysera företagets finanser, utföra förhållandeanalys, prognostisera det finansiella i Excel (finansiell modellering) och utforska scenarier med målet att rekommendera KÖP / SÄLJ aktieinvesteringar. Aktieforskningsanalytiker diskuterar deras forskning och analys i sina aktieforskningsrapporter.

I denna fördjupade artikel om aktieforskning diskuterar vi muttrarna och bultarna i aktieforskning

Förklaringen om aktieforskning är ganska enkel. Låt oss titta på dessa steg nedan

1. Aktieforskning handlar om att hitta värderingen av ett börsnoterat företag (Börsnoterade företag handlar på en börs som NYSE eller NASDAQ osv.
2. När du väl har övervägt företaget tittar du på de ekonomiska aspekterna som BNP, tillväxttakt, branschens marknadsstorlek och konkurrensaspekter etc.
3. När du förstår ekonomin bakom verksamheten gör du en redovisningsanalys av den historiska balansräkningen, kassaflöden och resultaträkningen för att bilda en åsikt om hur företaget gjorde tidigare.
4. Baserat på ledningens förväntningar, historiska prestationer och branschkonkurrens, projicera de finansiella rapporterna som företagets BS, IS och CF. (även kallad Financial Modelling in Equity Research)
5. Använd kapitalvärderingsmodeller som DCF, relativa värderingar, summan av delvärdering av företaget
6. Beräkna det verkliga priset baserat på ovanstående modeller och jämför det verkliga priset med det aktuella marknadspriset (börsen)
7. Om det verkliga priset <Aktuellt marknadspris , är företagets aktier övervärderade och bör rekommenderas som SÄLJNING .
8. Om det verkliga priset> Aktuellt marknadspris är företagets aktier undervärderade och bör rekommenderas som  KÖP .

Roll för aktieforskning

• Aktieforskning spelar en mycket kritisk roll som fyller informationsgapet mellan köpare och säljare av aktier.
• Anledningen är att det på alla nivåer (individuella eller institutionella) kanske inte har resurser eller förmåga att analysera varje aktie.
• Dessutom tillhandahålls inte fullständig information av ledningen på grund av att ytterligare ineffektivitet skapas och aktier handlas under eller över verkligt värde.
• Aktieanalytiker spenderar mycket tid, energi och expertis för att analysera aktier, följa nyheterna, prata med ledningen och ge en uppskattning av aktievärderingar.
• Aktieförsök försöker också identifiera värdestockarna ur det massiva havet av bestånd och hjälpa köparna att generera vinster.

Vad är den typiska hierarkin i aktieforskningsföretag?

• En typisk hierarki hos ett aktieforskningsföretag börjar med chefen för aktier / chef för aktier högst upp.
• Därefter finns analytiker (senior) som täcker olika sektorer. Varje analytiker täcker mestadels cirka 10-15 företag i en viss sektor.
• Varje Senioranalytiker kan stödjas av en Associate, som i sin tur kan stödjas av ett par Junioranalytiker.

Vad är forskningschefens roll?

• Forskningschef fungerar som en nyckelmedlem för att leda Equity Research Analyst-teamet och ger teamet ledarskap, coachning och vägledning för att säkerställa att mäklingsmålen och målen uppnås.
• De övervakar publikationer av forskningsrapporter, redigerar och övervakar analys- och mäklarrekommendationer
• De säkerställer att adekvat support ges till försäljnings- och handelslag
• Bidra till aktier genom att tillhandahålla input på expertnivå för övergripande strategi, mål, initiativ och budgetar
• Ansvarig för anställning av analytiker, kompensation, utveckling och prestationshantering
• Samarbete med fondförvaltare och forskargrupper.

Vad är senioranalytikern?

Nedan följer ett utdrag från ett jobbkrav hos en senioranalytiker -

källa - FederatedInvestor

• En senioranalytiker inom aktieforskning täcker vanligtvis en sektor med högst 8-15 aktier. Täckningen innebär att spåra dessa bestånd aktivt. Senioranalytiker försöker få maximal företag till täckning inom den sektor han / hon spårar (initierar täckningen)
• Många ledande aktieanalytiker täcker företag som investerare kanske vill investera i. Dessa företag är som de höga marknadsvärdesföretagen eller de med högre handelsvolym och det kan också finnas fall där investerare vill investera i små eller medelstora aktier. företag med färre analytiker täckning.
• Ett av de viktigaste ansvarsområdena för Senior Analyst är att komma med  kvartalsresultatuppdatering - resultatöversikt, förväntningar och resultat mot dessa förväntningar, uppdatering av prognoser etc.
• Prata med kunderna (köp sida) och visa upp deras samtal på aktierna. De måste noggrant kommunicera köpförsäljningsrekommendationer för aktier. Dessutom måste de tydligt uttrycka varför ett visst lager bör ingå i deras portfölj.
• Skriv viktiga uppdateringar av branschhändelser som konferenser eller ledningsmötesuppdateringar
• För att uppdatera säljteamet, hantera och handla team om de senaste nyheterna i branschen och företaget och hålla dem uppdaterade med mäklarens syn på detsamma.
• Delta i konferenssamtal för viktiga företagsuppdateringar, resultat etc.
• Delta på mässor, träffa företagsledning, leverantörsmöten etc.

