Vad är justerad EBITDA?
Justerad EBITDA är mätningen av företagets återkommande resultat före avdrag för räntekostnader, skattekostnader, avskrivningar och amorteringskostnader och ytterligare justering av extraordinära poster som är av engångskaraktär justeras från EBIDTA-beloppet som rättsliga kostnader, vinst / förlust vid försäljningen av en kapitaltillgång, nedskrivning av tillgångar etc.
Det är ett värdefullt finansiellt mått som uppstår efter att ha tagit bort engångsposter från EBITDA (resultat före räntor, skatter, avskrivningar och avskrivningar). Det kallas också för normaliserad EBITDA. Normalisering är en process för systematisering av kassaflöden och avlägsnande av avvikelser eller avvikelser från ett finansiellt mått, säger standard EBITDA. Offentliga företag är skyldiga att endast rapportera siffrorna för standard EBITDA enligt GAAP-reglerna. Detta belopp måste beräknas separat för värdering och analytiska ändamål.
Justerad EBITDA-formel
Justerad EBITDA = EBITDA +/- justeringar
Där EBITDA = Nettoresultat + Ränta + Skatter + Avskrivningar och avskrivningar
Lista över poster som exkluderas i justerad EBITDA
- Intäkter som inte är operativa
- Engångsvinst eller försäljning av fastigheter, affärer osv
- Avgifter för omstrukturering och omorganisation
- Orealiserade vinster och förluster
- Rättsliga utgifter
- Nedskrivning av goodwill
- Nedskrivning av tillgångar
- Forexvinster / -förluster
Hur man beräknar justerad EBITDA?
- Steg 1: Beräkna standard EBITDA först med hjälp av nettoresultatet från företagets resultaträkning. Nettoresultatet inkluderar räntekostnader, beskattning och avskrivningar. Lägg tillbaka alla dessa kostnader till nettoresultatet för att få EBITDA-värde.
- Steg 2: Lägg nu till alla de engångskostnader som inte uppkommer regelbundet, som överdriven ägarlön, rättegångskostnader, specialdonationer etc. Lägg också till alla de utgifter som är unika för företaget och som vanligtvis inte ådrar sig av kollegor företag.
Exempel på justerad EBITDA
ABC-investeringsrådgivning ger en uppgift till Mr. Unreal att hitta det justerade EBIT för Banana Inc för föregående år och tillhandahålla uppgifter om företagets resultaträkning. Herr Unreal beräknar först EBITDA och gör sedan nödvändiga justeringar i den för att komma fram till den justerade EBITDA-siffran. Som följer:
Betydelse
EBITDA är ett viktigt värderingsverktyg eftersom det används som en proxy för operativa kassaflöden för att beräkna företagets värde. Justeringar av EBITDA bör dock inte förbises, eftersom det kan ha en betydande inverkan på affärsvärderingen. Till exempel, från ovanstående exempel, efter beräkning av EBITDA och justerad EBITDA, får Unreal ytterligare en uppgift att beräkna företagsvärdet. En branschmultipel av fem gånger har tillhandahållits.
Företagsvärde = EBITDA * Multipel
Företagsvärdet med en given multipel av 5 blir $ 22,750,000 för EBITDA på $ 4550,000. Låt oss nu beräkna företagsvärdet med den justerade EBITDA på $ 5,650,000. Vi får företagsvärde på 28 250 000 dollar (5 650 000 dollar * 5).
Företagsvärdet för Banana Inc ökade med en enorm summa på $ 5 500 000 ($ 28 250 000 - $ 22 750 000). Därför måste Mr. Unreal ta hänsyn till justerad EBITDA när han beräknar värdet på verksamheten.
Obs: Justeringar av EBITDA är i allmänhet engångskostnader som inte kommer att ådra sig snart eller efter att företaget har sålts. Sådana utgifter måste således vara sanna och rättvisa eftersom ledningen för det köpande företaget noggrant granskar dessa.
Justeringar av EBITDA och dess inverkan på företagsvärde
- Överskott av ägarlön: Om ägarens lön, inklusive bonusar och provisioner, är $ 500 000 per år men marknadsräntan för att ersätta ägaren är $ 350 000. dvs ägaren tar en överlön på $ 150.000. Den kan laddas som en justering. Företagsvärdet ökade med $ 750.000, med tanke på industrin flera gånger fem gånger. dvs $ (500 000 - 350 000) * 5
- Rättegångskostnader: Rättegångskostnader i form av en rättslig lösning, juridiska avgifter och konsultavgifter är alla engångskostnader och kan tas ut som legitima justeringar.
- Avyttring av tillgångar: Tillgångar är inte avsedda att säljas. Det finns dock situationer som teknikuppgraderingar, lägre prestanda hos befintliga tillgångar etc. Dessa är engångskostnader eller engångskaraktärer som kan justeras positivt eller negativt som en legitim justering. Antalet vinster för den sålda fastigheten måste t.ex. dras av från EBITDA medan antalet förluster vid försäljning av vissa gamla maskiner kan läggas till EBITDA som legitima justeringar.
- Hyra av anläggningarna: Om hyreskostnaderna överstiger verkligt marknadsvärde skulle skillnaden vara negativ. Hyresvinster måste dras av som negativa justeringar tvärtom för motsatt situation.
Fördelar och applikationer
- Det tar bort engångsposter och avvikelser som snedvrider EBITDA
- Den kan användas för att utvärdera ett företags totala inkomst och bestämma ett företags årliga kontantgenerering.
- Det krävs vanligtvis när ett företag värderas för förvärv och fusioner (M&A)
- Det kan mer exakt representera ett företags framtida intjäningsförmåga som en investerare förväntar sig.
- Den kan användas för att göra en enkel och meningsfull jämförelse mellan olika företag, eftersom olika företags avgifter tar olika kostnader som är unika till sin natur eller som inte uppstår av företag med liknande företag.
- Justerad EBITDA används för att analysera företag för att korrekt värdera dem för potentiella förvärv.
Nackdelar
Reglerna i GAAP gäller inte för justerade EBITDA-värden. Företagen kan alltså manipulera dessa EBITDA-siffror och publicera de vilseledande värdena genom att lägga till en mängd olika onödiga utgifter, för att artificiellt öka marginalerna och distrahera investeraren från fula nettoresultat.
Därför bör investerare och analytiker granska justeringarna ordentligt. Kom ihåg att EBITDA-marginalerna för ett företag alltid kommer att förbli högre än dess nettovinstmarginal och de justerade EBITDA-marginalerna är i allmänhet högre än dess standard EBITDA-marginaler.
Slutsats
Justerad EBITDA normaliserar EBITDA-värdet som representerar företagets ekonomiska hälsa mer exakt. Det används främst för att värdera företaget under fusioner och förvärv. Justeringarna kan blåsa upp företagets värde, ibland dramatiskt. Men justeringar måste göras med full omsorg och noggrannhet så att köparen kan acceptera dessa justeringar för att vara rättvisa och legitima.
