Vad är företrädesrätt?
Med företrädesrätt avses aktieägarens rätt att behålla sin ägarandel genom att ge dem chansen att köpa en proportionell andel i eventuell ytterligare emission av stamaktier i framtiden. Dessa är de rättigheter som beviljas vissa aktieägare enligt vilka de ges möjlighet att köpa ytterligare aktier i ett företags aktier innan samma erbjuds till någon ny investerare. Detta är de rättigheter som finns för befintliga aktieägare att behålla sin andel av ägandet av ett företag genom att förvärva den proportionella andelen av ytterligare aktieemissioner i företaget, vilket säkerställer att aktieägarnas ägarandel inte blir utspädd även om företaget emitterar fler aktier.
- Kort sagt, företrädesrätten är viktig för aktieägarna eftersom det gör det möjligt för befintliga aktieägare i ett företag att undvika ofrivillig utspädning av sin ägarandel genom att ge dem chansen att köpa ett proportionellt intresse i framtida utfärdande av stamaktier.
- Företrädesrätt är också känd som Prenumerationsrättigheter, Anti-spädningsrättigheter eller Prenumerationsrättigheter.
Detta är vanliga bestämmelser som finns i aktieägaravtalet. Företrädesrätten är viktig för aktieägarna eftersom den används för att förhindra att nya investerare minskar den befintliga ägarandelen av befintliga aktieägare. Det är viktigt att notera här att det inte krävs en befintlig aktieägare att köpa ytterligare aktier obligatoriskt för att ha denna rättighet. Aktieägaren kan välja att inte använda sig av denna rättighet och i sådana fall säljs aktierna till nya investerare och befintliga aktieägares andel av ägandet i verksamheten minskar.
Varför är företrädesrätt viktigt?
Att investera i ett företags inledande skede är ett riskabelt förslag. Investerare i ett tidigt skede vill se till att den risk de har tagit bör belönas med tillbörlig avkastning när företaget blir framgångsrikt.
- Dessa rättigheter är viktiga för aktieägarna eftersom det ger aktieägarna en möjlighet men inte en skyldighet att behålla sitt ursprungliga ägande även när företaget går till ytterligare en aktieemission genom att ge dem möjlighet till förköpsrätt (dvs. endast när den befintliga aktieägare inte prenumererar på nyemissionen i proportion till deras befintliga ägande, företaget kan ta in nya investerare och resulterande proportionella nedgångar i deras ägande).
- En annan anledning är att dessa rättigheter är viktiga för aktieägarna eftersom de skyddar investerare från risken för att nya aktier emitteras till ett lägre pris än det pris som tidigare investerare betalat. Detta är särskilt mer relevant när det gäller konvertibla preferensaktier.
Exempel på företrädesrätt
Företrädesrätt Exempel # 1 -
Ray International emitterade konvertibelt preferensaktie till P till $ 15 per konvertibelt aktie vid slutet av två år. Det betyder att P kan konvertera det önskade beståndet till stamaktier genom att betala $ 15 vardera till Ray international efter en angiven period (2 år i detta fall). Ray International bestämde sig för att bli börsnoterad och emitterade sina aktier till 12 dollar per aktie till allmänheten. Om P nu konverterar sin föredragna aktie till aktier @ $ 15 vardera (mot $ 12 per aktie som erbjuds allmänheten) kommer detta tydligt att devalvera incitamentet att konvertera, men om denna rättighet säger att om Ray International emitterar aktier till ett lägre pris än i tidigare finansieringsrundor får den föredragna aktieägaren (i detta fall P) större andel av stamaktierna när han eller hon konverterar.
I ett sådant scenario skyddade dessa rättigheter P: s intresse från risken för att nya aktier emitteras till ett lägre pris än den tidigare emissionen. Dessa rättigheter är också viktiga för aktieägarna eftersom det uppmuntrar företag att prestera så att de kan emittera aktier till högre värdering när behov uppstår.
Företrädesrätt Exempel # 2 -
Låt oss förstå mer med hjälp av ytterligare ett exempel:
Anaya Corporation har 1000 utestående aktier. K äger 100 aktier i Anaya Corporation och därmed faktiskt innehar 10% av hela företaget. Styrelsen för Anaya Corporation beslutade att sälja ytterligare 1000 aktier i bolaget för 20 dollar vardera. Om K nu inte förses med företrädesrätten skulle detta späda hans ägande enligt följande:
- K-innehavet i Anaya Corporation minskade alltså från 10% till 5% vid nyemission om dessa rättigheter inte är tillgängliga.
- Låt oss nu anta att företrädesrätt finns för K och han utövade dessa rättigheter genom att prenumerera på nyemissionen i proportion till detta befintliga ägande.
Typer av företrädesrätt
Låt oss diskutera följande typer.
# 1 - Vägt genomsnitt
Enligt denna befintliga aktieägare ges rätten att köpa aktier till ett pris som tar hänsyn till förändringen i det gamla priset och det nya erbjudna priset.
# 2 - Ratchet
Enligt denna befintliga aktieägare ges rätten att köpa aktier till det nya lägre priset.
Fördelar med företrädesrätt
- Det blir lätt för ett företag att samla in pengar från befintliga tidiga investerare, riskkapitalister eftersom de redan känner till företaget.
- Det undviker kostnaden för due diligence, tidsfördröjningar och överdrivna förhandlingar med nya investerare. Om befintliga investerare tillhandahåller ytterligare finansiering sparar det ledningen tid när de söker efter nya investerare.
Nackdelar med företrädesrätt
- Det undviker problemet med koncentration av ägande endast i några få tidiga investerare och gör det möjligt för företag att utöva mer kontroll över verksamheten och begränsa storleken på en enskild investerares ägande i verksamheten
- Det hjälper företaget att förhandla bättre med nya investerare och beordra högre värdering för verksamheten än med befintliga investerare.
- Många nya investerare tänker inneha ett betydande ägande i verksamheten och vill ha ett åtagande från ledningen för samma. Det blir svårt att lova ny investerare att han / hon kommer att kunna förvärva en viss procentsats i fall där denna rätt ges till investerare i ett tidigt skede, eftersom verksamheten är osäker på om tidiga investerare avser att utnyttja sina företrädesrätt.