Ansvar för en biträdande

Nedan följer en sammanfattning av associerad arbetsbeskrivning från finansiella karriärer

• En anställds primära jobb är att stödja senioranalytikern på bästa möjliga sätt.
• En medarbetare har tidigare erfarenhet av cirka tre år i en liknande bransch.
• Uppdatera den finansiella modellen, verifiera uppgifterna och förbereda värderingsmodellerna
• Arbetar med olika kundförfrågningar som en begäran om data, branschanalys, etc.
• Förbered utkast till aktierapporter (uppdatering av resultat, händelser osv.)
• Arbeta med kundförfrågningar
• Delta i möten och samtal med kunder på beståndet under täckning.

Ansvar för en junioranalytiker

Här är en ögonblicksbild av Junior Equity Analysts ansvar.

källa - careers.societegenerale.com

• Junioranalytikers huvudsakliga ansvar är att stödja medarbetaren i alla format.
• Majoriteten av arbetet som utförs av Junior Analyst är relaterat till data och excel etc.
• Junioranalytiker kan också delta i primär forskning, branschforskning, samordning med kunder, etc.
• Underhålla branschdatabasen, diagram, diagram och finansiella modeller, etc.

Typisk dag på ett aktieforskningsföretag

Tidigare hade jag arbetat med företag som JPMorgan och CLSA India som en aktieforskningsanalytiker. Jag täckte indiska olje- och gassektorer med aktier som ONGC, BPCL, HPCL, GAIL, etc. Nedan var min typiska dag som aktieforskningsanalytiker.

7:00 - Nå kontoret

• Kontrollera e-post från handlare och säljare
• Kontrollera aktiemarknaderna (asiatiska marknader som öppnas först)
• Sök efter alla nyheter relaterade till din sektor

• Morgonmöte är inget en formell diskussion om rekommendationerna innan marknaden öppnas tillsammans med Sales & Trading Team
• I morgonmötet presenterar alla analytiker sina åsikter om nyckelutvecklingen i sin sektor tillsammans med chefen för forskning eller aktier som presenterar sina åsikter om de allmänna marknaderna.

• Följ marknaden, leta efter viktig utveckling i din sektor
• Försök att rationalisera om det finns några snabba aktiekursrörelser

• Utför regelbundna forskningsanalytiker som klientförfrågningar, uppdateringar av finansiella modeller,
• Följ nyheterna och håll en noggrann kontroll

• Diskussion med köpkunder för eventuell förklaring av forskning / samtal
• Fortsätt med ditt vanliga underhållsarbete

• Fånga företagets marknadsrörelser under täckning för dagstängningen.
• Kontrollera om det finns något som kunderna borde veta och arbeta därefter.

• Arbeta med det nya forskningsstycket för publicering (nästa dag eller de kommande dagarna)
• Generellt riktar forskningsanalytiker åtminstone 1 till 2 forskningsstycken varje vecka.

• Om det inte finns någon intjäningssäsong (företagsresultat), är den typiska hemtiden 19: 30-20: 00. Men under tjäna säsonger finns det ingen säkerhet när du kommer hem.
• Du måste förbereda resultatuppdateringsrapporten fullständigt och hålla den redo för publicering nästa dag tidigt på morgonen.

Vem betalar för aktieforskning?

• För oberoende aktieforskningsföretag:  Oberoende aktieforskningsföretag har ingen handels- och försäljningsavdelning. De utför ekonomisk analys med en idé om att ta ut avgifter per rapport. Se även Aktieforskning jämfört med försäljning och handel
• För större aktieundersökningsföretag: Avgiftsintäkter tjänas av mäklarhandel (Soft Dollars). För att förstå detta i detalj, låt oss titta på diagrammet nedan -

• Som nämnts ovan är Buy Side-företagen på ena sidan som hedgefonder, pensionsfonder, försäkringsbolag, fonder etc.
• På andra sidan finns säljesidoföretag som JPMorgan, Goldman Sacks, Credit Suisse, etc.
• Köpsidoföretagen förvaltar portföljen och de måste investera sin portfölj enligt investeringsmålet.
• Investeringsmål kan ge dessa företag mandat att behålla en del av sina tillgångar i aktier etc.
• I sådana fall försöker köpsideanalytikerna ge råd från säljsidan analytiker för investeringsbeslut.
• Rådgivningen eller idén från säljsidan analytiker är bokstavligen GRATIS.
• När köpesideanalytikern har fattat beslutet att investera i aktien kan köpesideanalytiken se fram emot att genomföra handeln genom säljsidoföretagets handelsavdelning
• Handelsavdelningen kommer i sin tur att debitera en provision för att genomföra handeln till lägsta pris.
• Provisionen i gengäld är i grunden forskningsföretagens intäkter.

