Over the Counter (OTC) Betydelse
OTC-kontrakt, populärt känd som OTC-kontrakt, är finansiella kontrakt som inte handlas via börs eller genom ett standardiserat avtal men handlas bilateralt mellan deltagarna med avtalsvillkor som förhandlas fram.
Typer av OTC-kontrakt
OTC-kontrakt kan klassificeras i två breda kategorier:
# 1 - Baserat på typ av marknadsdeltagare
- Klientmarknadsdeltagare: Det här är de kontrakt där återförsäljarna och klienten ingår ett bilateralt avtal och priserna för detsamma erhålls genom utbyte. De flesta av dessa kontrakt utförs elektroniskt.
- Inter-Dealer-deltagare: Detta är derivatkontrakten mellan två stora återförsäljare på deras kunders vägnar. Oftast prissätts dessa kontrakt baserat på synpunkter på den underliggande varan och skickas till andra återförsäljare på kort tid.
# 2 - Baserat på typ av derivatkontrakt
OTC-kontrakt kan klassificeras ytterligare baserat på den underliggande råvaran eller det finansiella instrumentet enligt följande:
- Räntederivat: Räntederivat är huvudsakligen räntederivat baserat på synpunkter på aktuella och prognostiserade räntor och priser som motsvarar riktmärken som LIBOR, statsskuldväxlar etc.
- Valutaderivat: Ofta är termer som valutaswappar den största delen av OTC-derivaten och förhandlas fram mellan stora institutionella aktörer för att kompensera deras valutarisk. De mest populära av dessa är valutaswappar i USD / GBP och involverar mestadels deltagare från två stora finanscentra - New York och London. Dessa är också kända som valutaderivat på finansmarknaderna.
- Råvarederivat: Dessa OTC-kontrakt handlas för varor som guld, oljekoppar, naturgas, el. Dessa är de svåraste att prissätta på grund av komplexitet som lagringskostnad, leveranskostnad etc. De kan kategoriseras ytterligare i Agri OTC-kontrakt (baserat på Agri-råvaror) och icke-jordbruksavtal (främst involverande basmetaller).
- Kreditderivat: Dessa kontrakt baseras på en tredjeparts kreditrisk, i grunden en syn på huruvida tredje part kommer att fallera under en viss tidshorisont. De utgör två huvudkategorier - Credit default swaps (CDS) och Credit Linked Notes (CLN).
- Aktie-OTC: Det mest enkla av dessa OTC-kontrakt är OTC-aktier med optioner, futures och swappar.
Exempel på över disk (OTC)
Låt oss ta ett exempel på OTC.
Tänk på ett flygbolag som vill säkra sin risk genom att ta positioner på oljederivatkontrakt. Flygbolaget kan köpa oljeterminer från marknaden men börsen skulle bara ge dem ett standardiserat kontrakt för 1 månad, 1 år, 5 år eller 10 år. Företaget behöver dock bara säkra i 120 dagar. i så fall kan de antingen köpa ett 1-månadersavtal och rulla över de kommande fyra månaderna, vilket leder till transaktionskostnader eller köpa ett OTC-kontrakt med en annan part och lägga till ytterligare anpassningar och spara också transaktionskostnaderna.
Fördelar med OTC (OTC)
Några av fördelarna med OTC (OTC) är följande:
- Anpassning: OTC-kontrakt är kundanpassade kontrakt mellan två parter. De kan skräddarsys och förhandlas mellan två marknadsaktörer för att passa deras individuella behov och kasta bort det oönskade bullret. Sådan anpassning kan inte tillhandahållas av börshandlade fonder eller kontrakt genom centrala motparter.
- Bättre säkring: Denna fördel är kopplad till ovan nämnda punkt eftersom bättre anpassning hjälper finansinstitut att hantera sin risk bättre eftersom de är inriktade på sina individuella behov, vilket gör dem till det perfekta instrumentet för säkringsrisk.
- Säkerhet från operativ risk: Eftersom OTC-kontrakt endast involverar två finansinstitut påverkas de inte av någon operativ risk som kan uppstå om det finns deras delförmedlare som börsen. Historien har visat att oväntade katastrofala händelser på marknaden leder till operativ risk som kan leda till en enorm förlust för investerare. Detta kan helt undvikas i OTC-kontrakt.
- Mindre administrativa kostnader: för mindre företag är OTC-kontrakt mycket användbara eftersom dessa företag kan vara små och inte kan uppfylla kriterierna för notering enligt börser. Därför kan dessa småskaliga företag fokusera på de viktigaste ekonomiska villkoren i kontraktet utan att oroa sig mycket för de administrativa och andra allmänna kostnaderna.
Nackdelar med OTC (OTC)
Några av nackdelarna med OTC (OTC) är följande:
- Kreditrisk: Den största nackdelen med diskontrakt är kreditrisken. Eftersom det är ett bilateralt avtal finns det ingen rättslig bindning för att uppfylla villkoren i avtalet och båda parterna är endast bundna av sitt rykte. Till skillnad från börshandlade kontrakt beräknas säkerheten och marginalen utifrån den ömsesidiga förhandlingen och är oftast inte den grundläggande kontraktstiden som parterna är oroliga för när de initierar OTC. Följaktligen i ett sådant fall när marginalen är låg och säkerhetsvärdet sjunker, står den part som är i pengarna inför kreditrisk, särskilt motpartskreditrisk, eftersom den andra parten kan försumma hela betalningen eller en viss del.
- Brist på öppenhet: Eftersom OTC-avtalen är bilaterala avtal avslöjas inte avtalsvillkoren för marknaden och även om de avslöjas är de så komplexa och relativa att det är svårt att uppskatta värderingen. Därför följer tillsynsmyndigheterna alltid dessa kontrakt med ett skarpt öga.
- Risk: OTC-derivat är mycket riskabla, inte bara för parterna som är inblandade i avtalet utan också för den övergripande finansmarknaden. Det låter kanske roligt men de icke-kollateraliserade eller underpolerade otc-kontrakten var ansvariga för den stora depressionen 2008 som ansågs vara den största ekonomiska lågkonjunkturen under de senaste 70 åren.
- Spekulation: OTC-derivatkontrakt på grund av brist på öppenhet och ömsesidigt förhandlade villkor är mycket benägna att spekulationer som i sin tur leder till allvarliga problem med marknadsintegriteten - återigen en oro för tillsynsmyndigheterna.
Viktiga punkter om OTC (OTC)
Några av de viktiga punkterna i OTC (OTC) är följande:
- Mekanismen för hur OTC-kontrakt handlas är helt annorlunda. De förhandlas direkt av återförsäljarna via telefon eller via rosa lakan och OTC-anslagstavla.
- OTC-kontrakt hjälper till att handla med de instrument som annars inte skulle vara tillgängliga för investerare, vilket öppnar nya möjligheter för investerarna.
- OTC-kontrakten är mycket likvida på grund av frånvaron av standardisering. I scenarier där det underliggande kontraktet måste omförhandlas eller säljas till tredje part blir det därför mycket svårt vilket leder till en enorm risk för motparten.
Slutsats
OTC-derivatmarknaden är enorm och en integrerad del av dagens finansmarknader. De växte snabbt på grund av ökad ekonomisk medvetenhet och teknikförbättringar från 1980-talet till början av 2000-talet. De kan vara effektiva för att säkra risker men behöver precision eftersom de kan leda till katastrofala händelser om de inte hanteras ordentligt.
