Vad är ett gratis kassaflöde (FCF)?
Fritt kassaflöde (FCF) är kassaflödet till företaget eller eget kapital efter att alla skulder och andra förpliktelser har betalats av. Det är ett mått på hur mycket kontanter ett företag genererar efter redovisning av företagets nödvändiga rörelsekapital och investeringar (CAPEX).
Betydelsen av FCF förklarad i detalj
Det är ett mått på ett företags ekonomiska resultat och hälsa. Ju mer FCF ett företag har, desto bättre är det. Det är en ekonomisk term som verkligen avgör vad som exakt är tillgängligt att distribuera bland företagets säkerhetsinnehavare. Så FCF kan vara ett oerhört användbart mått för att förstå den verkliga lönsamheten för alla företag. Det är svårare att manipulera och det kan berätta en mycket bättre historia om ett företag än mer vanliga mätvärden som Profit After Tax.
FCF är inget annat än en del kontanter kvar i ett företags händer efter att ha betalat alla sina investeringar som att köpa nya maskiner, utrustning, mark och byggnad etc. och tillgodose alla dess rörelsekapitalbehov som leverantörsskulder. FCF beräknas från företagets kassaflödesanalys. Ett företag som genererar en betydande mängd kontanter efter ett säkert intervall anses vara den bästa affären än andra liknande företag, eftersom du måste betala alla dina rutinräkningar som lön, hyra, kontorsutgifter endast kontant och du kan inte bär det från din nettoinkomst. Således företagets förmåga att generera kontanter som verkligen betyder något för intressenterna, särskilt de som är mer försiktiga med företagets likviditet än dess lönsamhet som leverantörer av verksamheten.Ett företag med sund rörelsekapitalhantering ger starka och hållbara likviditetssignaler, och FCF är därutöver.
Därför väljs de flesta projekten inom företagsfinansiering utifrån deras tidpunkt för kontantinflöden och utflöden snarare än dess nettoinkomst. Eftersom resultaträkningen inkluderar alla kontanter samt icke-kontanta utgifter som avskrivningar och avskrivningar är dessa icke-kontanta utgifter dock inte det faktiska utflödet av kontanter för den aktuella perioden.
Gratis kontantflödesformel
Nedan är den enkla fria kassaflödesformeln
Gratis kassaflödesberäkning
Beräkna FCF för 2008
Steg 1 - Kassaflöde från verksamheten
Kassaflöde från verksamheten är summan av nettoresultatet och icke-kontanta kostnader som avskrivningar och avskrivningar. Dessutom lägger vi till förändringarna i rörelsekapital. Observera att denna förändring av rörelsekapitalet kan vara positiv eller negativ.
Därför är kassaflödet från verksamheten = nettoresultat + icke kassakostnader + (-) förändringar i rörelsekapital.
Steg 2 - Hitta de icke kontanta kostnaderna
Icke-kassakostnader inkluderar avskrivningar. Här i resultaträkningen har vi bara tillhandahållit avskrivningssiffror. Vi antar att avskrivningar är noll.
Steg 3 - Beräkna förändringar i rörelsekapital
Vi ser ovanifrån förändringar i rörelsekapital = kundfordringar (2007) - kundfordringar (2008) + lager (2007) - lager (2008) + leverantörsskulder (2008) - leverantörsskulder (2007)
förändringar i rörelsekapital = 45 - 90 + 90 - 120 + 60 - 60 = -75
Det innebär att det har skett ett kassaflöde på - $ 75 på grund av förändringar i rörelsekapitalet.
Steg 4 - Ta reda på kapitalutgifterna
Eftersom vi inte får tillgång till kassaflödesanalysen kommer vi att använda balansräkningen och resultaträkningen för att härleda dessa siffror. Det finns två sätt att beräkna investeringar -
PPE-tillvägagångssätt -
Kapitalutgifter = förändring av bruttoinvesteringar och -utrustning (brutto PPE) = brutto PPE (2009) - brutto PPE (2007) = 1200 $ - 900 $ = 300 $
Observera att detta är ett kassaflöde på - $ 300
Nät PPE-tillvägagångssätt
Capex = förändring i netto PPE + avskrivningar & amorteringar = netto PPE 2008 - netto PPE 2007 + avskrivningar och amorteringar =
(1200-570) - (900-420) + $ 150 = 630 - 480 + 150 = $ 300
Observera att detta är ett kassaflöde på - $ 300
Steg 5 - Kombinera alla ovanstående komponenter i FCF Formula
Vi kan kombinera de enskilda elementen för att hitta en lång FCF-formel och beräkna fritt kassaflöde.
