Kapitalbudgetmetoder

Toppkapitalbudgetmetoder

Kapitalbudgeteringsmetoder används för att underlätta beslutsprocessen i Kapitalbudgettering och kan vara som icke-diskonterade kassaflödesmetoder, som inkluderar återbetalningsperioden etc., och de diskonterade kassaflödesmetoderna, som inkluderar nettonuvärde, lönsamhet index och intern avkastning.

Toppkapitalbudgetmetoder inkluderar -

1. Återbetalningsperiod
2. NPV
3. Intern avkastningsmetod
4. Lönsamhetsindex

# 1 - Metod för återbetalningsperiod

Det hänvisar till den period då det föreslagna projektet genererar tillräckligt med kontanter så att den initiala investeringen återvinns. Projektet med kortare återbetalningsperiod väljs.

Formeln för återbetalningsperiod representeras enligt nedan,

Exempel

ABC Ltd har ytterligare 200 000 $ kapital att investera i sin produktionsaktivitet. Tillgängliga alternativ är produkt A och produkt B, som utesluter varandra. Bidrag per enhet av produkt A är $ 50 och produkt B är $ 30. Expansionsplanen ökar produktionen med 1 000 enheter för produkt A och 2 000 enheter för produkt B.

Således kommer det inkrementella kassaflödet att vara (50 * 1000) $ 50 000 för produkt A och (30 * 2000) $ 60 000 för produkt B.

Återbetalningsperioden för produkt A beräknas enligt följande,

Produkt A = 200000/50000 = 4 år

Återbetalningsperioden för produkt B beräknas enligt följande,

Produkt B = 200000/60000 = 3,3 år

Därför kommer ABC Ltd att investera i produkt B eftersom återbetalningsperioden är kortare.

Det är den enklaste metoden. Därför tar det mycket kortare tid, och ansträngning är involverad i att nå ett beslut.

Pengarnas tidsvärde beaktas inte i återbetalningsmetoden. Generellt sett är kassaflöden som genereras i det inledande skedet bättre än de kassaflöden som erhålls i det senare skedet. Det kan finnas två projekt med samma återbetalningsperiod, men ett projekt genererar mer kassaflöde under de första åren. Därför kommer beslutet med denna metod i detta speciella scenario inte att vara det mest optimala.

På samma sätt kan det finnas projekt som kan ha en längre återbetalningsperiod men genererar större kassaflöden efter återbetalningsperioden. I det här scenariot är det skadligt för företaget att välja ett projekt baserat på en kortare återbetalningsperiod utan att ta hänsyn till de kassaflöden som genereras efter återbetalningsperioden av det andra projektet.

Avkastningen från det investerade beloppet beaktas inte i återbetalningsmetoden. Så om den faktiska avkastningen är lägre än kapitalkostnaden kommer beslutet att komma under en kortare återbetalningsperiod vara skadligt för företaget.

# 2 - Netto nuvärdesmetod (NPV)

De flesta företag använder denna NPV-metod för att utvärdera investeringsförslag. Det kan uppstå ojämna kassaflöden under olika tidsperioder. Det diskonteras till kapitalkostnaden för företaget. Det jämförs med den initiala investeringen. Om nuvärdet av inflöden är mer än utflödet accepteras projektet eller på annat sätt avvisas.

Tidsvärdet av pengar beaktas i denna metod och tillskrivs företagets mål, som är att maximera vinsten för ägarna.

Den beaktar också kassaflödet under hela produktens löptid och riskerna med sådana kassaflöden genom kapitalkostnaden. Det kräver användning av en uppskattning för att beräkna kapitalkostnaden.

Formeln för NPV i excel representeras enligt nedan,

När det finns två projekt med en positiv NPV, välj sedan projektet med en högre NPV.

Exempel

XYZ Ltd vill öppna en butik med en investering på 1 miljon dollar. Antingen kan företaget öppna det i Mumbai eller Bangalore. För Mumbai är nuvärdet av kassaflödet $ 150 000 per år i 10 år till en diskonteringsränta på XX procent är $ 1,2 miljoner. Efter att ha dragit av det ursprungliga utlägget på 1 miljon dollar är NPV 0,2 miljoner dollar. För Bangalore är nuvärdet av kassaflödet 175 000 USD per år i 6 år till en diskonteringsränta på XX procent 1,3 miljoner dollar. Efter att subtrahera det ursprungliga utlägget på 1 miljon dollar är NPV 0,3 miljoner dollar.

Därför skulle företaget välja Bangalore för att öppna butiken eftersom det har en högre NPV.

# 3 - Intern avkastning (IRR)

IRR definieras som den hastighet med vilken NPV är noll. I denna takt är nuvärdet av kassaflödet lika med kassaflödet. Pengarnas tidsvärde beaktas också. Det är den mest komplexa metoden.

Om IRR är större än den viktade genomsnittliga kapitalkostnaden accepteras projektet; annars avvisas den. I fallet med mer än ett projekt väljs projektet med den högsta IRR.

Exempel

ABC Ltd har två förslag till hands med en IRR på 14 respektive 18 procent. Om kapitalkostnaden för företaget är 15 procent väljs det andra förslaget. Det första förslaget kommer inte att väljas eftersom IRR är mindre än WACC.IRR tar hänsyn till kassaflödet under produktens hela tid och risker med sådana kassaflöden genom kapitalkostnaden.

Men beslutet som IRR fattade kanske inte är korrekt i följande scenarier.

• För ömsesidigt exklusiva projekt;
• När det finns kapitalrationering;

IRR kan inte heller användas om tecken på kassaflöden förändras under projektets livstid.

Det finns ingen enda formel med vilken du kan komma fram till IRR. Försök och felmetoden är det enda sättet att nå IRR. Excel kan dock användas för att automatiskt komma fram till IRR.

# 4 - Lönsamhetsindex

Lönsamhetsindex är förhållandet mellan nuvärdet av framtida kassaflöden diskonterade med avkastningskravet till kassaflödet vid investeringsstadiet.

Formeln för lönsamhetsindex representeras enligt följande,

Ett lönsamhetsindex lägre än 1,0 indikerar att nuvärdet av kassaflödet är lägre än kostnaden för den initiala investeringen. På samma sätt betyder lönsamhetsindex som är större än 1,0 att projektet är värt och kommer att accepteras.

Slutsats

NPV-metoden är den mest optimala metoden för kapitalbudgettering.

Anledningar:

• Betraktar kassaflödet under hela produktperioden och riskerna med sådana kassaflöden genom kapitalkostnaden.
• Det överensstämmer med målet att maximera värdet för företaget, vilket inte är fallet i IRR och lönsamhetsindex.
• Enligt NPV-metoden antas det att kassaflödet kommer att återinvesteras till kapitalkostnaden. I IRR-metoden antas att den återinvesteras vid IRR, vilket inte är korrekt.

Slutsats

Kapitalbudgetering avser beslutsprocessen relaterad till långsiktiga investeringar där olika kapitalbudgetteringsmetoder inkluderar återbetalningsperioden, redovisningsavkastningen, nettonuvärdet, det diskonterade kassaflödet, lönsamhetsindexet och den interna avkastningen metod.