Bullet Bond

Vad är Bullet Bond?

Bullet Bonds (även känd som Straight Bonds) är standardobligationer som gör periodiska räntebetalningar och återbetalning av huvudbeloppet vid obligationens löptid och inte innehåller några exotiska funktioner som inbäddad samtalsfunktion eller säljfunktion etc. Dessa obligationer är inte ' t amorteras och deras huvudbelopp förblir detsamma under hela anställningsperioden och betalas först i slutet av anställningen.

Dessa obligationer utfärdas populärt av suveräna regeringar för att finansiera sina utgifter och locka mycket efterfrågan från investerarsamhället, eftersom sådana obligationer betalar periodiska räntebetalningar och vanligtvis medför praktiskt taget ingen risk eftersom sannolikheten för att ett lands regering är felaktigt låg. Bulletobligationer som emitteras av andra än staten medför högre räntebetalningar på grund av kreditrisken förknippad med någon annan emittent än staten.

Exempel på Bullet Bonds

Du kan ladda ner denna Bullet Bond Excel-mall här - Bullet Bond Excel-mall

Den amerikanska regeringen beslutade att utfärda en dollarobligation med en fast kupongräntebetalning på 3,5% som skall betalas halvårsvis med förfall efter 5 år med ett nominellt nominellt värde på $ 1000 den 1 januari 2018. Obligationerna förfaller den 31 december 2022. Nuvarande avkastning på sådana obligationer är 3%.

Ovanstående obligationer betalar var sjätte månad motsvarande $ 35 och återbetalar huvudbeloppet på $ 1000 tillsammans med senaste räntebetalning den 31 december 2022. Baserat på fakta kan vi bestämma nuvärdet av en sådan kuldobligation som visas nedan:

Lösning:

Bestäm nuvärdet av en sådan obligation som visas nedan:

Alternativt kan samma beräknas genom att diskontera kupongbetalningarna och huvudbetalningen individuellt enligt nedan:

Strategi för Bullet Bonds

• Anledningen till att investera eller emittera detta varierar och är mestadels baserad på den räntesyn som de båda sidorna har, dvs. Investor och Emittenten. Bortsett från de många fördelarna som delas i fördelarna nedan, är den viktigaste avgörande faktorn för en investerare att gå för en kuldobligation när räntecykeln är som högst och förväntas falla därefter, i sådana fall kommer investering i en kuldobligation att låsa i princip till sådana räntor och när avkastningen börjar sjunka kommer värdet på sådana investeringar att svälla upp för sådana investerare.
• På samma sätt, när räntecykeln ligger på botten och förväntas vända därefter kommer den att stiga, i ett sådant fall kommer emitterande av kuldobligation att vara fördelaktigt för emittenten, eftersom när avkastningen kommer att börja öka kommer kupongen som krävs av investerarna också att stiga och emittenten kommer bättre att låsa in på lägre kuponger innan räntescykeln börjar tippa upp.

Skillnader mellan huvud

Här är de viktigaste skillnaderna mellan: -

Grund för jämförelse		Bullet Bond		Avskrivningsobligation
Menande		Det innebär periodisk betalning av endast ränta och engångsbetalning av kapital vid obligationens löptid.		Avskrivningsobligation innebär att både ränta och huvudbelopp betalas under obligationens löptid vid varje kupongbetalningsdatum.
Räntekostnader		Det är konstant under tiden som endast räntebetalning görs och huvuddelen betalas först i slutet.		Det varierar under obligationens löptid, eftersom ränteportionen under de första åren kommer att vara högre och under senare år den huvudsakliga delen.
Motpartsrisk		Motpartsrisken är mycket hög när det gäller Bullet-obligationer, eftersom en majoritetsandel av obligationsbetalningen (huvudansvarig) sker i slutet av obligationstiden.		Motpartsrisken är jämförelsevis mindre jämfört med Bullet Bond eftersom en viss del av huvudmannen betalas med varje betalning.
Exotiskt alternativ		De kan normalt inte anropas av emittenten.		Avskrivningsobligationer kan anropas av emittenten.
Ränterisk		Det medför en hög ränterisk för emittenten.		Det medför mindre ränterisk eftersom obligationerna kan lösas in tidigt baserat på räntescenariot.
Kupong		Normalt har lägre kupongränta jämfört med amorterande obligationer		Normalt har en jämförelsevis hög kupongnivå än Bullet ceteris paribus.

Fördelar

• En av de främsta fördelarna med emittenten är att den fryser räntan och är fördelaktig för emittenten i fall där räntorna stiger uppåt.
• En annan fördel för emittenten är utflödet av endast räntebetalning under tiden i stället för ordinarie ränta plus huvudutflöde vid amorteringsobligationer.
• Det finns ingen återinvesteringsrisk på investerarens huvuddel i detta fall.

Nackdelar

• Det medför en hög ränterisk för emittenten som måste hanteras av emittenten, vilket ökar kostnaden för hantering av tillgångsansvar .
• Det medför en hög motpartsrisk och som sådan måste banker som investerar i sådana Bullet-obligationer göra ytterligare kapital för sådana obligationer jämfört med upplupna obligationer.
• En annan nackdel är bristen på exotiska funktioner (Callable eller Puttable) vilket leder till mindre flexibilitet.
• De har låga kupongräntor jämfört med en amorterad obligation och som sådan är investerare i sådana obligationer missgynnade vid stigande räntescenarier.

Slutsats

Bullet Bonds är de vanligaste och mest utgivna obligationerna över hela världen. Banker och finansinstitut investerar regelbundet i sådana obligationer som emitterats av en suverän regering och det utgör en stor del av deras investeringsportfölj. Det är också viktigt att nämna att icke-statliga obligationer medför en hög motpartsrisk som måste beaktas innan man investerar.