FCF-formeln är lika med
Nettoresultat + Avskrivningar + (-) Kundfordringar (2007) - Kundfordringar (2008) + Varulager (2007) - Lager (2008) + Leverantörsskulder (2008) - Leverantörsskulder (2007) - (Netto PPE 2008 - Netto PPE 2007 + Avskrivningar och avskrivningar)
Så FCF-beräkning = $ 168 + $ 150 - $ 75 - $ 300 = - $ 57
Typer av gratis kassaflöde (FCF)
Det finns i princip två typer - en är FCFF och en annan är FCFE .
# 1 - Gratis kassaflöde till företaget (FCFF)
FCFF betyder helt enkelt företagets förmåga att generera kontantnät av alla sina investeringar. Man kan beräkna FCFF genom att använda kassaflöde från verksamheten eller genom att använda företagets nettoresultat. Formlerna för att beräkna fritt kassaflöde till företaget (FCFF) är;
För att lära dig mer om FCFF kan du titta på den här detaljerade artikeln FCFF
# 2 - FCFE
FCFE är ett kassaflöde tillgängligt för aktieägarna i företaget. Beloppet visar hur mycket kontanter som kan delas ut till aktieägarna i företaget som utdelning eller återköp av aktier efter att alla kostnader, återinvesteringar och återbetalningar av skulder har tagits hand om. FCFE kallas också det levererade fria kassaflödet. Formeln för att beräkna fritt kassaflöde till eget kapital är:
Om du vill lära dig mer om fritt kassaflöde till eget kapital kan du titta på den här detaljerade artikeln Fri kassaflöde till eget kapital
Betydelsen av fritt kassaflöde
Ett företag kan expandera, utveckla nya produkter, betala utdelning, minska sina skulder eller söka eventuella affärsmöjligheter för tillfället för att expandera företaget, bara om det innehåller tillräcklig FCF. Så det är ofta önskvärt för företag att ha mer FCF för att öka företagets tillväxt. Det motsatta är dock inte alltid sant, ett företag med låg FCF kan ha gjort stora investeringar i sina nuvarande investeringar, och det kommer att gynna företaget att växa på lång sikt. Investerare gillar att investera i ett antal småföretag som har en stadig och förutsägbar tillväxt i sina fria kassaflöden så att deras sannolikheter för att göra en avkastning på sina investeringar kommer att öka med företagens tillväxt.
Analytikerna är mer oroade över kassaflödet som genereras av företagets operativa verksamhet, eftersom det rent förutspår företagets faktiska resultat. Operativt kassaflöde inkluderar endast kontanter som genereras av företagets kärnverksamhet och ignorerar påverkan av onormala vinster eller förluster / utgifter som likvidering av företagets åtagande eller eftersläpande leverantörers betalning och många andra strategier av liknande karaktär för att registrera kassaflöde en period förr eller senare.
Slutsats och användning vid värdering
FCF kan tillhandahålla en användbar teknik för rabatterat kassaflödesanalys som kan härleda värdet av ett fritt kassaflödesföretag eller värdet av företagets kortsiktiga kapital. Många använder FCF som en ersättning för vinst när de värderar företag som är mogna. Precis som pris-till-inkomst-förhållanden kan pris-till-fri-kassaflödesförhållanden vara användbara för att värdera ett företag. För att beräkna ett pris-till-fritt-kassaflödesförhållande kan du helt enkelt dela priset på en aktie med det fria kassaflödet per aktie eller ett företags marknadsvärde dividerat med dess totala fria kassaflöde.
Den Free Cash Flow Yield är ett övergripande förhållande avkastning utvärdering av ett lager, som bestämmer FCF per aktie ett företag förväntas tjäna mot dess marknadspriset per aktie. Förhållandet beräknas genom att ta FCF per aktie dividerat med Aktiekursen. Ju högre förhållandet är desto bättre är det i allmänhet. Och många människor föredrar att fritt kassaflödesavkastning som värderingsvärde över inkomstavkastning.
I slutändan är FCF bara ett annat mått, och det berättar inte allt, och det kommer inte heller att användas för alla typer av företag. Men att observera att det finns en mycket stor skillnad mellan inkomst och FCF kommer nästan säkert att göra dig till en bättre investerare.
