Alpha Formula

Formel för beräkning av en portföljs alfa

Alpha är ett index som används för att bestämma högsta möjliga avkastning med avseende på minsta möjliga risk och enligt formeln beräknas alfa genom att subtrahera den riskfria avkastningstakten från marknadsavkastningen och multiplicera den resulterande med den systematiska risken för portföljen som representeras av beta och ytterligare subtrahering av den resulterande tillsammans med den riskfria avkastningstakten från den förväntade avkastningstakten på portföljen.

Formeln för beräkning av alfa kan göras först genom att beräkna portföljens förväntade avkastning baserat på den riskfria avkastningen, en beta av portföljen och marknadsriskpremien och sedan dra av resultatet från den faktiska portföljens avkastning.

eller

Alfa av en portföljberäkning (steg för steg)

• Steg 1: För det första, räkna ut den riskfria räntan som kan bestämmas utifrån den genomsnittliga årliga avkastningen för statspapper, säger statsobligationer, under en betydande tidsperiod.
• Steg 2: Räkna sedan ut marknadsavkastningen som kan göras genom att spåra den genomsnittliga årliga avkastningen för ett jämförelseindex, säger S & P500, under en betydande tidsperiod. Följaktligen beräknas marknadsriskpremien genom att dra av den riskfria avkastningen från marknadsavkastningen. Marknadsriskpremie = Marknadsavkastning - Riskavkastning
• Steg 3:  Därefter bestäms portföljens beta genom att bedöma portföljens rörelse jämfört med jämförelseindexet.
• Steg 4: Baserat på den riskfria avkastningen (steg 1), en beta av portföljen (steg 3) och marknadsriskpremien (steg 2) beräknas portföljens förväntade avkastning enligt nedan. Förväntad avkastning på portföljen = Riskfri avkastning + β * (Marknadsavkastning - Riskfri avkastning)
• Steg 5: Därefter beräknas den faktiska avkastningstakten som uppnås av portföljen baserat på dess nuvarande värde och det tidigare värdet.
• Steg 6: Slutligen görs formeln för beräkning av portföljens alfa genom att dra av portföljens förväntade avkastning (steg 4) från portföljens faktiska avkastning (steg 5) enligt ovan.

Exempel

Du kan ladda ner denna Alpha Formula Excel-mall här - Alpha Formula Excel-mall

Låt oss ta exemplet på en fond som har uppnått en avkastning på 16% under förra året. Lämpligt referensindex för fonden har en bokad årlig avkastning på 11%. Vidare är fondens beta gentemot att jämförelseindex är 1,3 medan den riskfria avkastningen är 4%. Gör beräkningen av fondens alfa.

Enligt frågan är följande data för beräkning av alfa-formel.

Förväntad avkastning

Förväntad avkastning = Riskfri avkastning + β * (Benchmark avkastning - Riskfri avkastning)

• = 4% + 1,3 * (11% - 4%)
• = 13,1%

Därför kommer beräkningen av Alpha för fonden att vara följande:

• Fondens alfa = faktisk avkastning - förväntad avkastning
• Alfa = 16% - 13,1%

Alfa-beräkning av fonder

• Alfa = 2,9%

Fondens alfa är 2,9%.

Relevans och användning av Alpha Formula

• Termen Alpha avser det index som används i många finansiella modeller, till exempel CAPM (kapitalprissättningsmodell), för att bedöma högsta möjliga avkastning från en investering med minsta möjliga risk. Alpha är också känt som Jensen Index.
• Det är viktigt att förstå begreppet alfaformel eftersom det används för att mäta en portföljs riskjusterade resultat.
• Det redovisas också som portföljens överavkastning eller onormal avkastning. Figuren visar hur mycket sämre eller bättre en fond hade presterat med avseende på ett riktmärke. Denna avvikelse krediteras sedan bedömningarna från fondförvaltaren. Aktiva portföljförvaltare strävar huvudsakligen efter att generera alfa i en diversifierad portfölj (diversifiering är avsedd att eliminera osystematisk risk).