Professionell strategi för aktieforskning

Så hur är ditt arbete som en Equity Research Professional? Aktieanalytiker följer aktier och ger rekommendationer om huruvida de ska köpa, sälja eller inneha dessa värdepapper med hjälp av grundläggande analys. Aktieforskning är ett mycket utmanande jobb där en analytiker kan behöva spendera mer än 12-14 timmar om dagen.

För att skapa en professionell ekonomisk modell för aktieforskning rekommenderas en expertanalytiker som följer:

Ekonomisk analys / branschanalys / företagsanalys

• Det allra första du behöver ta hand om när du gör en professionell analys är att lära dig om de ekonomiska parametrarna som påverkar branschen, branschdynamiken, konkurrenterna etc.
• Till exempel, när du analyserar Alibaba, bör du veta om varje underavdelning av Alibaba och dess konkurrenter.

Grundläggande analys

• Du borde vara fantastisk på grundläggande analys. Grundanalys innebär att man utför en förhållandeanalys av det aktuella företaget.
• Innan du börjar analysera förhållandet bör du fylla i minst de senaste 5 åren av finansiella rapporter (resultaträkning, balansräkning och kassaflöden) i excel.
• Du bör förbereda ett tomt excelblad med separat resultaträkning, balansräkning och kassaflöden och använda snygga format
• Fyll i de historiska boksluten (IS, BS, CF) och gör nödvändig justering för poster av engångskaraktär (engångskostnader eller vinster).

  Gör förhållandeanalysen för historiska år

• Ett exempel presenteras nedan i Colgate Ratio Analysis

Förbereda en professionell ekonomisk modell

• Företagsledningen tillhandahåller inte företagets framtida ekonomiska prognoser. Därför är det viktigt som forskningsanalytiker att projicera dessa data. Prognoser för företagets finanser kallas Financial Modeling. Jag skrev tidigare en 6000 ord steg-för-steg-handledning om finansiell modellering. Om du vill behärska ekonomisk modellering kan du läsa den här självstudien om finansiell modellering

Värderingar - DCF

• Värdering görs främst med två metoder - a) Rabatterat kassaflöde och b) Relativa värderingar.

När din ekonomiska modell är klar kan du utföra rabatterade kassaflöden enligt nedanstående steg -

• Beräkna FCFF enligt diskussionen i klassen och handboken

  Använd en lämplig WACC efter beräkningen av kapitalstrukturen

  Hitta företagets värde (inklusive terminalvärdet)

  Hitta företagets eget kapital efter avdrag för nettoskuld

  Dela företagets eget kapital med det totala antalet aktier för att nå företagets ”Intrinsic Fair Value”.

  Rekommendera om du ska “KÖPA” eller “SÄLJA”

Värdering - Relativa värderingar

• Relativ värdering baseras på att jämföra värderingen av det aktuella företaget med värderingen av andra företag. Det finns värderingsmultiplar som används för att värdera företag som PE Multiple, EV / EBITDA, PBV ratio, etc.

Den gemensamma metoden ges nedan.

• Identifiera det jämförbara baserat på verksamheten, börsvärde och andra filter
• Identifiera en lämplig handelsvärderingsmultipel som ska användas för den här verksamheten.
• Använd den genomsnittliga värderingsmultipeln för att hitta värderingen av företaget
• Föreslå "Undervärderad" eller "Övervärderad".

Forskningsrapport

• När du har förberett den ekonomiska modelleringen och hittat en rättvis värdering av företaget, måste du kommunicera detta till dina kunder via forskningsrapporter. Denna forskningsrapport är mycket professionell till sin natur och utarbetas med stor försiktighet.
• Nedan följer ett urval av Equity Research Report. Du kan lära dig mer om hur man skriver rapport om aktieforskning här. //www.wallstreetmojo.com/wp-content/uploads/2015/03/Reliance-Petroleum.pdf

Kompetensuppsättning för aktieforskning

 Här är ett utdrag från beskrivningen av jobbkrav för aktieforskning -

Viktiga höjdpunkter att notera från detta utdrag är -

• MBA är ett plus (inte en nödvändighet). Om du är en MBA har du vissa fördelar, men om du är en examen bör du inte bli nedslagen. Du har en chans om du bevisar ditt intresse för ekonomi. Ta en titt på Kan en ingenjör komma in i en investeringsbank
• Finansiell disciplin är inte nödvändig, men du måste ha ett starkt intresse för de finansiella marknaderna med utmärkta kvantitativa och analytiska färdigheter.

