Vad är gratis kassaflöde från EBITDA?
För att beräkna fritt kassaflöde från EBITDA måste vi förstå vad EBITDA är. Det är ett företags intäkter innan du betalar räntor, skatter och avskrivningar. Således,
EBITDA = resultat + ränta + skatter + avskrivningarObservera att intäkterna som används för denna beräkning också kallas nettovinst efter skatt eller resultaträkningen i botten. Låt oss nu titta på hur fritt kassaflöde till eget kapital och fritt kassaflöde till företag kan beräknas från EBITDA.
Beräkning av fria kassaflöden från EBITDA
När vi har EBITDA kan vi nå de fria kassaflödena till eget kapital genom att utföra följande steg:
För att nå ett fritt kassaflöde till företaget från EBITDA kan vi utföra följande steg:
De tre första kvantiteterna gör att EBITDA ändras till Resultat före skatt. Vi lägger till avskrivningskostnaderna i resultatet eftersom det är en icke-kontant kostnad. Det rörelsekapital som initialt matas till verksamheten återvinns så småningom, vilket gör att det läggs till de fria kassaflödena.
Att hitta dessa poster i företagets finansiella rapporter är enkelt. På resultaträkningen får du räntekostnader och skatter. Investeringarna kan spåras från kassaflödesanalysen, liksom avskrivningskostnaderna. Förändringarna i rörelsekapital kan antingen erhållas från det stödjande schemat för rörelsekapitalet eller från kassaflödesanalysen. Nettolånet, som är en funktion av emitterad skuld och återbetalad skuld, kan dras från kassaflödesanalysen.
Exempel på gratis kassaflöde från EBITDA (med Excel-mall)
Nedan följer några exempel på fritt kassaflöde från EBITDA.
Du kan ladda ner detta gratis kassaflöde från EBITDA Excel-mall här - Gratis kassaflöde från EBITDA Excel-mallExempel nr 1
Tänk på ett teföretag med 400 000 USD i avskrivningar och EBITDA på 20 miljoner dollar. Den har 3 miljoner dollar i nettoskuld och betalar 200 000 dollar i räntekostnad. Årets investeringar är 80 000 dollar. Tänk också på 400 000 $ som förändringen i sitt rörelsekapital. Vilka är dess fria kassaflöden till eget kapital om en skattesats på 25% är tillämplig?
Lösning:
Vi bör alltid lista ut det objekt som måste beräknas i termer av givna variabler. Därav,
Fria kassaflöden till eget kapital = (EBITDA - D&A - Ränta) - Skatter + D&A + Förändringar i rörelsekapital - Capex - Nettoskuld
När vi ersätter värden får vi FCFE = 12,27 miljoner dollar
Och,
Gratis kassaflöden till företag = (EBITDA - Ränta) * (1 - Skattesats) + Ränta * (1 - Skattesats) - Capex + Förändringar i WC.
- FCFF = 15,32 miljoner dollar.
Observera att de fria kassaflödena som är tillgängliga för de vanliga aktieägarna är mindre än de som är tillgängliga innan de betalar gäldenärerna.
Exempel 2
Jim, en analytiker i ett sportkläderproducerande företag, vill beräkna fria kassaflöden till eget kapital från företagets finansiella rapporter, vars utdrag tillhandahålls här. Kommentera också företagets resultat som syns från de beräkningar som krävs.
Lösning:
Vid beräkning av fria kassaflöden till ett företag måste vi börja från EBITDA och subtrahera avskrivningar och avskrivningar och ränta för att nå resultat före skatt, vilket har följande matematiska form.
EBITDA - avskrivningar och avskrivningar - Räntekostnader
Vidare redovisar vi skatterna och når resultat efter skatt; representerad av
Resultat före skatt - skatt = Resultat efter skatt
I det sista steget subtraherar vi investeringar. Lägg till räntebeskattningen. Vi lägger också tillbaka avskrivningar, som är den icke-kontanta delen av finansiella poster, och förändringar i rörelsekapital.
Gratis kassaflöden till eget kapital (FCFE) från EBITDA kommer att vara -
Fria kassaflöden till företaget (FCFF) från EBITDA kommer att vara -
Några punkter att tänka på:
- Vid beräkningen av fria kassaflöden till eget kapital från EBITDA är utgångspunkten att vi kan ignorera avskrivningar och avskrivningar i vår ekvation eftersom det inträffar två gånger och annullerar dess effekt alls.
- I dessa beräkningar som leder till fria kassaflöden stöter vi på en viktig parameter för företagets ekonomiska hälsa, resultatet efter skatt.
- Kostnader som investeringar måste beaktas noggrant vid användning av fria kassaflöden. De dras från EBITDA, exakt efter skatt om utgifterna har ökat från föregående år.
- Nettolån är nettoeffekten av emitterade skulder och skulder som återbetalas av ett företag. Detta måste användas med korrekta konventioner.
- Fria kassaflöden till företag åtnjuter fördelarna med skatteskydd på räntor, medan gratis kassaflöden till eget kapital inte gör det.
Exempel 3
Kan du beräkna de fria kassaflödena till företag och kapital utifrån informationen nedan?
Det finns inga nettolån i böckerna
Lösning:
Beräkningen av det fria kassaflödet till företaget (FCFF) är som följer,
- FCFF = (EBITDA - Ränta) * (1-T) + Ränta * (1-T) + NWC - Capex
- FCFF = (100 - 5) * (1 - 0,25) + 5 * (1 - 0,25) + 15 - 20
Obs! Villkoren inom parentes kan lösas ytterligare som
- FCFF = (100 - 5 + 5) * (1 - 0,25) + 15 - 20
- = $ 70
Och,
Beräkningen av fritt kassaflöde till eget kapital (FCFE) är enligt följande,
- FCFE = (EBITDA - ränta) * (1-T) + NWC - Capex
- FCFE = (100 - 5) * (1 - 0,25) + 15 - 20
- = $ 66,25
Formeln tar inte hänsyn till avskrivningskostnader eftersom den avbryts.
Skuldaktieägarnas fordran kan vara på 70 USD av företagets kapital vid likvidation eller försäljning. Medan aktieägarna har ett mindre belopp att ansöka om, $ 66,25.
Viktiga takeaways
- Fria kassaflöden är ett beskrivande mått på företagets ekonomiska hälsa. FCFF inkluderar en räntebeskattning i motsats till FCFE.
- De redovisar de underliggande kostnaderna när de beräknar nettokassan. Särskild hänsyn till konventioner om utflöde / inflöde är nödvändig.
- I vårt fall av FCFF och FCFE från EBITDA bör det noteras att en heltäckande bild av företaget erhålls eftersom EBITDA inte har betalat räntor och icke-kontanta avgifter.
- Dessutom har fria kassaflöden en ingrodd egenskap som liknar den faktiska kassapositionen eftersom den tar upp icke-kontanta avgifter och investeringar.
