Kapförhållande

Vad är Cape Ratio?

Cape Ratio, vanligtvis tillämpat på indexen, är en PE-värderingsmultipel beräknad med vinst per aktie som är justerad för konjunkturförändringar i ekonomi och inflation. Det uppfanns av Robert Shiller, professor från Yale University i USA, för att analysera den ekonomiska situationens inverkan på indexens PE-förhållande. Det ger investeraren en uppfattning om huruvida marknaderna är övervärderade eller undervärderade.

• Det används ofta av en finans- och aktiemarknadsanalytiker för att bestämma sina investeringsstrategier, dvs om de ska köpa eller sälja aktierna på marknaden.
• Det används vanligtvis för att förutsäga framtida avkastning från aktien eller index under de kommande 10 till 20 åren genom att använda de historiska tioårsdata och justera densamma med inflationsfaktorn för att nå det mest korrekta resultatet per aktienummer.
• Det tar hänsyn till de ekonomiska förändringarna som har en enorm inverkan på företag som är mer cykliska till sin natur.

Cape Ratio Formula 

Formeln för Cape Ratio är:

Kapförhållande = Aktiekurs / 10 - Årlig genomsnittlig inflation - Justerat resultat

Exempel på Cape Ratio

Följande är exempel på Cape Ratio.

Du kan ladda ner denna Cape Ratio Excel-mall här - Cape Ratio Excel-mall

Exempel nr 1

Låt oss ta nedanstående exempel för att förstå beräkningen av cape ratio för ett index:

Lösning:

I exemplet ovan har de senaste 10-åriga EPS-uppgifterna plottats i ett excel-ark, och justerad EPS har bearbetats vår genom att ta bort inflationsfaktorn från varje års EPS för att nå rätt jämförbar EPS. post där samma är genomsnittlig ut under en period av tio år för att nå den genomsnittliga 10-åriga inflationskorrigerade EPS.

Kapförhållande = 1000 / 52,13 = 19,12. Detta betyder att även om det nuvarande pe-förhållandet är 10 är cape-förhållandet 19,12 dvs. indexet är övervärderat.

Exempel 2

Låt oss ta en annan, t.ex. för att förstå detta koncept bättre. Nedan nämns detaljerna för s & p 500.

• PE-förhållande = 16
• Kapförhållande = 32
• Historiskt genomsnittligt PE-förhållande = 17

Lösning:

I ovanstående fall, även om det historiska pe-förhållandet baserat på de enkla medelvärdena liknar det aktuella pe-förhållandet, är indexet fortfarande mycket övervärderat, med hänsyn till cape-förhållandet, som tar det inflationsjusterade pe-förhållandet för de senaste 10 år vilket ger en bättre bild av indexets pe-förhållande och låter investerare fatta ett välgrundat beslut.

Det kommer att vara bättre för investerarna att inte lägga in sina pengar på den nuvarande prisvärda marknaden, vilket återspeglas i cape-förhållandet och stanna kvar tills det finns en korrigering, och cape-förhållandet sjunker lite och kommer till normalt förväntat pe-förhållande marknader.

Du kan hänvisa till ovanstående excel-mall för en detaljerad beräkning av cape-förhållandet.

Fördelar med Cape Ratio

Det är ett av de viktigaste verktygen för att analysera indexets pe-förhållande med hänsyn till de cykliska förändringarna i ekonomin under en tidsperiod. Nedan nämns några av de största fördelarna med cape ratio:

• Det är väldigt enkelt att beräkna i ett Excel-ark.
• Det påverkar inflationen i ekonomin över en tidsperiod.
• Det ger en rättvisande bild och ett värde på pe-förhållandet sedan det senaste 10-årsgenomsnittet har tagits efter att ha justerat detsamma med inflationsfaktorn för att nå rätt genomsnittlig EPS.
• En bra parameter för att följa indexets framtida mönster;

Nackdelar med Cape Ratio

• Företagen kan inte jämföras med hur de verkade för 10 år sedan och på det sätt de arbetar idag.
• Massiva förändringar i lagstiftning och bokföringslagar har ägt rum under ett decennium.
• Anledningen till det högre pe-förhållandet för närvarande beror på den höjda räntan från den federala banken.
• Det ignorerar helt utdelningsavkastningen.
• Det tar inte hänsyn till den ökade efterfrågan på investeringar på aktiemarknaderna som för 10 år sedan.
• Det tar inte hänsyn till alla riskfria ränteinvesteringar på marknaden som statsobligationer, fasta insättningar etc.

Begränsningar av Cape Ratio

• Mer matematisk mindre praktisk.
• Den ignorerar efterfrågan-tillgång-funktionen, som är grunderna i ekonomi.
• Befolkningens preferenser och investeringsmönster förändras över en tidsperiod.
• Mer komplicerat.

Poäng att notera

Det föredras normalt att förutsäga indexets framtida mönster, dvs. att förutsäga framtida avkastning och beteende. Det måste också noteras att metoden för beräkning av EPS har genomgått förändringar under de senaste tio åren, både bokföringsmässigt och matematiskt. Detta förhållande beaktas med hänsyn till de rådande riskfria räntorna för statsobligationerna.

Slutsats

Cape Ratio är en mekanism för att mäta om ett visst aktie eller index är övervärderat eller undervärderat. Det hjälper till att mildra effekterna av de cykliska förändringarna och de ekonomiska förändringarna och ger en bättre bild av den beräknade EPS för att förutsäga framtida avkastning för densamma. En högre cap-ratio är verkligen inte en indikator på marknadskraschen. Det ger bara en utlösande punkt för investeraren att vara försiktig eftersom det återspeglar utvecklingen i ekonomin.