• Du borde ha flytande engelska och ha utmärkta muntliga och skriftliga kommunikationsförmåga.
• Du har intellektuell nyfikenhet, fokus och kreativitet och har en stark forskningsinstinkt med kreativa problemlösningsförmågor.
• Stark kompetens i Microsoft Excel och Powerpoint
• CFA-beteckning - Detta är en viktig beteckning som finansbranschen respekterar. Försök se till att du tar CFA-undersökningen och klarar minst ett par nivåer.

Jag skrev ett detaljerat inlägg om de färdigheter som krävs för att komma in i aktieforskning. Mina fem bästa färdigheter som krävs för att komma in i Equity Research Industry är -

1. Excel-färdigheter
2. Ekonomisk modellering
3. Värderingar
4. Bokföring
5. Rapportskrivning

Du kan få en djupgående förståelse för kompetensuppsättningarna här - Equity Research Skills

Toppföretagsforskningsföretag

Institutionella investerares rankning tyder på att 2014 var det bästa forskningsföretaget Merril Lynch Bank of America, andraplatsen togs av JPMorgan och Morgan Stanley blev tredje.

Förutom topp 3 ovan finns det andra anmärkningsvärda aktieforskningsföretag (listade nedan)

Kompensation för aktieforskning

• Junioranalytiker / assistenter har en baskomposition på $ 45 000 - $ 50 000 per år (genomsnitt)
• Medarbetare har en grundlön på $ 65 000 - $ 90 000 per år (genomsnitt) beroende på erfarenhet. Dessutom får de en bonus på 50-100% av grundlönen (i genomsnitt till bra år)
• Senioranalytiker har i allmänhet en baskompensation på $ 125.000 - $ 250.000. Deras bonus kan variera från 2-5 gånger baskompensationen.

Möjligheter till aktieforskning

Sell ​​Side Research Analyst har olika karriärmöjligheter -

Inom aktieforskningsföretaget

• Om du gick med som associerad kan du röra dig uppför stegen för att bli senioranalytiker med fullt ansvar för sektorns täckning.
• Senare kan du gå längre upp för att bli forskningschef och chef för aktier.

Private Equity Analyst

• Säljsideanalytiker flyttar också till Private Equity-domän som arbetar som Private Equity Analyst.
• Istället för att analysera offentliga företag analyserar de privata företag ur investeringssynpunkt.
• De kan gå upp i hierarkin för att bli Private Equity Fund-förvaltare. Kolla in listan över de bästa private equity-företagen

Investeringsbankanalytiker

• Förflyttningen av säljsideanalytiker till investeringsbanker är lite tuff men inte omöjlig.
• Säljanalytiker är fullt medvetna om ekonomisk forskning och modelleringsrelaterat arbete.
• Vad de inte har arbetat med är det transaktionsrelaterade arbetet som börsintroduktionsdokument, tonhöjdsböcker, registreringsarbete etc. Om du är förvirrad mellan Investment Banking och Equity Research, läs den här artikeln - Investment Banking vs Equity Research

Köp sidoföretag

• Säljsidan analytiker ibland också absorberas som köp sida analytiker (arbetar för fonder etc).
• Analyserna av köpsidan tar ansvar för fondförvaltare över en tidsperiod.

Företagsekonomi

• Säljanalytiker arbetar mycket med ekonomisk analys, analyserar företagsprojekt och dess inverkan på företagets totala ekonomi. Därför kommer de in i typiska företagsfinansieringsroller för stora företag (ta hand om ekonomisk analys, planera projekt etc.)
• En annan unik roll de kommer in i är Investor relations. Som analytiker på säljsidan blir de utrustade med vanliga frågor och hur man hanterar viktig information och dess delning etc. På grund av detta blir de också berättigade till Investor Relations-jobb.

En annan användbar artikel -

• Intervjufrågor om aktieforskning

Slutsats

Aktieforskning innebär i huvudsak att upprätta en uppskattning av företagets verkliga värdering för att rekommendera köpkundernas kunder. Men som forskningsanalytiker kan du tillbringa 12-16 timmar om dagen på kontoret, men detta är ett drömjobb för många som älskar ekonomi och ekonomisk analys. Om du gillar att arbeta i en utmanande och dynamisk miljö är det här en karriär du måste tänka på. Inte bara aktieforskningsjobb belönar analytiker med relativt högre ersättning utan ger också utmärkta exitmöjligheter.

Vad händer nu?

Om du lärde dig något nytt eller gillade inlägget, vänligen skriv en kommentar nedan. Låt mig veta vad du tycker. Stort tack och ta hand. Happy Learning!